Veckan som kommer: Guld ställs inför nytt test när amerikanska jobbsiffror omformar Fed-förväntningarna

Översikt

• Marknaderna går in i september med USA:s arbetsmarknad och Federal Reserves (Fed, USA:s centralbank) räntebesked i fokus.
• En svag jobbrapport för juli har väckt frågor om hur stark den amerikanska ekonomin är, samtidigt som nya uttalanden från Fed har ökat oron för stramare penningpolitik (centralbankens styrning via räntor och likviditet).
• Nvidias senaste rapport fortsätter att ge stöd åt börsrallyt som drivs av AI (artificiell intelligens), men högre obligationsräntor kan sätta press på teknikaktier.
• USA:s sysselsättningsrapport, ISM-undersökningar (inköpschefsindex), samt räntebesked från RBNZ (Nya Zeelands centralbank) och BoC (Kanadas centralbank) är viktiga punkter i veckan.

Marknaderna går in i september – Fed i centrum igen

September inleds med marknader som väger en svagare amerikansk arbetsmarknad mot ny oro för inflation (stigande priser).

Den amerikanska ekonomin tappade 23 000 jobb i juli, samtidigt som tidigare sysselsättningssiffror reviderades ned med totalt 103 000. Arbetslösheten låg kvar på 4,1 %, men svagare data har ökat osäkerheten om ekonomins styrka och räntornas utveckling. Förståelsen för hur jobbsiffror påverkar macro (hela ekonomin) och penningpolitik är central när handlare bedömer hur man kan handla valutamarknaden (forex) på nyheter – fem steg.

Samtidigt har högre energipriser och nya Fed-kommentarer hållit inflationen i fokus. Marknaden söker nu ledtrådar i kommande statistik om Fed kan överväga ytterligare en räntehöjning vid mötet i september, vilket gör fredagens amerikanska jobbrapport till veckans viktigaste händelse. För en bredare bild av hur räntebesked slår mot marknaden, se guiden hur man handlar på ränteförväntningar.

USA:s jobbsiffror kan sätta tonen

Fredagens sysselsättningsrapport för augusti (nonfarm payrolls, antal nya jobb utanför jordbrukssektorn) blir det tydligaste testet av arbetsmarknaden inför Feds septembermöte. Julis oväntade nedgång på 23 000 jobb var mycket svag och kom tillsammans med stora nedrevideringar för tidigare månader. Det ökar oron för att jobbtillväxten tappar fart.

Förväntningarna för augusti är dämpade. Prognoserna ligger omkring 25 000–58 000 nya jobb, beroende på mätning, medan arbetslösheten väntas ligga kvar nära 4,1 %. En starkare siffra kan stärka tron på högre amerikanska räntor, vilket kan lyfta dollarn och amerikanska statsobligationsräntor (Treasury yields, marknadsräntor på USA-statspapper). För att förstå hur makrotrender påverkar dollarn, se varför DXY stiger i osäkra marknader (DXY, dollarindex).

En svagare siffra kan ge motsatt effekt, särskilt om den ökar oron för en snabbare inbromsning i sysselsättningen.

Marknaden får också tidigare datapunkter: JOLTS (statistik över lediga jobb i USA), ADP (privat jobbmätning) och ISM-enkäter (inköpschefsindex för industrin och tjänster). Dessa kan flytta förväntningarna inför fredagens jobbrapport, vilket gör hela veckan viktig för räntekänsliga tillgångar. Den som försöker tolka motstridiga signaler kan läsa blandade ekonomiska signaler – hur investerare kan agera.

Guld prövas från två håll

Guld går in i september med krafter som drar åt olika håll. En svagare arbetsmarknad kan öka förväntningarna om lättare penningpolitik (lägre räntor och mer stöd) och fallande räntor, vilket ofta gynnar guld. Men högre inflation kan göra Fed mer försiktig. Då kan högre statsobligationsräntor och en starkare dollar tynga guldet. För en tydligare genomgång, se amerikanska räntor och guld – varför realräntor är viktiga (realränta, ränta minus inflation).

Högre oljepriser gör bilden mer komplicerad. Dyrare energi kan driva upp inflationsförväntningar och göra det svårare för centralbanker att sänka räntor, även om tillväxten bromsar. Den som följer energimarknaden kan läsa 10 faktorer som påverkar oljepriset.

Den tekniska bilden (prisanalys baserad på diagram) i senaste VT Markets-rapporten pekar ut nivåer att bevaka när makrodragen spelar ut. Guld har rört sig ned från området 4 670, och 4 490 ses som ett möjligt stöd (nivå där köp ofta kommer in). Ett lyft över 4 773,46 kan flytta fokus mot uppgång igen. För löpande prognoser, se prisprognos för XAUUSD och guldanalys (XAUUSD, guld mot USA-dollar).

Den avgörande frågan är om ny USA-statistik blir så stark eller svag att den ändrar marknadens syn på penningpolitiken – och därmed guldriktningen.

AI håller börsen uppe

Amerikanska aktier får fortsatt stöd av starka rapporter från teknikbolag och stora investeringar i AI (artificiell intelligens). Nvidia redovisade en kvartalsomsättning på 96,2 miljarder dollar, upp 106 % från i fjol. Omsättningen från datacenter (servrar och system som driver moln och AI) nådde 89 miljarder. Bolaget räknar med omkring 108 miljarder i omsättning nästa kvartal. För bakgrund, se analys av Nvidia-aktien och prognos för NVDA.

Rapporten dämpade oron för att stora teknikbolag ska trappa ned sina AI-satsningar. Nvidia bedömer att brist på komponenter (supply constraints, begränsad tillgång som håller tillbaka leveranser) kan vara ett problem till och med räkenskapsåret 2028, vilket pekar på fortsatt efterfrågan på AI-infrastruktur. Mer om bred teknikexponering finns i guiden teknik-ETF:er – hur de fungerar, fördelar och risker (ETF, börshandlad fond).

Det ger stöd åt börsen i stort, men högre amerikanska räntor kan pressa värderingarna i tekniksektorn. Om starkare statistik gör att marknaden räknar med färre räntesänkningar, eller en mer hökaktig Fed (hawkish, mer benägen att höja räntan), kan en del av AI-stödet ätas upp av stramare finansiella villkor (dyrare finansiering).

S&P 500 och Nasdaq går därmed in i september med stark rapporttrend, men med tuffare räntevindar. Den som handlar index kan se guiderna hur man handlar NAS100 cash (Nasdaq 100) och handelsguide för S&P 500.

Centralbanker kan öka svängningarna

Det är inte bara Fed som står i fokus. Nya Zeelands centralbank, RBNZ, väntas höja sin styrränta (official cash rate, centralbankens viktigaste korta ränta) med 25 punkter till 2,75 %. Marknaden letar signaler om fler höjningar.

Kanadas centralbank, BoC, väntas samtidigt lämna styrräntan oförändrad på 2,25 %. En Reuters-enkät visade att alla 35 ekonomer räknade med oförändrat vid septembermötet. Följ valutaeffekter här: prognos för USD/CAD och växelkursanalys.

Skillnader i räntebana kan öka svängningarna i nyzeeländsk dollar (NZD) och kanadadollar (CAD), särskilt om centralbankerna signalerar något annat än marknaden räknar med. Med många tunga statistikpunkter och räntebesked ser september ut att bli viktig för valutor, räntor, aktier och guld.

Viktiga symboler att bevaka

USDX | NAS100 | SP500 | XAUUSD | BTCUSD

Kommande händelser

Veckans viktigaste rörelser

USDX

• Om USDX fortsätter att gå sidledes (konsolidera), bevaka positiv prisreaktion runt 99,15.
• Om USDX stiger, bevaka priset runt 99,80.

EURUSD

• Om EURUSD fortsätter upp, bevaka negativ prisreaktion runt 1,1640.
• Om EURUSD faller, bevaka priset runt 1,1530.

GBPUSD

• Bevaka positiv prisreaktion runt 99,15 om USDX fortsätter att gå sidledes.
• Om USDX stiger, bevaka priset runt 99,80.

USDJPY

• Bevaka positiv prisreaktion runt 160,20 om USDJPY fortsätter upp.
• Om USDJPY bryter över 160,871, bevaka prisrörelsen för fortsatt uppgång.

XAUUSD (Guld)

• Bevaka positiv prisreaktion runt 4355 om guldet fortsätter ned.
• Om guldet faller vidare, bevaka 4270 för tecken på rekyl (tillfällig motrörelse).

SP500

• Bevaka positiv prisreaktion runt 7625 om SP500 fortsätter ned.
• Om säljtrycket håller i sig, bevaka 7565 för tecken på köpare.

BTCUSD

• Om bitcoin stiger, bevaka prisrörelsen efter 82 834,21 när tidigare toppnivå (swing high, lokal topp) passeras.
• Om bitcoin i stället faller, bevaka 75 170 och 72 120 för nästa prisreaktion.

Slutsats

September inleds med fokus på om USA bromsar tillräckligt för att motivera lägre räntor, eller om seg inflation och högre energipriser gör Fed fortsatt försiktig. USA:s jobbrapport blir veckans huvudtest, medan ISM, JOLTS samt räntebesked från RBNZ och BoC kan skapa extra svängningar i valutor, guld och aktier. Starka AI-rapporter fortsätter att stötta USA-börsen, men nästa rörelse beror allt mer på hur marknaden prissätter räntebanan (förväntad utveckling för styrräntan).

Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.