ดัชนีราคาขายส่งของเยอรมนีในเดือนเมษายนลดลง 0.1% จากเดือนก่อนหน้า ซึ่งถือว่าดีขึ้นเล็กน้อยจากการลดลง 0.2% ก่อนหน้านี้

การเปรียบเทียบปีต่อปี

แม้ว่าราคาขายส่งจะลดลงทุกเดือน แต่ปัจจุบันราคาขายส่งสูงขึ้น 0.8% เมื่อเทียบกับเดือนเมษายนของปีก่อน ซึ่งบ่งชี้ว่าราคาขายส่งเพิ่มขึ้นปีต่อปี แม้จะมีความผันผวนรายเดือนก็ตาม

จากข้อมูลราคาขายส่งเดือนเมษายนของเยอรมนี จะเห็นได้ว่าราคาลดลงทุกเดือนเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า โดยราคาโดยรวมเพิ่มขึ้นทุกปี การลดลงเล็กน้อย 0.1% จากเดือนมีนาคมถึงเมษายนบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาในระดับขายส่งกำลังลดลงชั่วคราว แม้ว่าจะไม่ควรตีความว่าเป็นการพลิกกลับของแนวโน้มราคาโดยรวม การเพิ่มขึ้น 0.8% เมื่อเทียบกับเดือนเดียวกันของปีก่อน ยืนยันว่าโมเมนตัมของราคายังคงอยู่ แม้ว่าจะไม่สอดคล้องกันในกรอบเวลาที่สั้นลงก็ตาม

สำหรับผู้ที่ต้องรับมือกับความเสี่ยงด้านราคา ควรต้องติดตามปัจจัยการผลิตและห่วงโซ่การผลิตในภาคอุตสาหกรรมอย่างรอบคอบมากขึ้น แม้ว่าการเพิ่มขึ้นประจำปีจะไม่มาก แต่ก็บ่งชี้ถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่องของต้นทุนสินค้าที่ซื้อขายกันระหว่างผู้ค้าส่ง ซึ่งเป็นพื้นที่ที่มักตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของ

• ต้นทุนพลังงาน
• วัตถุดิบ
• ความไม่ตรงกันระหว่างอุปทานและอุปสงค์โดยทั่วไป

รูปแบบของการลดลงและเพิ่มขึ้นเล็กน้อยสลับกันในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาอาจบ่งบอกถึงเสถียรภาพบนพื้นผิว แต่มีแนวโน้มว่าซ่อนกระแสรองที่คาดเดาไม่ได้มากขึ้นเมื่อติดตามในระดับที่ละเอียดกว่า

ก่อนหน้านี้ในเดือนกุมภาพันธ์และมีนาคม เมื่อสังเกตเห็นการลดลงที่มากขึ้น น้ำหนักที่มากถูกวางไว้ที่ผลกระทบของฤดูหนาวที่ไม่รุนแรงและความต้องการก่อสร้างที่ซบเซา อย่างไรก็ตาม ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำที่แคบลงในเดือนเมษายนบ่งชี้ว่าผลกระทบของภาวะเงินฝืดบางส่วนอาจลดลง หากอัตราการลดลงที่ช้าลงนี้ยังคงดำเนินต่อไปในเดือนพฤษภาคมและหลังจากนั้น เราอาจเห็นราคาเริ่มคงที่หรือแม้กระทั่งดีดตัวขึ้น

ทิศทางต้นทุนมหภาค

คำชี้แจงครั้งสุดท้ายของมุลเลอร์ย้ำถึงความจำเป็นในการแยกการหยุดชะงักรายเดือนออกจากทิศทางต้นทุนมหภาค โดยเฉพาะในช่วงเวลาที่ผลกระทบจากฐานบิดเบือนแนวโน้มหลัก การพิจารณามากเกินไปในมาตรการบรรเทาทุกข์ชั่วคราวอาจมีความเสี่ยง โดยเฉพาะในภาคส่วนที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอาศัยการคาดเดาเกี่ยวกับข้อมูลเงินเฟ้อแบบแบ่งชั้น

ในตอนนี้ ความผันผวนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในอัตราผลตอบแทนการประมูลพันธบัตรของเขตยูโรอาจเริ่มกำหนดราคาความเสี่ยงด้านอุปทานต้นน้ำมากขึ้น ขึ้นอยู่กับว่าตัวเลขผู้ขายส่งของเดือนพฤษภาคมยืนยันการชะลอตัวนี้หรือไม่

การตัดสินใจที่เราทำในสัปดาห์หน้าควรให้ความสำคัญกับแนวโน้มรายปีโดยรวมมากกว่า – การเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แม้ว่าจะเป็นเพียงการเพิ่มขึ้นเล็กน้อย – มากกว่าเส้นรายเดือนเชิงลบเพียงเส้นเดียว

เรายังไม่ควรลดทอนพฤติกรรมในตัวบ่งชี้รอบนอกด้วยเช่นกัน อาทิ:

• ดัชนีค่าระวาง
• ต้นทุนการนำเข้า
• สินค้าคงคลังของสินค้าขั้นกลาง

ซึ่งจะเพิ่มความชัดเจนเมื่อเดือนพฤษภาคมดำเนินไป

นักวิเคราะห์ที่มีสายตาแหลมคมจะต้องการรักษาสเปรดให้แคบในชั้นหมดอายุเวลาที่แตกต่างกัน โดยเฉพาะในสัญญาเดือนมิถุนายนที่มุ่งเป้าไปที่ภาคการผลิต กลยุทธ์การบีบอัดแบบกระจาย หากดำเนินการโดยไม่ชักช้า อาจช่วยชดเชยความเสี่ยงในระยะยาวจากการกลับตัวของราคาในระยะสั้นได้

ความคิดเห็นก่อนหน้านี้ของ Schneider เกี่ยวกับบัฟเฟอร์ด้านอุปทานไม่ควรถูกมองข้าม โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาว่าการสร้างสินค้าคงคลังสามารถกลับมามีบทบาทได้อย่างรวดเร็วเพียงใด หากแรงกดดันด้านการจัดเก็บสินค้ากลับมา และหากรูปแบบการเคลื่อนย้ายสินค้าในท่าเรือต่างๆ ในยุโรปยังคงกลับสู่ภาวะปกติ เราอาจเห็นการเติมสต็อกสินค้าเพิ่มขึ้นในช่วงต้นฤดูร้อน ซึ่งเป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่อาจส่งผลต่อตัวเลขไตรมาสถัดไป

ขณะนี้ เป็นเรื่องสมเหตุสมผลที่จะปรับลดตำแหน่งเบต้าสูงในภาคส่วนที่มีความอ่อนไหวต่อต้นทุนการขายส่งสูง เว้นแต่จะได้รับการจับคู่กับอำนาจกำหนดราคาจริงในระดับผู้บริโภค

ข้อมูลใดๆ ที่สร้างความประหลาดใจในเดือนมิถุนายน โดยเฉพาะจากสินค้าขนส่งและเครื่องจักรขั้นกลาง อาจนำไปสู่การปรับเทียบใหม่ที่รุนแรงในความชันของเส้นโค้ง

การรักษาอัตรากำไรยังคงเป็นหัวข้อหลัก ดังนั้น เราจึงได้สังเกตเห็นว่าตำแหน่งทิศทางควรยึดตามสมมติฐานการกำหนดราคาระยะกลาง หลีกเลี่ยงสัญญาณรบกวนจากการแกว่งตัวเล็กน้อย และเน้นที่รูปแบบที่ยาวนานกว่าในต้นทุนต้นน้ำแทน ซึ่งจะบอกได้มากกว่าว่าสิ่งต่างๆ กำลังมุ่งหน้าไปทางไหนจริงๆ

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets