รายงานความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนประจำเดือนพฤษภาคมคาดว่าจะมีขึ้นในวันนี้ ในขณะที่หลายคนคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงเนื่องจากการพัฒนาการค้าล่าสุด แต่การเพิ่มขึ้นอีกของอัตราเงินเฟ้อนั้นเป็นสิ่งที่คาดไม่ถึง ธนาคารกลางสหรัฐฯ ให้ความสำคัญกับอัตราเงินเฟ้อเป็นพิเศษ และอาจใช้ความระมัดระวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหากการเติบโตฟื้นตัวในเร็วๆ นี้ การปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนดอาจส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวเพิ่มขึ้น ซึ่งขัดกับความเชื่อของบางคน

ธนาคารกลางสหรัฐฯ เผชิญกับความท้าทายจากการไม่สามารถบรรลุเป้าหมายท่ามกลางการคาดการณ์การเติบโตในแง่ดี กิจกรรมทางเศรษฐกิจที่อาจเพิ่มขึ้น การลดภาษี การยกเลิกกฎระเบียบ และภาษีศุลกากร 10% ที่มีอยู่ หากอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น อาจกระตุ้นให้มีการประเมินอัตราอัตราดอกเบี้ยใหม่ในสินทรัพย์ประเภทต่างๆ

การเปลี่ยนแปลงในเชิงรุกอาจส่งผลให้มีการให้ความสำคัญกับดอลลาร์สหรัฐและการลดลงของพันธบัตรระยะยาว นอกจากนี้ ตลาดหุ้นอาจปรับตัวลดลงเนื่องจากตำแหน่งปัจจุบันดูเหมือนจะตึงตัวเกินไป ย่อหน้านี้เน้นย้ำว่ามีการเฝ้าติดตามอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเกี่ยวข้องกับข้อมูลของมหาวิทยาลัยมิชิแกนที่กำลังจะมาถึง

หากผู้บริโภคเชื่อว่าราคาจะปรับขึ้นเร็วกว่าเดิม นั่นอาจหมายความว่าผู้คนมีความมั่นใจน้อยลงในการควบคุมเงินเฟ้อของธนาคารกลางสหรัฐ ธนาคารกลางมักพบว่ายากที่จะจัดการเงินเฟ้อจริงหากความคาดหวังเริ่มเปลี่ยนไปจากระดับเป้าหมาย

จนถึงขณะนี้ ผู้เข้าร่วมตลาดบางส่วนคาดการณ์ว่าแรงกดดันด้านราคาจะอ่อนตัวลง ซึ่งอาจได้รับอิทธิพลจากการแก้ไขนโยบายการค้าเมื่อเร็วๆ นี้ แต่สมมติฐานดังกล่าวอาจไม่เป็นจริงหากตัวเลขในวันนี้พลิกกลับด้าน ธนาคารกลางระมัดระวังในการตีความแนวโน้มชั่วคราวอย่างเร่งรีบเกินไป จึงใช้ท่าทีระมัดระวัง โดยอาจเลื่อนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยออกไปจนกว่าจะมีความมั่นใจในผลตอบแทนจากการลดเงินฝืดมากขึ้น

การลดอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินไป โดยเฉพาะในสภาพแวดล้อมที่เศรษฐกิจเริ่มแสดงประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งขึ้น อาจส่งผลเสียตามมา ซึ่งอาจเสี่ยงต่อการเพิ่มอัตราเงินเฟ้ออีกครั้ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อนโยบายการคลังยังคงขยายตัวในระดับปานกลาง กิจกรรมทางเศรษฐกิจที่เพิ่มมากขึ้นจะกดดันการเติบโตของค่าจ้างและราคาผู้บริโภคมากขึ้น

ในบริบทดังกล่าว การเพิ่มขึ้นของความคาดหวังด้านเงินเฟ้ออาจบังคับให้ความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนไปในทิศทางขาขึ้นอย่างรวดเร็ว ผลตอบแทนจากพันธบัตรที่มีอายุยาวนานอาจเพิ่มขึ้นเป็นผล เนื่องจากนักลงทุนจะต้องได้รับค่าตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อปล่อยกู้ภายใต้สภาวะเงินเฟ้อที่คาดเดาได้ยาก

ดูเหมือนว่าความต้องการพันธบัตรอายุ 10 และ 30 ปีของสหรัฐฯ จะมีแนวโน้มลดลงหากอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงปรับขึ้นสูงขึ้น ซึ่งในทางกลับกันอาจทำให้ความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงลดลง พาวเวลล์และทีมงานของเขาดูเหมือนจะกำลังเดินอยู่บนเส้นบางๆ

การวางตำแหน่งในสินทรัพย์ประเภทต่างๆ แสดงให้เห็นว่าการมองในแง่ดีในปัจจุบันส่วนใหญ่ให้ผลลัพธ์ที่ดีเท่านั้น ซึ่งบางทีอาจจะมองในแง่ดีเกินไปด้วยซ้ำ การวางตำแหน่งหุ้นระยะยาวและตราสารหนี้ที่ยาวเกินไปอาจมีความเสี่ยงหากข้อมูลตลาดเริ่มผลักดันให้เกิดการต่อต้านภาวะเงินฝืด

ในระยะสั้น ดูเหมือนจะชัดเจนว่าเราจำเป็นต้องพิจารณาความสัมพันธ์ระหว่างพันธบัตรและหุ้นอย่างรอบคอบ หากการเติบโตที่ฟื้นตัวทำให้เฟดต้องปรับแนวทาง และการอ่านค่าเงินเฟ้อสูงขึ้นตามไปด้วย อาจทำให้เกิดสถานการณ์การกำหนดราคาใหม่

จากมุมมองของเรา ควรหลีกเลี่ยงการสันนิษฐานถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายอย่างรวดเร็ว แทนที่จะวางแผนสำหรับการผ่อนปรนอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ อาจเป็นการฉลาดกว่าที่จะเตรียมการสำหรับการกำหนดราคาเพื่อสะท้อนถึงเงื่อนไขที่สูงขึ้นในระยะยาว

ความเสี่ยงด้านดอลลาร์มีสัญญาณว่าน่าดึงดูดใจมากขึ้นในการตั้งค่านี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อค่าความแตกต่างที่เป็นตัวเงินดูเป็นลบน้อยลง ในเชิงกลยุทธ์ ไม่มีเหตุผลมากนักที่จะคาดหวังว่าคู่เงินที่อ่อนไหวต่ออัตราจะเคลื่อนไหวอย่างราบรื่น หากตัวเลข CPI และแรงงานที่เข้ามาใหม่ยังคงไม่ยืดหยุ่น

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของกระทรวงการคลังอาจอยู่ภายใต้แรงกดดันหากอัตราจริงกลับมาโฟกัสอีกครั้ง ด้วยความรู้สึกที่เอนเอียงอย่างมากต่อแนวคิดที่ว่าขั้นตอนต่อไปของเฟดเกี่ยวข้องกับการปรับลด ข้อมูลใดๆ ที่ท้าทายความเชื่อนี้จะสร้างความปั่นป่วน

เราได้เห็นการวางตำแหน่งที่ขึ้นอยู่กับสถานการณ์การลงจอดอย่างนุ่มนวลโดยไม่มีการเข้มงวดนโยบายมากนัก ซึ่งไม่ได้สะท้อนความเสี่ยงขาขึ้นต่ออัตราหรือความยืดหยุ่นในกิจกรรมของผู้บริโภคที่เป็นพื้นฐานอย่างสมบูรณ์

การประเมินมูลค่าหุ้นสูงขึ้นในขณะที่ลดความเสี่ยงของผลกำไรน้อยลง และการเปลี่ยนแปลงใดๆ ของผลตอบแทนอาจก่อให้เกิดความผันผวน จากมุมมองของตราสารอนุพันธ์ เส้นโค้งความผันผวนโดยนัยอาจดูถูกภายใต้เงื่อนไขเหล่านี้

การเบ้ไปทางขาลงของการป้องกันความเสี่ยงอาจชันขึ้นหากความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงเพิ่มขึ้นจากความกังวลเกี่ยวกับการกำหนดราคาใหม่ ในบริบทนี้ การเปิดรับความเสี่ยงด้วยแกมมาในระยะสั้นอาจให้โอกาสในการเข้าซื้อที่ดีกว่าการมุ่งมั่นในมุมมองที่เน้นระยะเวลาซึ่งอาจมีการกำหนดราคาผิดพลาด

ดังนั้น จึงควรมีความคล่องตัวและประเมินพลวัตของสินทรัพย์ข้ามกันอย่างรอบคอบในแต่ละสัปดาห์ การเปลี่ยนแปลงของอารมณ์มักจะเริ่มจากอัตราและส่งผลสะเทือนไปภายนอก

ประเด็นสำคัญจากรายงานนี้ ได้แก่:

• การเปลี่ยนแปลงของอัตราเงินเฟ้อเป็นปัจจัยสำคัญที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องจับตามอง

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets