USD/JPY ha esteso i rialzi di mercoledì, in aumento dello 0,36% a circa 158,90, spingendosi verso 159,00 in prossimità del picco di settembre, dopo che dati sull’inflazione USA più sostenuti hanno rafforzato il Dollaro e spostato le aspettative sulla politica della Federal Reserve. Il CPI di settembre, pubblicato dal Bureau of Labor Statistics, ha mostrato l’inflazione headline al 3,7% su base annua rispetto al 3,4% di agosto, mentre il CPI core è salito al 2,6% dal 2,4%; su base mensile, headline e core sono aumentati rispettivamente dello 0,6% e dello 0,3%. Il repricing dei tassi è stato rapido: la probabilità implicita di un rialzo di 25 punti base in ottobre è balzata al 53% dal 22% del giorno precedente, mentre le probabilità per dicembre sono passate al 50% dal 18%. Il rendimento del Treasury USA a 10 anni è salito verso il 5,33% da circa 5,20%, mentre il DXY ha guadagnato lo 0,55% a circa 102,75, il massimo da aprile 2025.
Lo Yen è rimasto debole dopo dati PPI giapponesi più deludenti e messaggi prudenti della Bank of Japan in vista della riunione di ottobre, mantenendo sotto i riflettori il differenziale di politica monetaria. Sul grafico orario, USD/JPY scambiava intorno a 158,95, sopra la SMA a 100 periodi a 158,31 e la SMA a 200 periodi a 158,16, con RSI (14) vicino a 71,9. La resistenza è stata indicata a 159,00; i supporti sono stati citati a 158,45, poi 158,31 e 158,16, con ulteriori livelli a 157,85, 157,00 e 156,50, mentre la vicinanza a 159,00 ha anche riacceso il rischio di un nuovo intervento.
Strategie di Momentum e Controlli del Rischio
Suggeriamo ai trader di derivati di sfruttare il forte momentum rialzista mantenendo al contempo controlli del rischio rigorosi mentre USD/JPY si avvicina a 159,00. Con i rendimenti dei Treasury USA a 10 anni arrivati al 5,33% e l’inflazione headline USA in accelerazione al 3,7%, opzioni call e posizioni long restano interessanti. Tuttavia, con l’RSI orario entrato in area di ipercomprato a 71,9, è opportuno attendere brevi ritracciamenti verso il supporto a 158,45 prima di aprire nuove posizioni long.
È necessario prepararsi a una marcata volatilità al ribasso man mano che il cross si avvicina a livelli che storicamente hanno innescato interventi diretti sul cambio da parte di Tokyo. Durante rally simili nel 2024, le autorità giapponesi hanno speso oltre 9,8 trilioni di yen (62 miliardi di dollari) per sostenere lo Yen dopo che la coppia è salita sopra 155,00 e si è avvicinata a 160,00. Per coprirsi da improvvisi spike legati a interventi, i trader di derivati possono utilizzare strutture a rischio definito come bull call spread o acquistare put protettive out-of-the-money.
Carry, Presa di Profitto e Gestione della Volatilità
L’ampliamento della divergenza monetaria tra una Federal Reserve in fase di restrizione e una Bank of Japan prudente fornisce un solido supporto fondamentale alle strategie orientate al carry. Raccomandiamo di realizzare profitti parziali sui contratti long esistenti in prossimità di 159,00, mantenendo stop-loss trailing appena sotto la media mobile a 100 periodi a 158,31. I trader di opzioni possono inoltre sfruttare l’aumento della volatilità implicita vendendo covered call contro posizioni long in derivati per generare reddito aggiuntivo.
Con le aspettative di mercato per un rialzo dei tassi Fed in ottobre salite al 53%, il posizionamento sui derivati dovrebbe adattarsi rapidamente ai nuovi dati macroeconomici in uscita. Eventuali avvertimenti verbali da parte dei funzionari del Ministero delle Finanze giapponese riguardo a un’eccessiva volatilità potrebbero innescare rapidamente liquidazioni di breve periodo. Nelle prossime settimane è opportuno mantenere una leva complessiva inferiore al consueto per gestire il duplice rischio di rialzi aggressivi dei tassi Fed e di improvvisi interventi giapponesi.
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