ภาษีศุลกากรระหว่างสหรัฐฯ และจีนลดลงชั่วคราว ส่งผลให้มีการเร่งสั่งซื้อในช่วง 90 วัน สถานการณ์ดังกล่าวจำลองเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นหลังการล็อกดาวน์เมื่อปลายปี 2020 ซึ่งห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกต้องเผชิญกับความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากปริมาณการขนส่งเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ดัชนีแรงกดดันห่วงโซ่อุปทานโลกสะท้อนถึงแรงกดดันเหล่านี้ โดยคาดว่าจะเห็นผลกระทบในช่วงครึ่งหลังของปี

ความไม่แน่นอนนี้ยังคงเกิดขึ้นเนื่องจากการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่ยังคงดำเนินต่อไป ซึ่งอาจกินเวลานานกว่า 90 วันแรก ห่วงโซ่อุปทานไม่ยืดหยุ่นเท่ากับนโยบายภาษีศุลกากร ซึ่งหมายความว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายภาษีศุลกากรจะไม่สามารถแก้ไขปัญหาห่วงโซ่อุปทานได้ในทันที

สัปดาห์นี้ การจองการขนส่งทางทะเลจากจีนไปยังสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 275% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงกดดันที่อาจเพิ่มขึ้น ความกังวลยังคงมีอยู่ว่าการผ่อนคลายภาษีศุลกากรอาจส่งผลให้ราคาสินค้าสูงขึ้นและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ซึ่งคล้ายกับที่เคยเกิดขึ้นในปี 2021 และ 2022 ก่อนหน้านี้ ธนาคารกลางเรียกแรงกดดันดังกล่าวว่า “ชั่วคราว”

แม้ว่าไทม์ไลน์จะยังไม่ชัดเจน การติดตามข้อมูล เช่น ดัชนีแรงกดดันห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก ถือเป็นเรื่องสำคัญ เพื่อประเมินผลกระทบที่สำคัญของการเปลี่ยนแปลงในปัจจุบันที่มีต่อห่วงโซ่อุปทานและปัจจัยทางเศรษฐกิจโดยรวม

เราเคยเห็นเรื่องนี้มาก่อนแล้ว เมื่อมีการปรับลดภาษีศุลกากร แม้เพียงชั่วคราว ทุกคนจะรีบเร่งสั่งซื้อก่อนที่หน้าต่างจะปิดลง การผ่อนผัน 90 วันในปัจจุบันสะท้อนถึงความตื่นตระหนกที่เกิดขึ้นทันทีหลังจากข้อจำกัดถูกยกเลิกในช่วงปลายปี 2020

นอกจากนี้ ผู้ส่งออกยังแข่งขันกับเวลา โดยส่งสินค้าไปยังท่าเรือต่างๆ ท่ามกลางความไม่แน่นอนว่าจะเกิดอะไรขึ้น และเราทุกคนจำได้ว่าเหตุการณ์ดังกล่าวเกิดขึ้นอย่างไร:

• มีสินค้าค้างสต็อก
• ราคาไม่เท่ากัน
• สินค้าขาดแคลนในบางพื้นที่
• มีสต็อกมากเกินไปในบางพื้นที่

ห่วงโซ่อุปทานไม่ได้ขาดตลาด แต่แน่นอนว่าพังทลายลง

การจองการขนส่งทางทะเลจากจีนที่เพิ่มขึ้น 275% ในสัปดาห์นี้ไม่ใช่แค่ความผิดพลาดทางสถิติเท่านั้น แต่เป็นสัญญาณเริ่มต้น เมื่อช่องทางการค้าเพียงช่องทางเดียวตอบสนองอย่างกะทันหัน มักจะบ่งชี้ถึงการปรับเปลี่ยนการขนส่งในวงกว้าง

เราควรคาดหวังว่า:

• อัตราราคาสินค้าในตู้สินค้าจะผันผวนอย่างไม่แน่นอน
• ราคาจะพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในเส้นทางที่มีความตึงเครียด
• มีสัญญาระยะสั้นเพิ่มขึ้น
• ต้นทุนด้านโลจิสติกส์ในประเทศระยะสั้นจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากคลังสินค้าเต็มไปด้วยสินค้าที่ยังไม่เพียงพอ

