Joachim Nagel ผู้กำหนดนโยบายของ ECB เน้นย้ำถึงความสำคัญของความระมัดระวังและหลีกเลี่ยงการตอบสนองที่มากเกินไปในนโยบายการเงิน เขาตั้งข้อสังเกตว่าการประกาศบางอย่างอาจเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว และแนวทางที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูลจะเป็นแนวทางในการตัดสินใจของ ECB ซึ่งจะต้องตัดสินใจในการประชุมแต่ละครั้ง สมาชิก ECB ที่มีท่าทีแข็งกร้าวเริ่มรู้สึกไม่สบายใจมากขึ้นเกี่ยวกับอัตราการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ดูเหมือนว่าพวกเขาต้องการข้อมูลเพิ่มเติมก่อนที่จะทำการปรับเปลี่ยนใดๆ เพิ่มเติม

ความสำคัญของความอดทน

คำพูดของ Nagel สะท้อนถึงแนวทางที่วัดผลได้จากธนาคารกลางยุโรป โดยเน้นที่ความอดทน การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยใดๆ ก็ตามจะขึ้นอยู่กับข้อมูลที่เข้ามา ไม่ใช่จากการคาดการณ์ของตลาดหรือสมมติฐานก่อนหน้านี้ เขาย้ำว่าสัญญาณเศรษฐกิจอาจเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการตอบสนองอย่างรวดเร็วเกินไปอาจทำให้การกำหนดนโยบายไม่สอดคล้องกับแนวโน้มพื้นฐาน

คณะกรรมการกำกับดูแลจะประเมินข้อมูลใหม่ต่อไปก่อนที่จะตัดสินใจใดๆ ในการประชุมนโยบายแต่ละครั้ง แทนที่จะปฏิบัติตามแนวทางที่กำหนดไว้ล่วงหน้า

ดังนั้น ในทางปฏิบัติแล้ว สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไร? สมาชิกบางคนใน ECB ซึ่งเป็นที่รู้จักว่าชอบใช้นโยบายที่เข้มงวดยิ่งขึ้น ไม่สบายใจที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินไป สมาชิกเหล่านี้ดูเหมือนจะเชื่อว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงเด่นชัดเกินกว่าที่จะผ่อนปรนนโยบายอย่างก้าวร้าวได้

จากมุมมองของพวกเขา อาจจำเป็นต้องมีตัวบ่งชี้เศรษฐกิจเพิ่มเติม ก่อนที่พวกเขาจะมั่นใจว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะไม่ทำให้เงินเฟ้อเพิ่มขึ้น

เมื่อพิจารณาจากสิ่งนี้ เราไม่ควรแปลกใจหากความผันผวนเพิ่มขึ้นในช่วงการประชุมนโยบาย หากผู้มีอำนาจตัดสินใจจงใจกักขังแนวทางในระยะกลาง ตลาดอาจต้องปรับเทียบใหม่บ่อยขึ้น ความคาดหวัง โดยเฉพาะความคาดหวังที่มีอยู่ในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและออปชั่น อาจเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว

ซึ่งจะทำให้การถือครองตำแหน่งที่มีความยืดหยุ่นมีความสำคัญมากขึ้น โดยเฉพาะในตลาดอัตราในระยะสั้น

การจัดการความผันผวนและความไม่แน่นอน

สิ่งที่ชัดเจนคือผู้มีอำนาจตัดสินใจไม่ได้กำหนดทิศทางหรือขนาดของการเปลี่ยนแปลงนโยบาย ซึ่งตอนนี้ไม่ใช่การคาดเดาอีกต่อไปแล้ว แต่เป็นสิ่งที่บันทึกไว้แล้ว การคาดการณ์เส้นทางอัตราอาจมีการแก้ไขได้ในระยะเวลาอันสั้น

สำหรับพวกเราที่ต้องจัดการกับความเสี่ยงต่ออัตราดอกเบี้ยในยุโรป สิ่งนั้นบังคับให้ต้องใช้กลยุทธ์ที่กระตือรือร้นมากขึ้น

รูปแบบการซื้อขายแบบเดิม เช่น

• การซื้อขายแบบ Carry
• การซื้อขายแบบ Curve ที่อาศัยทิศทางคงที่

อาจเผชิญกับอุปสรรคหากรูปแบบความไม่แน่นอนนี้ยังคงอยู่ แทนที่จะยึดตำแหน่งบนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นเป็นระยะๆ เรากำลังเฝ้าดูจุดเปลี่ยนในข้อมูลที่อาจเปลี่ยนความคิดเห็นได้

ตัวแปรสำคัญที่ต้องจับตามอง ได้แก่

• ประสิทธิภาพแรงงาน
• อัตราเงินเฟ้อของภาคบริการ
• แรงกดดันด้านค่าจ้าง

หากสิ่งเหล่านี้ยังคงสูงกว่าที่แบบจำลองแนะนำ อาจทำให้เกิดความล่าช้าหรือการปรับลดน้อยกว่าราคาปัจจุบัน

สภาพคล่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงวันประชุม อาจตึงตัวขึ้นเช่นกัน เนื่องจากมีการปรับตำแหน่งในนาทีสุดท้าย

การบิดเบือนในตลาดออปชั่นอาจเพิ่มขึ้น ซึ่งบ่งชี้ถึง

• ความจำเป็นในการหมุนเวียนเฮดจ์อย่างแข็งขันมากขึ้น
• การเตรียมพร้อมสำหรับการปรับราคาใหม่ที่อาจเกิดขึ้นเมื่อเรื่องราวเปลี่ยนแปลงไป

เราไม่ได้อยู่ในระยะที่ความผันผวนโดยนัยลดลงอย่างรวดเร็ว แต่ดูเหมือนจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเมื่อความไม่แน่นอนของนโยบายยังคงมีอยู่

ทั้งหมดนี้ต้องการการจัดการความเสี่ยงแบบไดนามิกมากขึ้น การวางตำแหน่งแบบเฉื่อยๆ จะไม่เพียงพอในระยะสั้น

ความยืดหยุ่นและความพร้อมในการเปลี่ยนแปลงตามผลลัพธ์ที่แท้จริง ไม่ใช่สมมติฐาน เป็นสิ่งที่สำคัญที่สุดในความคิดเชิงกลยุทธ์

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets