หุ้นเกาหลีใต้ถูกเทขายอย่างรุนแรง ส่งผลให้ความต้องการเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงขาลงของเงินวอน (KRW) เพิ่มสูงขึ้น ตามรายงานของ MUFG โดยดัชนี KOSPI ขยายการปรับตัวลงต่ออีก 5.5% มาอยู่ที่ 6,035 จุด ขณะที่แรงขายกระจุกตัวในหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ หลังตลาดประเมินความกังวลเรื่องการแข่งขันจากจีนที่มีต้นทุนต่ำกว่า และความยั่งยืนของการใช้จ่ายลงทุน (capex) ที่เกี่ยวข้องกับ AI โดย Samsung Electronics และ SK Hynix เป็นผู้นำการปรับลง สอดรับกับความอ่อนแอของหุ้นเซมิคอนดักเตอร์สหรัฐ และรายงานความคืบหน้าเทคโนโลยีชิปหน่วยความจำของ CXMT ในจีน
ในตลาดอนุพันธ์ ค่า KRW risk reversals ขยับไปทาง “จ่ายแพงขึ้น” เพื่อซื้อความคุ้มครองต่อการอ่อนค่าของวอนมากขึ้น การเปลี่ยนแปลงของราคาเกิดขึ้นพร้อมกับกระแสเงินต่างชาติไหลออกจากตลาดหุ้นเกาหลีใต้ราว 3.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเซสชันล่าสุด ซึ่งแปลเป็นแรงขาย KRW ในตลาดจริงจากการแปลงเงินที่ได้เป็นสกุลเงินต่างประเทศ
การวางโพซิชันรับโอกาส KRW อ่อนค่าเพิ่ม
เราควรวางโพซิชันเพื่อรับความอ่อนค่าเพิ่มเติมของค่าเงิน โดยใช้คอลออปชัน USD/KRW หรือซื้อพุตเพื่อป้องกันขาลงของเงินวอนในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เมื่อ risk reversals เบ้ไปทางคอลของสกุลเงินต่างประเทศอย่างมาก ตลาดออปชันกำลังสะท้อนความเป็นไปได้ที่วอนอ่อนค่าเป็นเวลานานท่ามกลางเงินทุนต่างชาติไหลออกจากโซล ในอดีตระหว่างรอบขาลงของชิปหน่วยความจำช่วงปลายปี 2022 แรงขายสุทธิต่างชาติที่หนักหน่วงดัน USD/KRW ขึ้นเหนือระดับ 1,400 และรูปแบบดังกล่าวอาจเกิดซ้ำได้หากเงินไหลออกจากกลุ่มเทคฯ ยังต่อเนื่อง
เราแนะนำให้ผู้เทรดอนุพันธ์ใช้ประโยชน์จากความชันของ implied volatility ที่สูงขึ้นในสัญญาเงินเกาหลีใต้ เนื่องจากความต้องการเฮดจ์ขาลงของวอนแตะระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน กลยุทธ์ออปชันแบบมีโครงสร้าง เช่น put spread สามารถช่วยลดต้นทุนที่สูงของการซื้อความคุ้มครองขาลงได้ สถิติล่าสุดของตลาดยังชี้ว่าการไหลออกของเงินทุนในวันเดียวเกิน 3.3 พันล้านดอลลาร์ ยืนยันว่าการอ่อนค่าของ FX มีแรงขายจากสถาบันหนุนหลังอย่างชัดเจน
กลยุทธ์เฮดจ์หุ้นท่ามกลางความอ่อนแอของเซมิคอนดักเตอร์
ในฝั่งหุ้น เราควรรักษาโพซิชันชอร์ตเชิงแทคติคในฟิวเจอร์สดัชนีที่มีน้ำหนักหุ้นเทคฯ สูง หรือซื้อพุตออปชันในหุ้นผู้ส่งออกเซมิคอนดักเตอร์รายสำคัญ ภาคชิปหน่วยความจำโลกกำลังเผชิญแรงกดดันสองด้านจากการที่ CXMT ของจีนขยายกำลังการผลิตในประเทศ และความกังขาที่เพิ่มขึ้นของตลาดต่อผลตอบแทนจากการลงทุน AI มูลค่ามหาศาล เมื่อพิจารณาว่านักลงทุนต่างชาติเพิ่งดึงเงินออกจากหุ้นเทคโนโลยีเกาหลีใต้มากกว่า 6 พันล้านดอลลาร์ในช่วงตลาดปรับฐานในภาพกว้าง การเฮดจ์พอร์ตหุ้นเพื่อรับความเสี่ยงดัชนี KOSPI ที่อาจปรับลงต่อจึงยังมีความจำเป็นอย่างยิ่ง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
