นายกรัฐมนตรีมาร์ก คาร์นีย์ของแคนาดาและประธานาธิบดีเชนบอมของเม็กซิโกได้หารือกันเกี่ยวกับความจำเป็นในการเสริมสร้างเศรษฐกิจของตนเพื่อรับมือกับความไม่แน่นอนในอนาคต การอภิปรายดังกล่าวรวมถึงการสะท้อนถึงผลกระทบของสงครามการค้าระหว่างทรัมป์กับข้อตกลงการค้าเสรี USMCA โดยความพยายามในการเสริมสร้างความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจถือเป็นประเด็นสำคัญ โดยมีจุดมุ่งหมายเพื่อบรรเทาจุดอ่อนที่อาจเกิดขึ้น ผู้นำทั้งสองรับทราบถึงความสำคัญของการแก้ไขปัญหาที่เกิดจากความขัดแย้งทางการค้าในอดีต

มรดกแห่งการหยุดชะงักทางการค้าในอดีต

การสนทนาครั้งล่าสุดระหว่าง Carney และ Sheinbaum ชี้ให้เห็นถึงการยอมรับร่วมกันว่าความผันผวนทางเศรษฐกิจในอดีต โดยเฉพาะการหยุดชะงักที่เกี่ยวข้องกับมาตรการภาษีศุลกากรเมื่อหลายปีก่อน ยังคงส่งผลกระทบที่ต้องคำนึงถึง พวกเขาไม่ได้แค่ทบทวนประวัติศาสตร์เท่านั้น แต่ยังดำเนินการตามความรู้สึกว่ายังมีธุรกิจที่ยังไม่เสร็จสิ้น

ความวุ่นวายทางการค้ารอบก่อนหน้านี้ ซึ่งส่วนใหญ่มองผ่านเลนส์ของภาษีศุลกากรที่กำหนดโดยรัฐบาลสหรัฐฯ ชุดก่อน ทำให้เกิดความเครียดฝังแน่นภายในกรอบข้อตกลงการค้าอเมริกาเหนือ แม้ว่าจะไม่มีสัญญาณของความเร่งด่วนในน้ำเสียงของพวกเขา แต่ก็ชัดเจนจากถ้อยคำที่ว่าผู้นำทั้งสองกำลังผลักดันเศรษฐกิจของตนไปสู่สถานะที่สามารถทนต่อความขัดแย้งภายนอกในอนาคตได้ ไม่ว่าจะเกิดขึ้นในรูปแบบใดก็ตาม

พวกเขาไม่ได้ตอบสนองต่อแรงกดดันในทันที แต่กำลังพยายามสร้างนั่งร้านในกรณีที่แรงกดดันใหม่เกิดขึ้น จากมุมมองของเรา สิ่งที่โดดเด่นไม่ใช่ละครการเมือง แต่เป็นผลกระทบในทางปฏิบัติสำหรับการเปลี่ยนแปลงนโยบายเศรษฐกิจมหภาคที่คาดว่าจะเกิดขึ้น

จากสัญญาณล่าสุด เราคาดว่าทั้งสองฝ่ายจะพยายามมากขึ้นในการปรับปรุงจุดอ่อนด้านการส่งออก โดยอาจจะทำได้ด้วยการกระจายความเสี่ยง ซึ่งอาจหมายถึงการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในการคาดการณ์ปริมาณการค้าและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นกับสกุลเงินที่เชื่อมโยงกับกระแสสินค้าโภคภัณฑ์อย่างใกล้ชิด

ผู้ค้าที่ให้ความสำคัญกับความผันผวนอาจพบว่าสัญญาณจากการเจรจาเหล่านี้บ่งชี้ถึงการลดลงในระยะยาวของดัชนีความไม่แน่นอนที่เชื่อมโยงกับการพัฒนาความร่วมมือในอเมริกาเหนือ นั่นคือ หากผู้นำเหล่านี้ดำเนินการตามแนวทางนโยบายที่พวกเขาได้หารือกัน ก็มีแนวโน้มว่าจะมีการปรับส่วนต่างความเสี่ยง ไม่ใช่ทันที แต่จะค่อยเป็นค่อยไป

ผลกระทบต่อตลาดการเงิน

จากมุมมองดังกล่าว มีเหตุผลว่าเราอาจจำเป็นต้องให้ความสำคัญมากขึ้นกับพฤติกรรมของเส้นอัตราผลตอบแทนในพันธบัตรของทั้งแคนาดาและเม็กซิโกเมื่อจัดโครงสร้างการป้องกันความเสี่ยง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง

• การวางตำแหน่งในตราสารอนุพันธ์ของตลาดเกิดใหม่ อาจต้องคำนึงถึงเงื่อนไขพันธมิตรที่มั่นคงยิ่งขึ้นซึ่งทับซ้อนกับบัฟเฟอร์นโยบายในประเทศ
• แม้แต่การจัดแนวกลยุทธ์ทางเศรษฐกิจที่ละเอียดอ่อนระหว่างเศรษฐกิจเพื่อนบ้านก็สามารถนำไปสู่การปรับสมดุลในสินทรัพย์ที่สัมพันธ์กันได้
• และนั่นจะเปลี่ยนแปลงอัตราส่วนการป้องกันความเสี่ยงหากมีการเปิดรับความเสี่ยงในตราสารอนุพันธ์หลายสกุลเงิน

เราควรจับตาดูภาษาที่ใช้ในการเผยแพร่ของธนาคารกลางที่กำลังจะมีขึ้นจากทั้งสองประเทศอย่างใกล้ชิด แม้ว่าการเจรจาระหว่างผู้บริหารจะไม่มีผลผูกพัน แต่บ่อยครั้งที่เกิดขึ้นก่อนการกระตุ้นนโยบายอย่างเป็นทางการ

• การอ่านที่เข้มงวดยิ่งขึ้นเกี่ยวกับการกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อ
• การเปลี่ยนแปลงในการปฏิบัติต่อภาษีสินค้าโภคภัณฑ์
• หรือกระแสการชำระเงินเพื่อการส่งออกอาจเกิดขึ้นในไม่ช้านี้

ตามประวัติศาสตร์ การเคลื่อนไหวดังกล่าวมีผลกระทบต่อตราสารและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เชื่อมโยงกับความผันผวน หากฝ่ายบริหารของ Sheinbaum พิจารณานโยบายอุตสาหกรรมที่แก้ไขใหม่ — ตามที่ร่างการอภิปรายบางส่วนได้ระบุไว้ — อาจเกิดความไม่ตรงกันของเวลาในผลผลิตทางเศรษฐกิจซึ่งนำไปสู่พลวัตการแยกตัวซึ่งมีประโยชน์สำหรับสเปรดปฏิทิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในโลหะอุตสาหกรรมและพลังงาน

การเปิดรับความเสี่ยงของเม็กซิโกอาจผันผวนในช่วงแคบแต่มีโครงสร้าง ทำให้กลยุทธ์การกลับสู่ค่าเฉลี่ยมีประสิทธิภาพน้อยลง เว้นแต่จะปรับเทียบใหม่

ในขณะเดียวกัน การวางตำแหน่งของแคนาดามีแนวโน้มที่จะสะท้อนถึงการจัดแนวที่นุ่มนวลกับทิศทางของสหรัฐฯ แต่ยังติดตามความรู้สึกของการส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์ภายในตลาดเอเชียด้วย หาก Carney กำลังเตรียมการสำหรับแบบจำลองเกราะป้องกันการค้าที่กว้างขึ้น การทำแผนภูมิว่าดอลลาร์แคนาดามีปฏิสัมพันธ์กับการเผยแพร่ข้อมูลตะวันออกไกลอย่างไรอาจเริ่มมีความสำคัญมากกว่าที่แบบจำลองปัจจุบันแสดง

สำหรับโต๊ะอนุพันธ์ เราขอโต้แย้งว่านี่เป็นจุดที่เหมาะสมในการทดสอบความเครียดของสมมติฐานเกี่ยวกับการจับคู่ที่ประพฤติสอดคล้องกันในช่วงที่มีความผันผวนสูงก่อนหน้านี้ เนื่องจากเมื่อแรงกดดันลดลง – แม้จะไม่ได้หายไป – ความสัมพันธ์เก่าๆ อาจเริ่มแยกออกจากกัน

การตอบสนองของเราที่นี่ควรสนับสนุน:

• การตั้งค่าโมเมนตัมที่ต่ำกว่าในระยะสั้น
• โดยมีแถบความคลาดเคลื่อนที่กว้างขึ้นในการข้าม
• และมีการใช้ดุลยพินิจที่มากขึ้นเมื่อตัดสินใจวันหมดอายุใกล้กับการประกาศมหภาค

แทนที่จะดึงกลับ เราอาจพิจารณาปรับขนาดลงในขณะที่เพิ่มความครอบคลุมในคู่สินทรัพย์เพิ่มเติม สภาพแวดล้อมส่งเสริมการดำเนินการที่ละเอียดอ่อน ไม่ใช่การถอนตัว

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets