Points clés
- Le Federal Open Market Committee (FOMC) est l’organe de la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis) qui décide de la politique monétaire (la façon de gérer les taux d’intérêt et la quantité d’argent en circulation) aux États-Unis.
- Le FOMC tient huit réunions prévues par an, environ toutes les six à huit semaines. Les décisions sont publiées à 14 h 00 (heure de la côte Est des États-Unis) le deuxième jour, puis une conférence de presse (questions/réponses avec les journalistes) a lieu à 14 h 30.
- À la réunion du FOMC des 17–18 mars 2026, la fourchette cible du taux des fonds fédéraux (taux directeur à très court terme entre banques) est de 3,50 %–3,75 %, inchangée après la baisse de décembre 2025 de 25 points de base (0,25 point de pourcentage).
- Le lien FOMC–or est l’un des plus directs : l’or monte souvent quand la Réserve fédérale laisse entendre des baisses de taux, et baisse quand elle annonce une politique plus stricte. Ce lien peut s’inverser en cas de fortes tensions géopolitiques.
- La réunion du FOMC des 16–17 juin 2026 est la première de Kevin Warsh comme président de la Réserve fédérale et comprend un nouveau Résumé des projections économiques (SEP) et le dot plot (graphique montrant les prévisions de taux des membres) : un événement majeur pour les marchés financiers (actions, obligations, devises, matières premières).
- Comprendre ce qu’est le FOMC, son fonctionnement et l’impact de ses décisions sur les marchés financiers mondiaux (marchés de nombreux pays) est essentiel pour un trader.
Huit réunions par an qui font bouger tous les marchés — et beaucoup de traders ne comprennent pas pourquoi
Huit fois par an, selon un calendrier publié par le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale (l’organe dirigeant basé à Washington), un comité d’économistes et de présidents de banques régionales se réunit à Washington D.C. pour décider quoi faire avec les taux d’intérêt (le prix de l’argent) dans la plus grande économie du monde.
Dès la publication, les paires de devises se réajustent, l’or bouge, les indices boursiers américains ouvrent parfois avec un écart de prix, les rendements des obligations changent, et les salles de marché s’adaptent. C’est le Federal Open Market Committee — le FOMC. Comprendre son rôle, sa composition et l’effet de ses décisions sur les marchés financiers mondiaux est utile pour trader ou investir.
Ce guide explique : ce qu’est le FOMC, comment ses membres sont désignés, ce qui se passe lors de chaque réunion du FOMC, comment le FOMC influence l’or et d’autres marchés, et ce que le calendrier 2026 signifie pour les traders.
Qu’est-ce que le FOMC ?
Le Federal Open Market Committee (FOMC) est l’organe de la Réserve fédérale (la banque centrale, c’est-à-dire l’institution publique qui pilote la monnaie) qui décide de la politique monétaire (taux d’intérêt et quantité de monnaie) aux États-Unis. Le FOMC dirige les opérations d’open market (achats/ventes sur les marchés) : il achète ou vend des titres d’État (obligations du gouvernement) et des titres d’agences fédérales (obligations émises par des organismes publics) sur le marché afin d’influencer la quantité de monnaie, les réserves (argent déposé à la banque centrale) détenues par les banques, et donc les taux d’intérêt dans l’économie.
Le nom vient de cet outil. Quand le FOMC veut baisser les taux d’intérêt, il demande au desk de trading (l’équipe qui exécute les opérations) de la Banque de réserve de New York d’acheter des titres d’État. Cela ajoute des réserves aux banques et fait baisser les taux à court terme. Pour monter les taux, il fait l’inverse : il vend des titres pour retirer des réserves et pousser les taux à la hausse.
Le FOMC a été créé par le Federal Reserve Act (la loi qui encadre la Réserve fédérale), modifié au fil du temps. Son double objectif est : un emploi élevé et la stabilité des prix (inflation maîtrisée).
Qui siège au FOMC ? Comprendre la composition
La composition du FOMC est précise. La comprendre explique pourquoi certaines voix pèsent plus selon la réunion du FOMC.
Le Conseil des gouverneurs
Le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale comprend jusqu’à sept membres nommés par le président des États-Unis et confirmés par le Sénat. Il siège à Washington D.C. Les sept sont des membres votants permanents du FOMC (ils votent à chaque réunion). Le président et le vice-président du Conseil dirigent le comité — en 2026, Kevin Warsh devient président.
