Minggu Depan: Pasaran Menilai Semula Selepas Kenaikan Kadar apabila USD, Emas dan Ekuiti Berdepan Ujian Utama

Ringkasan

• Rizab Persekutuan (Fed) menaikkan julat sasaran kadar dana persekutuan sebanyak 25 mata asas (0.25 mata peratus) kepada 3.75%–4.00% pada 16 September, dengan semua 12 ahli mengundi menyokong keputusan itu. Kadar dana persekutuan ialah kadar rujukan utama di AS yang mempengaruhi kos pinjaman bank dan seterusnya kadar pinjaman kepada pengguna serta perniagaan.
• Unjuran Fed masih menunjukkan dasar monetari menjadi lebih ketat (kadar faedah lebih tinggi untuk menyejukkan inflasi). Unjuran median kadar dana persekutuan pada akhir 2026 ialah 4.1%, manakala 16 daripada 18 peserta menjangka kadar hujung tahun melebihi paras pertengahan semasa.
• Tenaga kekal sebagai risiko besar kepada inflasi kerana risiko gangguan bekalan minyak dari Timur Tengah terus diperhatikan.
• Pedagang kini menumpukan perhatian kepada PMI awal AS, tuntutan awal faedah pengangguran, keputusan kadar SNB dan pesanan barang tahan lama untuk petunjuk pertumbuhan serta permintaan tenaga kerja. PMI (Indeks Pengurus Pembelian) ialah tinjauan aktiviti perniagaan; bacaan di atas 50 biasanya menandakan pengembangan.

September mengubah hala tuju kadar faedah

Pada 16 September, Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) menaikkan julat sasaran sebanyak 25 mata asas kepada 3.75%–4.00%. Undian 12-0 itu merupakan kenaikan kadar pertama AS dalam lebih tiga tahun, selepas tekanan inflasi kembali meningkat dan kos tenaga lebih tinggi.

Ringkasan Unjuran Ekonomi (SEP) September menunjukkan kadar dana persekutuan median 4.1% pada akhir 2026. Daripada 18 peserta, 16 meletakkan unjuran hujung tahun pada 4.125% atau 4.375%, menandakan jangkaan pasaran kepada satu lagi kenaikan daripada paras pertengahan semasa 3.875% (pertengahan julat 3.75%–4.00%).

Ini menunjukkan pendekatan lebih berhati-hati dalam dasar monetari, dengan jangkaan kenaikan kadar pada 2026 dan kemungkinan penurunan kadar pada 2027. Bagi pedagang, memahami cara berdagang berdasarkan jangkaan kadar faedah membantu menilai perubahan pandangan Fed dalam konteks pasaran yang lebih luas.

Kenaikan tambahan masih berkemungkinan jika inflasi kekal tinggi, sementara pertumbuhan dan pekerjaan masih mampu bertahan walaupun syarat kewangan lebih ketat (pinjaman lebih mahal, kredit lebih sukar).

Tenaga terus mempengaruhi unjuran inflasi

Harga minyak terus merumitkan hala tuju dasar. Konflik di Timur Tengah mengekalkan harga minyak mentah tinggi, sekali gus mengganggu laluan bekalan biasa.

Kos tenaga yang tinggi boleh menaikkan kos pengangkutan, pembuatan dan harga pengguna. Ini mengekalkan jangkaan inflasi tinggi walaupun tekanan harga lain mula reda. Oleh itu, minyak mentah—bersama inflasi PCE dan data tenaga kerja—kekal penting untuk pertimbangan keputusan Fed seterusnya. Inflasi PCE ialah ukuran inflasi berdasarkan perbelanjaan pengguna, dan menjadi penanda aras pilihan Fed.

Rumah Putih dan Fed berada pada hala tuju berbeza

Dasar monetari AS turut berdepan perbezaan hala tuju apabila Rumah Putih dan bank pusat mempunyai jangkaan dasar yang tidak sehaluan.

Presiden Donald Trump terus berhujah supaya kadar faedah AS diturunkan kepada 1% atau lebih rendah. Sebaliknya, Fed menaikkan kadar pada September kerana memberi tumpuan untuk mengembalikan inflasi ke sasaran 2%.

Keadaan ekonomi berkemungkinan mendorong Warsh membuat keputusan yang tidak selari dengan kehendak Rumah Putih. Inflasi yang berlarutan, aktiviti ekonomi yang masih kukuh, serta kebimbangan yang meningkat dalam pasaran bon kekal ketara. Sebelum mesyuarat, pasaran sudah banyak menetapkan harga kepada jangkaan kenaikan kadar, dan penganalisis memberi amaran bahawa kegagalan bertindak boleh menjejaskan keyakinan terhadap komitmen Fed menjaga kestabilan harga.

Pasaran kini menilai kesan susulan

Dolar AS mengukuh selepas keputusan itu. Menjelang Isnin, Indeks Dolar berada sekitar 100.23. Hasil Perbendaharaan AS dua tahun turut meningkat kepada 4.76% apabila pedagang melaras jangkaan kepada dasar yang lebih ketat. Hasil Perbendaharaan ialah pulangan bon kerajaan AS; apabila hasil naik, kos pembiayaan biasanya meningkat dan dolar cenderung disokong.

Perubahan hasil Perbendaharaan boleh cepat merebak kepada mata wang dan logam berharga. Hubungan antara hasil Perbendaharaan AS dan emas kekal penting selepas mesyuarat Fed.

Emas pada awalnya jatuh selepas kenaikan kadar, namun pulih apabila harga minyak dan dolar mereda. Harga emas spot mencecah $4,390.11 pada Jumaat dan mencatat kenaikan mingguan pertama dalam empat minggu. Emas spot merujuk harga semasa untuk penghantaran segera.

Saham AS pula bercampur. S&P 500 menutup Jumaat pada 7,650.50, turun 0.1% untuk minggu itu. Nasdaq naik 0.7%, manakala Dow susut 1.7%.

Data pertumbuhan kembali jadi tumpuan

Data inflasi utama AS seterusnya hanya pada 30 September, apabila Biro Analisis Ekonomi menerbitkan Pendapatan dan Perbelanjaan Peribadi bagi Ogos, termasuk indeks harga PCE. Laporan ini penting kerana menunjukkan perubahan harga barang dan perkhidmatan yang dibeli pengguna, dan merupakan ukuran inflasi pilihan Fed.

PMI awal pembuatan AS diunjur pada 53.4, turun daripada 53.9, manakala PMI awal perkhidmatan diunjur pada 56.0 selepas 56.5 sebelum ini. Tuntutan awal faedah pengangguran diunjur pada 201,000 selepas turun kepada 196,000 minggu sebelumnya. Bacaan berterusan hampir 200,000 menandakan pasaran buruh masih selari dengan gambaran Fed bahawa pekerjaan kekal kukuh. Tuntutan faedah pengangguran ialah bilangan permohonan baharu untuk bantuan pengangguran.

Simbol Utama Untuk Diperhatikan

USDX | EURUSD | GBPUSD | USDJPY | GOLD

Acara Akan Datang

Pergerakan Utama Minggu Ini

USDX

• USDX menguji paras 100.00 untuk kali kedua dan selepas itu harga menurun. Namun, perlu lebih banyak pergerakan harga untuk pengesahan hala tuju.
• Jika harga terus turun, perhatikan reaksi harga di 99.40 (paras sokongan berpotensi).
• Jika harga mendatar sekitar 100.00 dan kemudian naik, perhatikan tanda kelemahan (isyarat menurun) di atas 100.31 atau sekitar 100.80 (paras rintangan berpotensi).

EURUSD

• EURUSD masih diniagakan berhampiran paras pemantauan 1.1490.
• Jika harga naik dari kawasan semasa, perhatikan reaksi harga di 1.1530. Jika harga mendatar di situ, EURUSD berpotensi meneruskan kenaikan.
• Jika EURUSD turun, perhatikan tanda lantunan (isyarat menaik) di 1.1390.

GBPUSD

• GBPUSD naik dari paras pemantauan 1.3350, namun masih perlukan pengesahan melalui pergerakan seterusnya.
• Jika GBPUSD turun, perhatikan tanda lantunan (isyarat menaik) di 1.3290.

USDJPY

• Harga memerlukan momentum menurun yang lebih kuat untuk turun dari paras 156.00. Momentum ialah kekuatan pergerakan harga.
• Jika USDJPY turun, perhatikan tanda lantunan (isyarat menaik) di 155.85.
• Jika harga naik, perhatikan tanda kelemahan (isyarat menurun) di 158.75.

GOLD

• Jika emas terus naik, perhatikan reaksi harga apabila menembusi 4403, 4434 atau 4510 (paras rintangan).
• Jika harga menembusi 4510, perhatikan tanda kelemahan (isyarat menurun) di 4600.

Kesimpulan

Fed mengalihkan fokus pasaran daripada persoalan sama ada pengetatan (kenaikan kadar) akan kembali, kepada sejauh mana kitaran baharu ini boleh berlanjutan. Julat dasar 3.75%–4.00%, unjuran median kadar hujung tahun 4.1% dan tekanan harga tenaga yang berterusan menyokong dolar AS serta hasil bon Perbendaharaan melalui jangkaan dasar lebih ketat. Dalam masa sama, emas dan saham menunjukkan reaksi pasaran tidak semestinya sehala. PMI awal minggu ini, tuntutan pengangguran, keputusan SNB dan data barang tahan lama membantu pedagang menilai sama ada pertumbuhan masih cukup kukuh untuk Fed menaikkan kadar lagi. Ujian inflasi utama seterusnya pada 30 September menerusi data PCE Ogos.

Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.