พาวเวลล์และเพื่อนร่วมงานของเขาพยายามกำหนดกรอบของแรงกดดันด้านราคาที่เกิดจากอุปทานในช่วงสุดท้ายให้เป็นเพียงชั่วคราว แต่เราใช้เวลาหลายเดือนในการประเมินว่าอัตราเงินเฟ้อจะคงที่เมื่อใดและที่ใด แม้ว่าตอนนี้ภาษาของเฟดอาจจะระมัดระวังมากขึ้น แต่ผลกระทบต่อตลาดนั้นปรากฏขึ้นอย่างรวดเร็วและยากที่จะละเลย

เมื่อผู้นำเข้าซื้อของอย่างก้าวร้าวในช่วงที่ภาษีศุลกากรสงบ พวกเขามักจะโหลดสินค้าคงคลังล่วงหน้า หากคำสั่งซื้อเหล่านั้นขัดแย้งกับวัฏจักรการเติมสินค้าใหม่ที่กำลังดำเนินอยู่ ความต้องการสินค้าขนส่งจะเพิ่มขึ้นในขณะที่กำลังการผลิตที่มีอยู่หยุดชะงัก

นั่นคือเวลาที่:

• ราคาสินค้าดูเหมือนจะไม่ฟื้นตัว
• แต่ดูเหมือนการหยุดชะงักมากกว่า

เราไม่ควรพึ่งพาข้อมูลการค้าที่เป็นหัวข้อข่าวเพียงอย่างเดียว ดัชนีแรงกดดันห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกสะท้อนถึงความตึงเครียดในด้านโลจิสติกส์และการผลิตได้ดีกว่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสถานการณ์ที่ตารางการผลิตถูกกำหนดโดยความต้องการของผู้ใช้ปลายทางน้อยลง และโดยกรอบเวลาของนโยบายเทียมมากขึ้น

ต้นทุนปัจจัยการผลิตและค่าขนส่งที่เพิ่มสูงขึ้นจึงคาดเดาได้ยาก กระบวนการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และจีนนั้นแทบจะแน่นอนว่าจะเลยจุด 90 วันไปแล้ว แต่ผู้ค้าควรพิจารณาจากสิ่งที่มีอยู่แล้ว ไม่ใช่สิ่งที่คาดหวัง จนกว่าข้อตกลงจะได้รับการยืนยันอย่างเป็นทางการ

ผู้เข้าร่วมตลาดอาจทำราวกับว่ากรอบเวลาจะไม่ขยายออกไป ซึ่งในทางปฏิบัติ หมายความว่า:

• การจองของกลุ่มบริษัท
• คำขอดำเนินการล่วงหน้า
• อัตราค่าระวางพิเศษ

จะได้รับความนิยมมากกว่าตารางมาตรฐาน

จุดยืนของเยลเลนและทีมงานของเธอเกี่ยวกับการอ่านค่าเงินเฟ้อพื้นฐานนั้นขึ้นอยู่กับตัวชี้วัดที่มองไปข้างหน้าเสมอ ในบริบทนี้ การจองค่าระวางรายสัปดาห์ ข้อมูลความแออัดในท่าเรือ และระยะเวลาดำเนินการโดยเฉลี่ยจะมีน้ำหนักมากกว่า

เงินเฟ้อไม่ได้ขึ้นอยู่กับอัตราเพียงอย่างเดียว แต่ยังขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพการเคลื่อนไหวสินค้าอีกด้วย หากความคล่องตัวดังกล่าวมีความตึงเครียดอย่างเห็นได้ชัด แรงกดดันด้านราคาจะเคลื่อนตัวไปในทิศทางตรงกันข้ามอย่างรวดเร็ว

สำหรับพวกเราที่กำลังอ่านสัญญาณอนุพันธ์จากความคลาดเคลื่อนประเภทนี้ ประเด็นสำคัญไม่ได้อยู่ที่ทิศทางของอัตราภาษี แต่เป็นความไม่ตรงกันระหว่างสิ่งที่ซัพพลายเออร์สามารถส่งมอบได้และสิ่งที่ผู้นำเข้าต้องการ

เมื่อสิ่งเหล่านี้แตกต่างกันมากเกินไป กิจกรรมการป้องกันความเสี่ยงก็จะเข้มข้นขึ้น โดยเริ่มจาก:

• อัตราที่เชื่อมโยงกับกำลังการขนส่ง
• ต่อด้วยต้นทุนพลังงาน
• และการเคลื่อนไหวข้ามสกุลเงิน

โปรดทราบว่าการแก้ไขอุปทานไม่ได้เกิดขึ้นตามอุปสงค์เสมอไป แต่จะล่าช้า ดังนั้น แม้ว่าการตอบสนองเบื้องต้นอาจดูเหมือน

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets