ในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยลดลงเกือบ 10–11% เมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักเช่นยูโรและเยน
โดนัลด์ทรัมป์ไม่เคยปิดบังความชอบของเขาสำหรับดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าซึ่งสอดคล้องกับแผน “อเมริกามาก่อน” ของเขา ดอลลาร์ที่อ่อนลงทำให้การนำเข้ามีราคาแพงขึ้น กระตุ้นให้หันมาหาแหล่งจัดหาภายในประเทศ ขณะเดียวกันทำให้การส่งออกของสหรัฐแข่งได้ดีขึ้นในต่างประเทศ
อย่างไรก็ตาม กลยุทธ์ทางการเมืองเป็นเพียงหนึ่งในหลายปัจจัยที่มีส่วนทำให้เกิดสถานการณ์นี้ การอ่อนค่าของดอลลาร์ยังได้รับผลกระทบจากการขาดดุลการค้าที่เพิ่มขึ้นและแรงกดดันทางการคลังที่สูงขึ้น ซึ่งส่วนใหญ่มาจากแผนการเก็บภาษีและใช้จ่ายของทรัมป์ ซึ่งคาดว่าจะทำให้หนี้สาธารณะเพิ่มขึ้นประมาณ 3.4 ล้านล้านดอลลาร์ในทศวรรษหน้า
ในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) รับรู้ว่าปัญหาเงินเฟ้อยังคงเป็นเรื่องที่น่ากังวล การผ่อนคลายความตึงเครียดในตะวันออกกลางช่วยเพิ่มความรู้สึกว่าการลดอัตราดอกเบี้ยอาจใกล้เข้ามา ซึ่งช่วยฟื้นฟูความหวังในการดำเนินนโยบายทางการเงินที่ผ่อนปรนในช่วงครึ่งหลังของปี
ขณะเดียวกัน ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นระหว่างสหรัฐฯ จีน และรัสเซีย ได้ทำให้ประเทศ BRICS มีความมุ่งมั่นในการลดการพึ่งพาดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในกระแสการลงทุนเมื่อผู้ลงทุนทั่วโลกม diversifying พอร์ตการลงทุนของพวกเขาออกจากสินทรัพย์ที่ตั้งราคาเป็นดอลลาร์
ภูมิทัศน์ที่เปลี่ยนแปลงนี้กำลังปรับรูปแบบการลงทุนในตลาดเกิดใหม่ (EM) แต่ความอ่อนค่าของดอลลาร์เสนอเป็นโอกาสที่แท้จริงหรือเป็นกับดักที่อาจเกิดขึ้นหรือไม่?
เหตุใดตลาดเกิดใหม่จึงสามารถพุ่งสูงขึ้นได้
ดอลลาร์ที่อ่อนค่าทำให้เกิดความรู้สึกของนักลงทุนเปลี่ยนไปและเพิ่มความน่าสนใจของสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ของสหรัฐ รวมถึงพันธบัตรและหุ้นในตลาดเกิดใหม่ การศึกษาพบว่าสิ่งนี้มักทำให้เกิดการปรับสัดส่วนพอร์ตการลงทุนทั่วโลก โดยเฉพาะหนี้สิน EM ที่แสดงในสกุลเงินท้องถิ่นได้รับความสนใจใหม่ ที่จริงแล้ว การไหลเข้าของหนี้สิน EM ในสกุลเงินท้องถิ่นได้ทำสถิติสูงสุดในปี 2025 โดยได้รับแรงขับเคลื่อนจากผลตอบแทนที่สูงมาก
สำหรับหลายประเทศในตลาดเกิดใหม่ที่มีหนี้ที่ตั้งไว้เป็นดอลลาร์สหรัฐ การลดลงของสกุลเงินดังกล่าวช่วยให้พวกเขามีบรรเทาโดยตรง—ทำให้ลดลงในต้นทุนการชำระคืน เพิ่มความยืดหยุ่นทางการคลัง และลดความเสี่ยงในการผิดชำระหนี้
ตามที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น เฟดดูเหมือนว่าจะมีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น ซึ่งจะทำให้ความแตกต่างของผลตอบแทนระหว่างธนาคารกลางในตลาดเกิดใหม่กับสหรัฐกว้างขึ้น และอาจฟื้นฟุนนโยบายการลงทุนด้วยการกู้ยืม ดอลลาร์ที่ถูกกว่ามาใช้ในการลงทุนในสินทรัพย์ EM ที่ให้ผลตอบแทนสูง
ดอลลาร์ที่อ่อนยังสนับสนุนการปรับตัวของสินค้าโภคภัณฑ์ เนื่องจากสินค้าส่วนใหญ่ตั้งราคาเป็นดอลลาร์ การอ่อนค่าของดอลลาร์ช่วยเพิ่มผลตอบแทนในสกุลเงินท้องถิ่น ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อเศรษฐกิจ EM ที่มีทรัพยากร เช่น บราซิล รัสเซีย แอฟริกาใต้ และอินโดนีเซีย ซึ่งเติบโตพันธบัตรที่เกี่ยวข้องกับวัตถุดิบและพลังงานเป็นหลัก
ความเสี่ยงที่เกิดจากการอ่อนค่าของดอลลาร์
ในขณะที่การไหลเข้าของเงินทุนสามารถเพิ่มประสิทธิภาพสินทรัพย์ EM แต่ยังมีความเสี่ยงที่อาจเกิดความไม่เสถียรหากเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว การไหลออกอย่างกะทันหันซึ่งเกิดจากผลตอบแทนที่สูงขึ้นในสหรัฐฯ หรือลักษณะความเสี่ยงทั่วโลกที่เปลี่ยนแปลงไปอาจทำให้เกิดการหยุดชะงักในตลาดอย่างรุนแรง
ลมหนุนเหล่านี้พึ่งพานโยบายที่สอดคล้องจากสหรัฐ หากเฟดกลับทิศทางอย่างไม่คาดคิดเนื่องจากความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ การฟื้นตัวของดอลล่าร์จะทำให้เกิดการปรับตัวอย่างเฉียบพลันในสินทรัพย์ EM
นอกจากนี้ เมื่อสกุลเงิน EM แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง การส่งออกของพวกเขาจะมีราคาสูงขึ้นเมื่อเปรียบเทียบ ในขณะที่การนำเข้าถูกลง ทำให้เกิดความเครียดทางเศรษฐกิจ เพื่อจัดการกับเรื่องนี้ ธนาคารกลางในหลายประเทศ EM มักมีมาตรการควบคุมอัตราแลกเปลี่ยนอย่างเข้มงวด และมักเข้าไปแทรกแซงเพื่อลดการเพิ่มค่าที่มากเกินไป การแทรกแซงนี้อาจจำกัดความสามารถในการสร้างผลประโยชน์ในสกุลเงินของพวกเขา
ภาพรวมปัจจุบันและกลยุทธ์ตลาด
เรากำลังเป็นสักขีพยานการไหลเข้าของเงินทุนในตลาดเกิดใหม่อย่างไม่เคยมีมาก่อน ตามข้อมูลของ EPFR กองทุนพันธบัตร EM ในสกุลเงินท้องถิ่นเข้าไปมีสถิติสูงสุดติดต่อกันแปดสัปดาห์รวมถึงสถิติประจำสัปดาห์ที่เกือบ 3.8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งการเพิ่มนี้สะท้อนให้เห็นถึงความมั่นใจที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนในศักยภาพการให้ผลตอบแทนที่ดีและความเสถียรของหนี้สิน EM ท่ามกลางดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง
หุ้นในตลาดเกิดใหม่ยังแสดงผลการดำเนินงานที่ดีกว่าดัชนี S&P 500 โดยนักวิเคราะห์หลายคนคาดว่าความอ่อนค่าของดอลลาร์จะยังคงมีอยู่ตลอดปี 2025 มุมมองนี้ได้รับการสนับสนุนจากการประเมินมูลค่าของดอลลาร์ที่ตึงเกินไป และแนวโน้มของการลดเงินเฟ้อแบบโครงสร้าง ซึ่งทั้งสองประการนี้ทำให้มีข้อสนับสนุนในการสนับสนุนราคาที่สูงขึ้นในสินทรัพย์ EM ต่อไป
ในสภาพแวดล้อมนี้ นักเทรดและนักลงทุนควรปรับตัวและตอบสนองต่อเงื่อนไขที่เปลี่ยนแปลงได้ ด้วยผลตอบแทนจากพันธบัตร EM ที่ยังคงมีความน่าสนใจ การลงทุนผ่าน ETF พันธบัตรรัฐบาลหรือบริษัทที่มีเงินในสกุลท้องถิ่นอาจเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการสร้างรายได้พร้อมกับลดความเสี่ยงด้านสกุลเงิน โอกาสในการทำหุ้นมากขึ้นกำลังเป็นที่น่าดึงดูด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีการลงทุนระยะยาวในสกุลเงิน EM เทียบกับดอลลาร์ แต่ต้องระมัดระวังต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกและความผันผวนในค่าพรีเมียมในการทำการค้า
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
