Como negociar a volatilidade dos mercados durante as eleições intercalares nos EUA

As eleições intercalares (midterms) nos EUA, a 3 de novembro de 2026, podem provocar movimentos bruscos nos preços do Ouro, do Dólar norte-americano e dos principais índices bolsistas dos EUA. Embora os americanos não elejam um presidente, a votação vai decidir quem controla o Congresso e pode alterar as expectativas sobre impostos, despesa pública e regras para as empresas (regulação).

Para traders, a oportunidade está menos em tentar adivinhar quem ganha e mais em preparar-se para a forma como os mercados podem reagir. Eis como identificar oportunidades, controlando os riscos da volatilidade causada pelo processo eleitoral (variações rápidas e fortes dos preços).

Porque é que as eleições mexem com os mercados

Estão em disputa os 435 lugares da Câmara dos Representantes e 35 lugares do Senado. Uma mudança de controlo no Congresso pode facilitar ou dificultar a aprovação de políticas económicas, com impacto nas taxas das obrigações do Tesouro (rendibilidades), no Dólar e no apetite dos investidores por ações.

A volatilidade tende a aumentar quando os resultados surpreendem os investidores ou quando a contagem fica incerta. Projeções antecipadas (quando se “declara” um vencedor cedo) também podem causar oscilações abruptas antes de existir uma imagem mais clara. Com a inflação e a política da Reserva Federal (Fed) já a influenciar os mercados, mesmo um resultado esperado pode gerar uma reação inesperada nos preços.

Historicamente, as ações dos EUA muitas vezes tiveram melhor desempenho após as midterms. Dados da Hartford Funds citados na análise original do Alfredo mostram que o S&P 500 teve, em média, uma subida de 2,5% nos três meses antes das midterms e de 6,5% nos três meses seguintes, com base em dados desde 1970. Ainda assim, estas médias não são sinais de compra ou venda: o contexto económico pesa mais do que qualquer padrão histórico.

Três mercados a acompanhar

Ouro (XAUUSD): observar a reação à incerteza

O ouro pode atrair compras de refúgio (investimento visto como “porto seguro”) se os resultados demorarem ou forem contestados. No entanto, a direção também depende das rendibilidades das obrigações do Tesouro e do Dólar. Rendibilidades a subir podem pressionar o ouro, porque o metal não paga juros, enquanto um Dólar mais forte pode tornar o ouro mais caro para compradores fora dos EUA.

Abordagem de trading: assinale níveis importantes nos gráficos diário e de quatro horas antes do dia das eleições. A zona dos $4.100 teve destaque em outubro, mas é importante reavaliar se funciona como suporte ou resistência (zonas onde o preço tende a travar ou inverter). Procure uma quebra clara (breakout) seguida de um teste de volta ao nível (retest), em vez de comprar ou vender imediatamente após uma manchete.

Uma subida acima da resistência com rendibilidades a cair pode apoiar um cenário de alta. Uma quebra sustentada abaixo do suporte com rendibilidades a subir pode favorecer um cenário de queda. Nenhum dos cenários é garantido.

Dólar norte-americano (DXY): seguir as rendibilidades do Tesouro

O Dólar pode reagir a mudanças nas expectativas sobre política orçamental (impostos e despesa). Se um governo dividido reduzir a probabilidade de grandes programas de despesa, as rendibilidades podem abrandar e pressionar o DXY (índice que mede a força do Dólar face a uma cesta de moedas). Se um resultado aumentar a expectativa de mais endividamento e estímulo orçamental, as rendibilidades e o Dólar podem reforçar.

Esta relação pode inverter-se quando os investidores se preocupam com a sustentabilidade da dívida dos EUA: as rendibilidades podem subir ao mesmo tempo que o Dólar enfraquece.

Abordagem de trading: compare o DXY com a rendibilidade da obrigação do Tesouro a 10 anos e identifique máximos, mínimos e zonas de consolidação (fase lateral). Uma quebra acompanhada por rendibilidades a favor tende a ser mais fiável do que um pico curto provocado por uma manchete.

Ações dos EUA: S&P 500 e Nasdaq

As ações dos EUA podem reagir a alterações nas expectativas de impostos, regras para as empresas (regulação) e despesa pública. As tecnológicas podem ser especialmente sensíveis a rendibilidades mais altas, enquanto empresas financeiras e de energia podem reagir de forma diferente consoante o equilíbrio de forças no Congresso.

Abordagem de trading: acompanhe suporte e resistência no S&P 500 e Nasdaq, em conjunto com o índice de volatilidade VIX (o “índice do medo”, que mede a volatilidade esperada). Um índice a romper acima da resistência à medida que a incerteza diminui pode indicar melhoria do sentimento. Uma quebra em baixa acompanhada por um VIX a subir pode sinalizar pressão de venda mais duradoura. Compare os dois índices para perceber se o movimento é generalizado ou se está concentrado nas tecnológicas.

Como diferentes resultados podem afetar os mercados

Estes são cenários, não previsões. O que realmente mexe no preço, as expectativas de inflação e a Fed podem pesar mais do que o resultado eleitoral. Os traders podem usar análise de cenários (planear várias reações possíveis) para se prepararem, em vez de dependerem de uma única aposta.

Três estratégias de trading para preparar

1. Quebra e reteste. Identifique um nível-chave de suporte ou resistência no gráfico de quatro horas ou diário. Se o preço o quebrar, espere para ver se o mercado volta a testar e mantém esse nível antes de considerar uma entrada. Uma quebra rápida sem continuação pode ser um falso sinal.
2. Rejeição e inversão. Se o preço disparar até um nível bem definido mas não conseguir romper, procure sinais de perda de força (momentum) ou uma vela de inversão (padrão de velas que sugere mudança de direção). Só considere a operação quando o ganho potencial compensar a distância até ao stop-loss.
3. Continuação após as eleições. Não é obrigatório negociar a primeira reação. Depois de haver mais resultados confirmados, espere que o mercado defina uma direção e procure entradas em recuos (pullbacks), em vez de perseguir velas já muito esticadas.

Em qualquer estratégia, defina a condição de entrada, o nível em que a ideia fica invalidada (se o preço chegar aí, sai) e o objetivo potencial antes de abrir a posição.

Gestão de risco durante a volatilidade eleitoral

A noite eleitoral pode trazer menos liquidez (menos ordens no mercado), spreads mais largos (diferença maior entre compra e venda), slippage (execução a um preço pior do que o pedido) e gaps de preço (saltos onde não há negociação entre dois níveis). Estas condições podem tornar uma boa oportunidade mais arriscada, sobretudo quando existe alavancagem (usar dinheiro emprestado do broker para aumentar a exposição).

Comece por decidir quanto do saldo da conta está disposto a arriscar numa operação. Por exemplo, um trader com uma conta de $5.000 e um limite hipotético de risco de 1% reservaria $50 para essa posição. O tamanho da posição deve então ser calculado a partir da distância do stop-loss e do valor do tick do instrumento:

Tamanho da posição = Montante em risco ÷ (Distância do stop-loss em ticks × Valor do tick por lote).

Reduza o tamanho quando a volatilidade aumenta, verifique os requisitos de margem (capital exigido para manter posições) e lembre-se de que o stop-loss pode ser executado a um preço pior do que o definido. Considere também a exposição total: uma posição em ouro e uma posição em Dólar podem reagir ao mesmo fator, como uma mudança nas rendibilidades das obrigações do Tesouro.

Erros a evitar

Os erros mais comuns são reagir a resultados incompletos, assumir que a vitória de um partido garante uma direção específica do mercado e aumentar a alavancagem para tentar apanhar movimentos maiores. Um pico causado por uma manchete pode inverter em minutos, sobretudo quando são anunciados mais resultados.

Evite negociar sem um plano claro de saída. Em vez de tentar adivinhar até onde o mercado deveria ir, use níveis técnicos próximos para avaliar se a relação risco/retorno (quanto se arrisca face ao que se pode ganhar) é aceitável. Compreender erros comuns no trading também ajuda a manter disciplina em fases de maior instabilidade.

O que acompanhar depois de fecharem as urnas

Os resultados das eleições nos EUA começam a chegar a 3 de novembro, com traders na Ásia a acompanhar os desenvolvimentos a 4 de novembro. Preste atenção a que partido deverá controlar cada câmara, se disputas renhidas atrasam um vencedor, e como os mercados reagem à medida que os resultados ficam mais claros.

Acompanhe as rendibilidades das obrigações do Tesouro a 10 e 30 anos, o DXY, o ouro, o S&P 500, o Nasdaq e o VIX. E, sobretudo, observe as expectativas sobre a Fed: a inflação e a política de taxas de juro podem acabar por pesar mais no próximo movimento sustentável do mercado do que as próprias eleições.

Considerações finais

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