ธนาคารกลางสหรัฐเตือน

ธนาคารกลางสหรัฐยังคงระมัดระวังท่ามกลางสัญญาณเศรษฐกิจและความไม่แน่นอนด้านอุปทาน ซึ่งสะท้อนให้เห็นในข้อมูลเดือนเมษายน ดัชนีราคาผู้ผลิตที่ลดลงและการเติบโตของการค้าปลีกที่ลดลงเล็กน้อยบ่งชี้ถึงอุปสงค์ที่ชะลอตัว ทำให้ประธานธนาคารกลางสหรัฐ พาวเวลล์ ต้องเน้นย้ำถึงภูมิทัศน์เศรษฐกิจที่ไม่สามารถคาดเดาได้

Banxico ลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐานเหลือ 8.5% ซึ่งบ่งชี้ถึงการลดอัตราดอกเบี้ยอีก ความตึงเครียดด้านการค้าเป็นภัยคุกคามต่อเศรษฐกิจของเม็กซิโก ซึ่งพึ่งพาการค้าของสหรัฐฯ เป็นอย่างมาก และอาจส่งผลกระทบต่อการเติบโต

สหรัฐฯ กำหนดภาษีนำเข้าสินค้าบางรายการของเม็กซิโก ส่งผลให้รัฐมนตรีกระทรวงเศรษฐกิจของเม็กซิโกเรียกร้องให้ทบทวนข้อตกลง USMCA โดยเร็วที่สุด

สหรัฐฯ ประสบภาวะเศรษฐกิจหดตัว 0.3% ในไตรมาสที่ 1 ซึ่งเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022 เนื่องจากการนำเข้าเพิ่มขึ้นก่อนที่จะมีภาษีนำเข้าใหม่ USD/MXN เผชิญกับแรงกดดันขาลง โดยซื้อขายใกล้ระดับ 19.50 ซึ่งอยู่ในช่วงการปรับฐาน บ่งชี้ถึงการขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นต่อไป

การหลุดต่ำกว่าระดับ 19.11 อาจส่งผลให้เปโซอ่อนค่าลงอย่างหนัก

พลวัตการดำเนินการทางการตลาด

เราได้สังเกตการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับเปโซของเม็กซิโก และเหตุผลต่างๆ ก็ชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ หลังจากที่ Banxico ลดอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงลงครึ่งเปอร์เซ็นต์เหลือ 8.5% ผลตอบแทนจากสินทรัพย์ของเม็กซิโกที่ลดลงส่งผลให้มีแรงขายเพิ่มขึ้น

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยดังกล่าวบ่งชี้ว่าจะมีการผ่อนปรนมากขึ้นในอนาคต ซึ่งทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการไหลออกของเงินทุน การตัดสินใจของ Ortíz ที่ธนาคารกลางนั้นสืบเนื่องมาจากความเปราะบางทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นทั้งในประเทศและต่างประเทศ

ในขณะเดียวกัน มุมมองของ Powell ดูเหมือนว่าจะสร้างผลลัพธ์ที่แตกต่างออกไป โดยที่คาดการณ์เงินเฟ้อของสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้น โดยเฉพาะการคาดการณ์เงินเฟ้อหนึ่งปีที่ขณะนี้อยู่ที่ 7.3% มีเหตุผลมากขึ้นที่จะเชื่อว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะไม่เกิดขึ้นเร็วเท่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในช่วงต้นปีนี้ ซึ่งนั่นทำให้ดอลลาร์ดูน่าดึงดูดใจขึ้น

นอกจากนี้ ข้อมูลในเดือนเมษายนของสหรัฐฯ ยังแสดงให้เห็นภาพรวมที่หลากหลาย:

• การเติบโตที่ช้าลงของภาคค้าปลีก
• ตัวเลขราคาผู้ผลิตที่ลดลง บ่งชี้ว่าอุปสงค์อาจอ่อนตัวลง
• แรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงสูงอยู่

เจ้าหน้าที่เฟดซึ่งเผชิญกับความไม่แน่นอนนี้กำลังดำเนินการด้วยความระมัดระวังมากขึ้น รายงานการประชุมและความคิดเห็นจากสัปดาห์ที่ผ่านมายืนยันจุดยืนดังกล่าว: ขณะนี้มีเกณฑ์สูงสำหรับการปรับอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

