รัฐบาลทรัมป์เตรียมเพิ่มบริษัทผลิตชิปของจีนหลายแห่งเข้าในบัญชีดำการส่งออกที่เรียกว่า “บัญชีดำนิติบุคคล” ซึ่งเป็นไปตามข้อตกลงการค้าที่จีนและสหรัฐฯ ตกลงกันเมื่อเร็วๆ นี้ที่เจนีวา ช่วงเวลาดังกล่าวมีความซับซ้อน เนื่องจากเจ้าหน้าที่บางคนกังวลว่าการกำหนดมาตรการควบคุมการส่งออกในช่วงเวลานี้อาจส่งผลกระทบต่อการเจรจาการค้าที่กำลังดำเนินอยู่ มีมุมมองที่แตกต่างกันภายในรัฐบาลว่าการดำเนินการดังกล่าวอาจส่งผลกระทบต่อการเจรจาอย่างไร

การจำกัดความเข้มงวด

การเคลื่อนไหวครั้งนี้เป็นสัญญาณของการเข้มงวดข้อจำกัดในช่วงเวลาที่ละเอียดอ่อน เช่นเดียวกับที่ทั้งสองฝ่ายได้ดำเนินการอย่างระมัดระวังเพื่อบรรเทาความขัดแย้งทางการค้าที่กว้างขึ้น “รายชื่อนิติบุคคล” ซึ่งเป็นอุปสรรคทางการค้าโดยพื้นฐานแล้ว จำกัดบริษัทในสหรัฐฯ จากการขายสินค้าบางรายการให้กับบริษัทที่อยู่ในบัญชีดำโดยไม่ได้รับอนุญาตเป็นพิเศษ เมื่ออยู่ในรายชื่อ องค์กรเหล่านี้มักจะถูกตัดขาดจากส่วนประกอบและตลาดที่สำคัญ โดยเฉพาะในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ซึ่งมีการเชื่อมโยงการจัดหาข้ามพรมแดนอย่างลึกซึ้ง

การตัดสินใจขยายรายชื่อดังกล่าวในตอนนี้บ่งชี้ถึงการให้ความสำคัญกับความกังวลด้านความมั่นคงของชาติมากกว่าความยืดหยุ่นทางการค้า เจ้าหน้าที่ที่สนับสนุนการเคลื่อนไหวดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะตอบสนองต่อการรับรู้ถึงการเร่งพัฒนาเทคโนโลยีภายในประเทศภายในจีน โดยมองว่าเป็นภัยคุกคามในระยะกลางต่อผู้นำอุตสาหกรรม

อย่างไรก็ตาม คนอื่นๆ เตือนว่าข้อจำกัดดังกล่าวอาจทำลายความเชื่อมั่นที่สร้างขึ้นในระหว่างการเจรจาเมื่อเร็วๆ นี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากตีความว่าเป็นการยกระดับความรุนแรงขึ้น ข้อตกลงเจนีวาทำหน้าที่เป็นการหยุดชั่วคราวในการสู้รบ และการกระทำใดๆ ที่มองว่าเป็นการบ่อนทำลายข้อตกลงอาจกระตุ้นให้เกิดมาตรการตอบโต้หรือทำให้ความร่วมมือที่เกิดขึ้นใหม่หยุดชะงัก

จากมุมมองของเรา มีรายละเอียดที่สำคัญที่นี่ เมื่อความขัดแย้งภายในมีระดับสูง ผลลัพธ์ของนโยบายจะคาดเดาได้ยากขึ้น ความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้น และความผันผวนก็มีแนวโน้มที่จะตามมา ทำให้มีพื้นที่น้อยมากสำหรับการคาดการณ์ที่มั่นคง โดยเฉพาะเมื่อการควบคุมการส่งออกขัดแย้งกับภาคส่วนที่มีมูลค่าสูง เช่น ไมโครชิป

กลยุทธ์การซื้อขายและความเสี่ยง

สำหรับพวกเราที่ซื้อขายตราสารอนุพันธ์ที่ผูกกับดัชนีการผลิตหรือตะกร้าสินค้าที่เชื่อมโยงกับเทคโนโลยี แนวทางในระยะใกล้ต้องได้รับการชี้นำจากความไม่สมดุลนี้ เนื่องจากการตัดสินใจขึ้นบัญชีดำอาจเกิดขึ้นก่อนการแถลงข่าวอย่างเป็นทางการ จึงมีความเสี่ยงที่ราคาจะปรับขึ้นอย่างกะทันหัน

เราควรพิจารณาดำเนินการดังต่อไปนี้:

• ลดระยะเวลาตอบสนอง
• ตรวจสอบการเผยแพร่ก่อนเปิดตลาด
• ระวังการพุ่งสูงที่เกิดจากพาดหัวข่าวจากการรั่วไหลของสื่อหรือการแถลงข่าวกับนักข่าวที่คัดเลือก

นอกจากนี้ รูปแบบที่สังเกตได้จากการเพิ่มรายการก่อนหน้านี้ในเดือนสิงหาคมและตุลาคมบ่งชี้ว่าการฟื้นตัวในระดับจำกัดเมื่อหุ้นที่ได้รับผลกระทบได้รับผลกระทบ โมเดลที่สันนิษฐานว่าการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วล้มเหลว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสภาพคล่องในเอเชียแห้งเหือดก่อนการประกาศนโยบายสำคัญในสหรัฐฯ ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดกำลังปฏิบัติต่อการขึ้นบัญชีดำเป็นปัญหาเชิงโครงสร้างมากกว่าภัยคุกคามด้านนโยบายที่เจรจาต่อรองได้

หากมุมมองดังกล่าวเป็นจริง มุมมองดังกล่าวควรกำหนดวิธีการกำหนดสมมติฐานความผันผวนโดยนัยของเราสำหรับออปชั่นถ่วงน้ำหนักตามภาคส่วน ในทางปฏิบัติ สำหรับผู้ที่ทำงานใกล้กับด้านโลหะและส่วนประกอบของห่วงโซ่อุปทาน การพิจารณาการดำเนินการนี้โดยแยกส่วนถือเป็นการมองการณ์ไกล

ผลกระทบจากกระแสน้ำวนมีขอบเขตกว้างกว่าตัวเลขการค้าทวิภาคี ข้อจำกัดที่วางไว้กับชิ้นส่วนเซมิคอนดักเตอร์มักบังคับให้ต้องปรับสินค้าคงคลังใหม่ไปยังซัพพลายเออร์ลำดับที่สามและสี่ ซึ่งเป็นซัพพลายเออร์ที่อาจไม่ได้เตรียมพร้อมสำหรับช่องว่างที่เกิดขึ้นอย่างกะทันหันในปริมาณการสั่งซื้อหรือข้อกำหนดการออกใบอนุญาตด้านลูกค้า

การแทรกแซงก่อนหน้านี้ของ Mnuchin เป็นเบาะแสว่าแรงกดดันภายในอาจตกอยู่ที่ใดต่อไป หากกระทรวงการคลังได้รับอิทธิพลมากขึ้น การตัดสินใจทางการค้าในอนาคตอาจสร้างสมดุลให้กับเป้าหมายทางเศรษฐกิจมากกว่าการเมืองด้านความปลอดภัย แต่ผลลัพธ์นั้นยังไม่แน่นอน

มีสัญญาณของการบรรลุฉันทามติเพียงเล็กน้อย ซึ่งมีความสำคัญอย่างยิ่งในการซื้อขายตามนโยบายกำกับดูแล เมื่อตรรกะแตกต่างกันที่ด้านบน การจัดแนวตลาดก็จะอ่อนลง

เนื่องจากสัปดาห์หน้าจะมีการนำสินค้าออกจากกวางตุ้ง การตอบสนองต่อความเสี่ยงจากการหยุดชะงักน่าจะปรากฏให้เห็นในช่วงต้นของตัวเลขเหล่านี้ เราควรพิจารณาอารมณ์ผ่านข้อมูลการขนส่งสินค้าและศุลกากรมากกว่าการสันนิษฐานตามคำชี้แจงในระดับรัฐ

นอกจากนี้ เราควรจับตาดูการเปลี่ยนแปลงเบต้าโดยนัยในผู้ส่งออกที่มีการพึ่งพาชิปสูงนอกดัชนีแผ่นดินใหญ่ ซึ่งมักถูกมองข้าม แต่มักได้รับผลกระทบจากการช็อกจากกฎระเบียบไบนารี

ดังนั้น ในสัปดาห์ต่อๆ ไป ความเร็วจะมีความสำคัญมากกว่าปกติ กลยุทธ์ของเราควรเน้นที่:

• การป้องกันความเสี่ยงในระยะเวลาสั้นกว่า
• การปรับเทียบโมเดลความสัมพันธ์ใหม่บ่อยครั้ง
• เพิ่มความใส่ใจต่อการเพิ่มขึ้นของปริมาณการซื้อขายในแต่ละวัน

ไม่มีช่วงผ่อนผันเมื่อแรงจูงใจทางการเมืองดำเนินไปเร็วกว่าการเปิดเผยข้อมูลตามระเบียบราชการ

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets