As moedas asiáticas têm resistido melhor do que muitos pares, apoiadas por exportações robustas ligadas à IA e por um contexto regional de oferta menos apertado para produtos petrolíferos como o gasóleo. O padrão recente contrasta com os movimentos noutras geografias e sugere que o suporte está a vir da procura associada ao comércio, e não apenas do stress das importações de matérias-primas.
O anterior foco do mercado num desfazer de operações de *carry trade* em FX pressionou as moedas da América Latina, mas essa dinâmica estabilizou. Com esse alívio de pressão, o FX asiático está bem posicionado para superar num leque de cenários, embora se espere que a performance varie consoante o par, com atenção nas moedas ligadas à tecnologia, incluindo o TWD e o KRW, e, em menor grau, o MYR e o SGD.
Exportações de IA e estabilidade energética oferecem ventos favoráveis ao FX asiático
Recomendamos que os *traders* de derivados se posicionem para uma força continuada das moedas asiáticas nas próximas semanas, à medida que superam os pares globais. Esta resiliência é fortemente sustentada pelo *boom* em curso da inteligência artificial, que mantém os motores de exportação regionais a funcionar em pleno. Ao privilegiar opções e futuros que beneficiem o FX asiático, podemos capitalizar esta estabilidade regional relativa.
Os números sustentam esta estratégia: as exportações de semicondutores da Coreia do Sul subiram recentemente mais de 30% em termos homólogos, e as encomendas de exportação de Taiwan aumentaram durante vários meses consecutivos devido à procura de *chips* para IA. Historicamente, durante ciclos globais de alta tecnológica, o dólar de Taiwan (TWD) e o won sul-coreano (KRW) apresentam uma forte correlação positiva com as entradas globais em ações. Devemos procurar comprar opções *call* sobre TWD e KRW contra moedas G10 mais fracas ou moedas da América Latina.
Outra vantagem-chave para a Ásia é a cadeia de abastecimento energético estável, em contraste com as pressões de mercado mais apertadas no gasóleo e no petróleo observadas na Europa e nas Américas. Como as linhas regionais de abastecimento de produtos petrolíferos refinados permanecem altamente seguras, as economias asiáticas enfrentam menos choques inflacionistas do lado da oferta. Acreditamos que este amortecedor energético protege as moedas regionais de volatilidade negativa súbita.
Posicionamento seletivo de *trades* num contexto de fluxos globais de capitais em mudança
Embora os receios de um grande desfazer de *carry trades* na América Latina tenham dominado recentemente os mercados globais, essa volatilidade estabilizou. Esta estabilização permite aos investidores reafectar capital para a Ásia, onde os fundamentos económicos são muito mais fortes. Podemos tirar partido desta mudança assumindo posições longas no dólar de Singapura (SGD) e no ringgit malaio (MYR), que oferecem retornos mais estáveis.
No entanto, como a performance irá variar entre diferentes pares cambiais, temos de permanecer altamente seletivos. Sugerimos o uso de estratégias de *spreads* ou de opções com barreira para gerir riscos, enquanto visamos pares de FX específicos com forte componente tecnológica. Ao estruturar operações para capturar esta dispersão, podemos maximizar ganhos e, simultaneamente, proteger as carteiras de movimentos inesperados nos mercados globais.
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