ในทางกลับกัน ประเด็นการค้าระหว่างประเทศก็ส่งผลต่อราคาเช่นกัน สหรัฐฯ เลือกที่จะกำหนดภาษีศุลกากรใหม่กับสินค้าบางส่วนที่มาจากเม็กซิโก ซึ่งไม่มีใครสังเกตเห็น Buenrostro ตอบสนองทันทีด้วยการเรียกร้องให้มีการประเมินเงื่อนไขของสนธิสัญญาภายใต้ USMCA ใหม่โดยเร็ว

โดยเฉพาะอย่างยิ่งเพื่อจุดประสงค์ในการปกป้องผลผลิตในประเทศและปรับความขัดแย้งที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง หากเราเปลี่ยนกลับมาที่ข้อมูล เศรษฐกิจสหรัฐฯ หดตัวอย่างไม่คาดคิด 0.3% ในไตรมาสแรก ซึ่งถือเป็นการลดลงครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022 ส่วนใหญ่เป็นผลมาจาก:

• การนำเข้าที่เพิ่มขึ้นก่อนการบังคับใช้ภาษีศุลกากร
• การแข็งค่าของดอลลาร์

ซึ่งมีแนวโน้มที่จะสร้างแรงกดดันให้สกุลเงินของตลาดเกิดใหม่ รวมถึงเปโซลดลง

จากมุมมองของการดำเนินการทางการตลาด อัตราแลกเปลี่ยน USD/MXN ยังคงทรงตัวอยู่ในแถบแคบ ๆ เหนือ 19.50 เล็กน้อย การรวมตัวแบบนี้ไม่ใช่เรื่องแปลกท่ามกลางสัญญาณเรื่องราวที่ขัดแย้งกัน

อย่างไรก็ตาม เรากำลังจับตาดูระดับ 19.11 เนื่องจากการเคลื่อนตัวลงมาอาจเปิดทางให้ความเสี่ยงด้านลบเพิ่มขึ้นสำหรับเปโซ

ด้วยการเคลื่อนไหวของราคาปัจจุบันที่วนเวียนอยู่ใกล้ปลายด้านบนของช่วง ฝ่ายซื้อขายอาจเริ่มสร้างความเสี่ยงตามทิศทาง ขึ้นอยู่กับข้อมูลที่เข้ามาและการประกาศเพิ่มเติมของธนาคารกลาง

ในแง่ของเวลา สัปดาห์ต่อจากนี้จะมีการเผยแพร่เพิ่มเติมจากสหรัฐฯ มากขึ้น โดยมีข้อมูลสำคัญบนเรดาร์ เช่น:

• ดัชนี CPI
• การเรียกร้องสิทธิว่างงาน
• ตัวเลข GDP ที่แก้ไขแล้ว

การอัปเดตเหล่านี้แต่ละรายการมีศักยภาพที่จะทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากอัตราเงินเฟ้อหรือความแข็งแกร่งของการจ้างงานยังคงอยู่

จากมุมมองของเรา สิ่งนี้เพิ่มแรงกดดันต่อคู่สกุลเงินเช่น USD/MXN ซึ่งนโยบายการเงินที่เกี่ยวข้องยังคงมีการเปลี่ยนแปลง

ผู้ค้าอัตราจะต้องปรับตำแหน่งขึ้นอยู่กับแนวทางการคาดการณ์ล่วงหน้าที่อัปเดต แต่เนื่องจากความผันผวนยังคงจำกัดอยู่ โอกาสอาจเกิดขึ้นผ่าน

• สเปรดปฏิทิน
• การป้องกันความเสี่ยงแบบเดลต้า

ระดับเบี้ยประกันอาจเริ่มเปลี่ยนแปลงในขณะที่เรากำลังเข้าใกล้การประชุม Banxico ครั้งต่อไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีความคาดหวังว่า Ortíz อาจยังคงผ่อนปรนนโยบายต่อไป หากตัวชี้วัดในประเทศ เช่น อัตราเงินเฟ้อและยอดขายปลีกพิสูจน์การเคลื่อนไหวดังกล่าว

เราจะเฝ้าติดตามอย่างใกล้ชิดว่าเจ้าหน้าที่ทั้งสองฝ่ายจะชี้แจงหรือคาดการณ์อัตราที่ไม่ชัดเจนหรือไม่ ความสัมพันธ์ที่ตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และเม็กซิโกเป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่อาจทำให้เกิดการแกว่งตัวของค่าเงินอย่างไม่คาดคิด โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากการเจรจา USMCA

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets