ในเดือนมีนาคม สหรัฐฯ พบว่าดุลการค้าสินค้าและบริการต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยรายงานการขาดดุลอยู่ที่ 140,500 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ว่าจะขาดดุล 129,000 ล้านดอลลาร์ ข้อมูลดังกล่าวเน้นย้ำถึงความแตกต่างระหว่างผลการดำเนินงานทางการค้าที่คาดการณ์ไว้และที่เกิดขึ้นจริง ช่องว่างนี้อาจส่งผลกระทบต่อการวิเคราะห์ทางเศรษฐกิจและการคาดการณ์กิจกรรมทางการค้าในอนาคต

ตัวบ่งชี้แนวโน้มเศรษฐกิจ

ตัวเลขคาดการณ์ทำหน้าที่เป็นเกณฑ์มาตรฐานในการประเมินสถานะปัจจุบันของเศรษฐกิจ การเบี่ยงเบนจากการคาดการณ์เหล่านี้อาจมีความสำคัญในการทำความเข้าใจแนวโน้มเศรษฐกิจ ข้อมูลดุลการค้านี้เป็นส่วนหนึ่งของตัวชี้วัดเศรษฐกิจโดยรวมที่ช่วยกำหนดนโยบายการคลังโดยรวม การตัดสินใจที่อิงตามข้อมูลดังกล่าวสามารถส่งผลต่อนโยบายการเงินและความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างประเทศ

การขาดดุลการค้าของสหรัฐฯ ที่มากกว่าที่คาดไว้ ซึ่งอยู่ที่ 140,500 ล้านดอลลาร์ แทนที่จะเป็น 129,000 ล้านดอลลาร์ตามที่คาดการณ์ไว้ สะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนว่าพลวัตทางการค้าอ่อนแอกว่าที่คาดไว้ เรามองเห็นช่องว่างที่กว้างขึ้นระหว่างการนำเข้าและการส่งออกมากกว่าที่ตลาดกำหนดราคาไว้

สำหรับพวกเราที่กำลังเฝ้าติดตามอย่างใกล้ชิด สิ่งนี้บ่งชี้ถึงระดับความต้องการนำเข้าที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับอุปทานส่งออก ซึ่งทำให้เราตีความแนวโน้มการบริโภคและการผลิตโดยรวมภายในเศรษฐกิจสหรัฐฯ เปลี่ยนไป

การที่ตัวเลขคาดการณ์ผิดพลาดในระดับนี้ไม่ได้เกิดจากตัวเลขที่คลาดเคลื่อนเท่านั้น แต่ยังเป็นการแก้ไขความเข้าใจการไหลเวียนของสินค้าและบริการอีกด้วย

เมื่อผู้ค้าอ่านตัวเลขเหล่านี้ผิด มักจะส่งผลต่อการปรับเทียบใหม่ในทุกๆ ด้าน ตั้งแต่:

• การกำหนดตำแหน่งแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
• ความเสี่ยงจากรายได้คงที่
• อนุพันธ์ที่เชื่อมโยงกับข้อมูลมหภาคที่น่าประหลาดใจ

การเปลี่ยนแปลงล่าสุดตอกย้ำมุมมองที่ว่าการพัฒนาที่เกี่ยวข้องกับการค้าอาจยังคงพึ่งพาการบริโภคในประเทศเป็นหลักมากกว่าแรงกระตุ้นที่นำโดยการส่งออก

หากมองให้ลึกลงไป ผู้กำหนดนโยบายมักอ้างอิงตัวเลขการค้าเหล่านี้เมื่อกำหนดทุกอย่าง ตั้งแต่:

• เส้นทางอัตราดอกเบี้ย
• ภาษีนำเข้า

หากการขาดดุลเช่นนี้ยังคงดำเนินต่อไปหรือแม้กระทั่งขยายตัวขึ้น เราก็มีแนวโน้มที่จะเห็นการหารือเกี่ยวกับการแข่งขันด้านภาษีหรือการแทรกแซงสกุลเงินที่อาจเกิดขึ้นมากขึ้น

คำแนะนำก่อนหน้านี้ของ Merrill เกี่ยวกับการกำหนดตำแหน่งดอลลาร์สหรัฐในขณะนี้ดูจะยืดเยื้อออกไปเล็กน้อย และฟิวเจอร์สที่เชื่อมโยงกับความผันผวนของดอลลาร์อาจเริ่มสะท้อนถึงความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น

ผลกระทบต่อกระแสเงินทุนและการกำหนดราคาสินทรัพย์ใหม่

ข้อมูลนี้บอกอะไรเราได้บ้าง สำหรับพวกเราที่ทำการซื้อขายตราสารอนุพันธ์ที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยหรือตราสารที่เชื่อมโยงกับการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ ความไม่สอดคล้องกันดังกล่าวในข้อมูลการค้าควรบ่งชี้ถึงความตึงเครียดด้านนโยบายที่จะเกิดขึ้น

หากแรงกดดันด้านอุปสงค์ยังคงสูง แม้ว่าเศรษฐกิจโลกจะชะลอตัว โมเดลการกำหนดราคาทั่วทั้งกระดานตราสารอนุพันธ์อาจต้องปรับเปลี่ยนเพื่อรองรับภาวะเงินฝืดที่ล่าช้าหรือวงจรการกระชับนโยบายที่ยาวนานขึ้น

เมื่อปีที่แล้ว เราได้เห็นแล้วว่าการเปลี่ยนแปลงกะทันหันในบัญชีการค้าสามารถส่งผลกระทบต่อพื้นผิวของปริมาณการซื้อขายด้วยเช่นกัน

แม้ว่าชุดข้อมูลนี้เพียงอย่างเดียวไม่น่าจะทำให้ความผันผวนโดยนัยเปลี่ยนแปลงไปอย่างรวดเร็ว แต่การรวมกันระหว่างความประหลาดใจในระดับมหภาค โดยเฉพาะสิ่งที่สะท้อนใน:

• ตัวเลขเงินเฟ้อ
• เป็นตัวปรับเทียบเส้นโค้งเบ้
• เส้นโค้งไปข้างหน้าในอัตราและปริมาณการซื้อขายใหม่

นอกจากนี้ การขาดดุลดังกล่าวมักส่งผลกระทบต่อกระแสเงินทุน หากกระแสเงินทุนไหลเข้าไม่เพียงพอที่จะระดมทุนสำหรับช่องว่างทางการค้า การหาจุดสมดุลจะเกิดขึ้นผ่าน:

• การกำหนดราคาสินทรัพย์ใหม่
• การปรับเปลี่ยนนโยบาย

ซึ่งทั้งสองอย่างนี้เป็นสัญญาณที่สามารถซื้อขายได้ สมมติฐานก่อนหน้านี้เกี่ยวกับความต้องการลงทุนข้ามพรมแดน โดยเฉพาะในพันธบัตรรัฐบาล อาจเริ่มสั่นคลอน ซึ่งเป็นสิ่งที่ต้องคำนึงถึงเมื่อวางตำแหน่งตราสารระยะสั้น

ขณะนี้ เรากำลังติดตามไม่เพียงแค่ขนาดของการขาดดุลเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความผิดพลาดของการคาดการณ์ด้วย เนื่องจากความแตกต่างดังกล่าวทำให้การคาดการณ์เปลี่ยนแปลงได้เร็วกว่าตัวเลขเพียงอย่างเดียว

สำหรับผู้ที่จัดการความเสี่ยงจากความผันผวน การพลาดในระดับนี้บ่งชี้ถึงการลื่นไถลของแบบจำลองมากกว่าปัญหาในระดับมหภาคเสียอีก แบบจำลองนี้บอกเราได้มากขึ้นว่าสมมติฐานใดที่ล้มเหลว

ในสัปดาห์ต่อๆ ไป หากการเผยแพร่ข้อมูลการค้าเพิ่มเติมยังคงเกินประมาณการไปอย่างต่อเนื่อง ก็จะส่งผลต่อ:

• การกำหนดราคาความผันผวน
• ความสามารถของตลาดในการพยากรณ์เศรษฐกิจ

ไม่ใช่เพราะการขาดดุลนั้นเอง แต่เป็นเพราะความสามารถของตลาดหรือการขาดดุลในการมองเห็นสิ่งเหล่านี้ที่จะเกิดขึ้น นั่นคือจุดที่โอกาสอาจอยู่ หากคุณกำลังจับเวลาการเล่นแบบนูนที่เชื่อมโยงกับเหตุการณ์ในระดับมหภาค

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets