Laporan terkini Amerika Syarikat (AS) Non-Farm Payrolls (NFP) (data pekerjaan bulanan di luar sektor pertanian) mengejutkan pasaran, apabila ekonomi AS menambah 165,000 pekerjaan pada Oktober, lebih dua kali ganda berbanding jangkaan ahli ekonomi iaitu 65,000.
Angka pekerjaan yang lebih kukuh daripada jangkaan segera mengubah jangkaan pasaran ke arah satu lagi kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed) pada Disember. Dolar AS mengukuh, hasil Perbendaharaan (Treasury yields, iaitu kadar pulangan bon kerajaan AS) meningkat, dan emas susut semula ke sekitar $4,050, memutuskan pemulihan yang berlaku lebih awal minggu ini.
Bagi pedagang, persoalannya kini sama ada ini permulaan kenaikan baharu untuk dolar, atau sekadar tekanan sementara ke atas emas sebelum laporan inflasi AS minggu depan.
Laporan Pekerjaan AS Mengatasi Jangkaan Dalam Semua Aspek
Laporan pekerjaan Oktober menunjukkan pasaran buruh AS masih lebih tahan daripada jangkaan, sekali gus memberi Fed lebih ruang untuk mengekalkan dasar monetari yang ketat (restrictive monetary policy, iaitu dasar kadar faedah tinggi bagi mengekang inflasi).
| Penunjuk NFP | Sebenar | Ramalan |
| Non-Farm Payrolls | 165,000 | 65,000 |
| Kadar Pengangguran | 4.10% | 4.20% |
| Pendapatan Purata Setiap Jam (MoM) | 0.40% | 0.30% |
Di luar angka utama, pertumbuhan gaji tahunan mencapai 3.1%, manakala angka pekerjaan bagi Ogos dan September disemak naik dengan jumlah gabungan 84,000 pekerjaan. Angka gaji (payroll) September sahaja dinaikkan daripada 29,000 kepada 60,000.
Namun, masih ada tanda kelemahan. Bilangan rakyat AS yang bekerja separuh masa kerana tidak mendapat kerja sepenuh masa meningkat 339,000 kepada 4.8 juta.
Walaupun wujud kelemahan ini, data pekerjaan yang lebih kukuh menguatkan jangkaan bahawa Fed boleh menaikkan kadar faedah sekali lagi pada Disember, sekali gus menyokong dolar AS dan memberi tekanan kepada emas.
Jangkaan Kenaikan Kadar Fed Disember Melonjak ke 78.8%
Sebelum NFP diumumkan, pasaran meletakkan kebarangkalian kira-kira 68% untuk kenaikan kadar faedah pada Disember. Selepas laporan itu, kebarangkalian meningkat kepada sekitar 78.8%, menurut angka CME FedWatch yang dipetik dalam ulasan NFP (CME FedWatch ialah alat pasaran yang menganggarkan kebarangkalian keputusan kadar Fed berdasarkan harga niaga hadapan kadar faedah).
Dengan kadar faedah penanda aras Fed (benchmark interest rate, iaitu julat kadar rujukan utama) kini pada 3.75%–4.00%, data pekerjaan yang lebih kukuh mengurangkan tekanan segera terhadap pembuat dasar untuk mengutamakan sokongan kepada pasaran buruh.
Sebaliknya, tumpuan kembali kepada inflasi, khususnya apabila pertumbuhan gaji masih kukuh.
Pemangkin utama seterusnya ialah laporan Indeks Harga Pengguna (Consumer Price Index/CPI), iaitu ukuran utama inflasi. Bacaan inflasi yang lebih tinggi daripada jangkaan boleh menguatkan jangkaan pengetatan monetari (monetary tightening, iaitu kenaikan kadar atau pengurangan rangsangan), manakala inflasi yang lebih lemah boleh mencabar pandangan pasaran yang semakin “hawkish” (hawkish, iaitu cenderung menyokong kadar faedah lebih tinggi bagi melawan inflasi).
Emas Jatuh Ke Arah $4,050 Apabila Dolar AS Mengukuh
Pasaran kewangan bertindak pantas terhadap kejutan NFP, dengan dolar AS antara penerima manfaat terbesar.
Indeks Dolar AS (US Dollar Index/DXY, iaitu ukuran kekuatan dolar berbanding bakul mata wang utama) meningkat kira-kira 0.6% kepada 102.2, manakala hasil bon Perbendaharaan dua tahun naik ke arah 4.5% dan hasil 10 tahun menghampiri 4.9%.
Mata wang utama berada di bawah tekanan, dengan EURUSD susut kira-kira 0.65%, GBPUSD turun sekitar 0.6%, dan dolar Australia serta dolar New Zealand masing-masing merosot kira-kira 1%.
Emas juga terjejas, turun kira-kira 1% untuk didagangkan hampir $4,050.
Hasil bon Perbendaharaan yang lebih tinggi biasanya menekan emas kerana logam berharga ini tidak memberi pendapatan faedah. Memahami hubungan antara hasil bon Perbendaharaan AS dan harga emas membantu menjelaskan mengapa data pekerjaan yang kuat boleh mencetuskan tekanan jualan pada logam berharga.
Pada masa yang sama, dolar AS yang lebih kukuh boleh menjadikan emas yang didenominasikan dalam dolar (dijual dalam USD) lebih mahal kepada pembeli antarabangsa. Ini mencerminkan pergerakan berkaitan (korelasi) antara emas dan pasaran kewangan lain, walaupun kaitan ini boleh menjadi lemah atau berubah arah ketika pasaran bergolak.
Namun, pemulihan lebih besar bagi emas tidak semestinya berakhir. Walaupun susut didorong NFP, harga masih berada di atas zon permintaan yang menyokong lantunan baru-baru ini.
Analisis Harga Emas: Bolehkah XAUUSD Pulih Ke Arah $4,220?
Emas memasuki pengumuman NFP dengan momentum menaik (bullish momentum, iaitu dorongan kenaikan harga) yang semakin baik selepas melantun dari zon permintaan harian antara $3,820 hingga $3,870 (zon permintaan ialah kawasan harga yang sering menarik belian dan menyokong harga).
Pemulihan membawa harga ke arah $4,130 lebih awal minggu ini sebelum data pekerjaan AS yang lebih kukuh mencetuskan tekanan jualan semula.
Dengan emas kini didagangkan hampir $4,050, pasaran berdepan ujian penting sama ada pembeli boleh mengambil semula kawalan.
Paras harga emas utama untuk dipantau
| Paras harga | Kepentingan teknikal |
| $4,470 | Purata bergerak mudah (SMA) 200 hari (purata harga 200 hari) |
| $4,380 | Paras kenaikan seterusnya selepas $4,220 |
| $4,220 | Rintangan utama dan pengesahan potensi trend menaik |
| $4,130 | Paras tinggi pemulihan terkini |
| $4,050 | Kawasan harga selepas NFP |
| $3,820–$3,870 | Zon permintaan harian dan potensi sokongan |
Penembusan yang kukuh di atas $4,220 akan menguatkan hujah perubahan arah aliran kepada menaik (trend reversal), dan berpotensi membuka ruang ke $4,380 serta seterusnya paras SMA 200 hari berhampiran $4,470.
Selagi penembusan itu belum berlaku, pemulihan masih mudah terdedah kepada jualan lanjut, khususnya jika hasil bon Perbendaharaan AS dan dolar terus mengukuh.
Di sebelah bawah, zon permintaan $3,820–$3,870 kekal penting untuk dipantau jika penurunan semasa menjadi lebih dalam.
Bagi pedagang yang belum biasa dengan XAUUSD (simbol dagangan emas berbanding dolar AS), memahami cara dagangan emas berfungsi memberi konteks berguna apabila menilai pergerakan harga sekitar pengumuman ekonomi utama.
Pedagang emas juga perlu memantau perkembangan rundingan AS-Iran dan harga minyak, kerana perubahan kos tenaga boleh mempengaruhi jangkaan inflasi dan hala tuju dasar Fed.
Analisis Harga EURUSD: NFP Kukuh Meletakkan Sokongan 1.1110 Dalam Tumpuan
Dolar AS yang lebih kukuh turut menekan EURUSD, mengukuhkan tekanan menurun sedia ada pada pasangan mata wang ini.
EURUSD dan XAUUSD kedua-duanya disebut harga berbanding dolar AS, yang membantu menerangkan mengapa emas dan EURUSD kerap bergerak sehala, walaupun hubungan itu tidak sentiasa konsisten.
Sejak awal Oktober, EURUSD kebanyakannya bergerak dalam julat antara sokongan 1.1110 dan rintangan 1.1280.
Lebih awal minggu ini, pasangan itu menghampiri SMA 200 hari sekitar 1.1240 tetapi gagal menembusi lebih tinggi. Kejutan NFP kemudiannya menolak EURUSD semula ke arah 1.1150.
Dua paras kini paling menonjol.
1.1110: Sokongan kritikal di sebelah bawah
Paras ini bertahan dalam beberapa ujian sepanjang bulan ini. Penembusan jelas di bawahnya akan menguatkan pandangan bahawa aliran menurun yang lebih besar sedang bersambung semula, terutama jika hasil bon AS kekal tinggi.
1.1280: Rintangan yang perlu diatasi
Untuk pembeli mengambil semula kawalan, EURUSD perlu menembusi di atas 1.1280 dan kembali berada di atas SMA 200 hari.
Selagi salah satu sempadan ini belum ditembusi, pasangan ini boleh kekal bergerak dalam julat, dengan data inflasi AS yang bakal diumumkan berpotensi menentukan hala tuju seterusnya.
Apa Seterusnya Untuk Emas dan Dolar AS?
Walaupun laporan NFP Oktober menguatkan prospek jangka pendek dolar, hala tuju pasaran selepas ini banyak bergantung pada sama ada data inflasi yang akan datang menyokong alasan untuk kadar faedah lebih tinggi.
Tiga perkara perlu diberi perhatian:
- CPI AS minggu depan: Inflasi lebih tinggi boleh mengukuhkan jangkaan kenaikan kadar Disember, berpotensi menyokong dolar dan menekan emas. Inflasi lebih lembut boleh mencetuskan reaksi sebaliknya.
- Mesyuarat Fed pada 8–9 Disember: “Dot plot” yang dikemas kini (unjuran kadar oleh pegawai Fed yang ditunjukkan sebagai titik) akan memberi petunjuk lebih jelas tentang jangkaan kadar faedah pada masa depan.
- Hasil bon Perbendaharaan, harga minyak dan perkembangan geopolitik: Faktor ini kekal sebagai pemacu penting kepada jangkaan inflasi, permintaan emas dan pergerakan mata wang secara keseluruhan.
Kejutan NFP memberi momentum baharu kepada pembeli dolar, namun hala tuju emas dan EURUSD masih sensitif kepada data ekonomi yang bakal keluar.
Untuk emas, $4,220 ialah paras kenaikan utama yang boleh mengesahkan pemulihan lebih kukuh, manakala EURUSD berdepan ujian penting pada sokongan 1.1110.
Dagangkan Emas bersama VT Markets
Emas kekal antara pasaran yang paling kerap dipantau apabila pedagang menilai perubahan jangkaan inflasi, prospek kadar faedah dan sentimen risiko global (risk sentiment, iaitu selera pasaran terhadap aset berisiko).
Dengan VT Markets, pedagang boleh memantau pergerakan harga XAUUSD bersama USDX (indeks dolar), forex (pasaran pertukaran mata wang), indeks dan pasaran CFD global lain (CFD ialah “kontrak untuk perbezaan”, iaitu produk dagangan yang menjejak pergerakan harga tanpa memiliki aset sebenar).
Fleksibiliti ini membantu pedagang melihat bagaimana emas bertindak balas kepada pemacu pasaran utama, termasuk data inflasi, jangkaan dasar bank pusat, dan pergerakan dolar AS.
Soalan Lazim
- Mengapa harga emas jatuh selepas laporan NFP AS?
Emas susut ke sekitar $4,050 selepas data pekerjaan AS yang lebih kukuh daripada jangkaan meningkatkan jangkaan satu lagi kenaikan kadar faedah Fed. Kenaikan hasil bon Perbendaharaan dan pengukuhan dolar AS turut menekan harga emas.
- Berapakah jumlah pekerjaan yang ditambah oleh ekonomi AS pada Oktober 2026?
Ekonomi AS menambah 165,000 pekerjaan pada Oktober 2026, jauh melebihi ramalan ahli ekonomi sekitar 65,000. Kadar pengangguran juga turun kepada 4.1%.
- Apakah paras harga emas utama selepas NFP?
Pedagang emas memantau rintangan pada $4,220, diikuti $4,380 dan $4,470. Di sebelah bawah, zon permintaan $3,820–$3,870 kekal sebagai kawasan sokongan berpotensi yang penting.
- Mengapa EURUSD jatuh selepas NFP?
EURUSD melemah kerana angka pekerjaan AS yang kukuh menyokong jangkaan kadar faedah lebih tinggi, lalu menguatkan dolar AS berbanding euro. Pasangan ini kini menghampiri sokongan penting sekitar 1.1110.
- Peristiwa ekonomi apa yang boleh menggerakkan emas selepas NFP?
Laporan inflasi CPI AS yang akan datang ialah pemangkin utama. Inflasi lebih tinggi daripada jangkaan boleh mengukuhkan jangkaan kenaikan kadar, manakala inflasi lebih lembut boleh mengurangkan tekanan ke atas emas.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