Les présidents des banques régionales de la Réserve fédérale
Il existe douze banques régionales de la Réserve fédérale aux États-Unis (New York, Chicago, Boston, San Francisco, Kansas City, Dallas, Atlanta, etc.). Le président de la banque de New York a un droit de vote permanent au FOMC car cette banque exécute les opérations d’open market et gère le compte d’open market (le portefeuille de titres de la banque centrale utilisé pour ces achats/ventes). Il est toujours membre votant.
Les onze autres présidents de banques régionales alternent le droit de vote selon un cycle de rotation sur trois ans, avec quatre sièges votants disponibles en permanence. Au total, le FOMC compte donc douze membres votants : les sept gouverneurs, le président de New York, et quatre présidents régionaux en rotation.
Les présidents non votants
Les présidents non votants assistent à chaque réunion du FOMC et participent aux échanges. Ils présentent des données économiques (chiffres sur l’emploi, l’activité, les prix) et leur analyse de la situation, mais ne votent pas les décisions de politique monétaire. Ils peuvent tout de même influencer le débat et exprimer un désaccord. Seuls les membres désignés votent et fixent la décision officielle.
Changements de membres du FOMC
Les changements de membres votants se font par rotation lors de la première réunion prévue de l’année. Des groupes de banques régionales se partagent les sièges : un président par groupe siège chaque année. Par exemple, Kansas City et San Francisco sont dans des groupes différents, ce qui assure une représentation géographique. Un président intérimaire (remplaçant temporaire) peut être nommé si un poste devient vacant en cours de mandat.
Comment se déroule une réunion du FOMC ?
Comprendre ce qui se passe explique pourquoi la conférence de presse et le choix des mots du communiqué comptent autant.
Le travail commence avant la réunion
Des semaines avant, les présidents des banques régionales et les équipes du Conseil de la Réserve fédérale préparent des notes, des modèles économiques et des prévisions. Le Beige Book (rapport public qui résume l’économie dans les 12 régions) est publié environ deux semaines avant chaque réunion du FOMC. Le desk de trading de New York prépare aussi un rapport sur l’activité du compte d’open market et sur les conditions financières (taux, crédit, liquidité) depuis la réunion précédente.
La réunion sur deux jours
La plupart des réunions durent deux jours. Le premier jour, les économistes présentent leurs projections. Les présidents régionaux et les gouverneurs donnent leur point de vue et les options possibles. Le second jour, le FOMC débat et vote.
À la fin, le FOMC publie un communiqué à 14 h 00 (heure de la côte Est). Il résume la décision, l’analyse de la situation économique et les raisons. À 14 h 30, le président tient une conférence de presse.
Le compte rendu (minutes) du FOMC
Les minutes (compte rendu détaillé des débats, pas une transcription mot à mot) sont publiées trois semaines après. Elles montrent les avis divergents entre membres votants et non votants et donnent souvent plus d’informations que le communiqué. Les marchés réagissent parfois à cette publication si le débat était plus partagé que prévu.
Calendrier des réunions du FOMC en 2026
Le FOMC tient huit réunions prévues par an. En 2026, le calendrier complet est :
| Dates | SEP / Dot plot ? | Contexte |
|---|---|---|
| 27–28 janvier 2026 | Non | Première réunion de 2026 ; rotation des membres votants effective |
| 17–18 mars 2026 | ★ Oui | Taux maintenus à 3,50 %–3,75 % ; nouvelles projections |
| 28–29 avril 2026 | Non | Dernière réunion terminée |
| 16–17 juin 2026 | ★ Oui | Première réunion de Kevin Warsh comme président ; nouveau dot plot |
| 28–29 juillet 2026 | Non | — |
| 15–16 septembre 2026 | ★ Oui | — |
| 27–28 octobre 2026 | Non | — |
| 8–9 décembre 2026 | ★ Oui | Dernière réunion de 2026 |
Sources : PrimeRates – calendrier des réunions 2026 | Equals Money – prochaine réunion du FOMC | Federal Reserve Board
Les quatre réunions marquées d’une étoile incluent un Résumé des projections économiques (SEP) et le dot plot (graphique des prévisions de taux des membres du FOMC). Ces réunions ont souvent le plus d’impact car elles montrent la vision du comité et la trajectoire attendue des taux.
La réunion des 16–17 juin est particulièrement importante en 2026 : c’est la première de Kevin Warsh comme président et il y a un nouveau dot plot. Au 9 juin 2026, les marchés estimaient à 97 % la probabilité d’aucun changement de taux (outil CME FedWatch, un indicateur basé sur les prix des contrats à terme), mais le signal sur de futures baisses ou hausses reste l’inconnue.
Le taux des fonds fédéraux : ce que le FOMC contrôle vraiment
L’outil principal du FOMC est le taux des fonds fédéraux : un taux à très court terme auquel les banques se prêtent leurs réserves excédentaires au jour le jour. En ajustant ce taux, le FOMC influence beaucoup d’autres taux d’intérêt : crédits immobiliers, prêts aux entreprises, rémunération de l’épargne et rendements des obligations.
Le 18 mars 2026, le FOMC a maintenu la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,50 %–3,75 %. Cela suit une baisse de 25 points de base en décembre 2025, la dernière modification. En décembre, beaucoup de responsables jugeaient d’autres baisses possibles si l’inflation (hausse générale des prix) ralentit, mais ils n’étaient pas d’accord sur le calendrier.
Beaucoup de prévisions visent maintenant une ou deux petites baisses plus tard en 2026, plutôt qu’un assouplissement rapide, certaines banques repoussant les baisses à septembre ou après.
FOMC et or : un lien très direct en trading
Parmi les actifs touchés par le FOMC, l’or (XAUUSD) a un lien souvent stable avec la politique monétaire de la Réserve fédérale. Comprendre ce lien est important pour trader les métaux précieux.
Pourquoi l’or réagit aux décisions du FOMC
L’or ne verse pas de rendement (pas d’intérêt, pas de dividende). Il dépend donc du coût d’opportunité (ce qu’on renonce à gagner ailleurs) face à des actifs qui rapportent, comme les obligations du Trésor américain. Quand la Réserve fédérale annonce une politique plus stricte (taux plus élevés), les rendements des obligations montent et l’or devient moins attractif : il baisse souvent. Quand le FOMC annonce des baisses de taux ou un ton plus accommodant, les rendements baissent et l’or est davantage soutenu.
L’histoire de l’or en 2026
En 2026, le lien entre FOMC et or a été marqué. Le 28 janvier 2026, jour de la première réunion, l’or a touché un record près de 5 312 $ l’once, porté par une perte de confiance dans le dollar américain, tombé à un plus bas de quatre ans avant l’annonce.
Au 18 mars 2026, l’or se traitait près de 5 000 $ l’once. Début 2026, le marché anticipait plusieurs baisses de taux ; en mars, il n’impliquait plus qu’une seule baisse en décembre, car la hausse des prix de l’énergie a relevé les attentes d’inflation. Cela a pesé sur l’or en renforçant l’idée d’une politique plus stricte.
ING prévoit une moyenne de 4 900 $/oz au T1 2026, puis 5 100 $/oz au T2, 5 300 $/oz au T3 et environ 5 450 $/oz au T4. JP Morgan maintient un objectif de fin 2026 à 6 300 $/oz, citant une forte demande des banques centrales, des entrées dans les ETF (fonds cotés, achetés/vendus en bourse) et des attentes de baisse de taux.
Point clé : la communication du FOMC compte souvent plus que la décision de taux. Un ton strict peut faire baisser l’or même si les taux ne bougent pas ; un ton accommodant peut le faire monter.
Comment les décisions du FOMC font bouger d’autres marchés
Au-delà de l’or, les décisions du FOMC influencent presque toutes les grandes classes d’actifs :
Le dollar et le marché des devises
Le FOMC est un moteur majeur du dollar sur le marché des changes (achat/vente de devises). Des signaux stricts (taux plus hauts, politique plus dure) renforcent souvent le dollar. Des signaux accommodants le font baisser. Comme les capitaux internationaux se déplacent selon les rendements, les décisions du FOMC touchent aussi des devises de pays émergents et des devises liées aux matières premières.
Actions américaines et indices
Le taux des fonds fédéraux influence le coût du crédit pour les entreprises, la consommation et la valeur des actions. Des taux plus bas soutiennent souvent les actions car ils rendent le financement moins cher. Des taux plus élevés pèsent sur les valorisations et rendent les obligations plus attractives. Mais la réaction dépend surtout de l’écart avec les attentes du marché, car beaucoup d’éléments sont anticipés avant la réunion.
Obligations et réserves bancaires
Les décisions du FOMC fixent le coût des emprunts à court terme entre banques, ce qui influence l’ensemble des taux obligataires. Quand le FOMC monte les taux, les rendements courts montent souvent vite ; les rendements longs bougent selon la vision du comité sur l’économie et la stabilité des prix. Les avoirs SOMA (portefeuille de titres détenu par la Réserve fédérale dans le System Open Market Account, le compte utilisé pour les opérations) influencent aussi les taux longs, selon les achats/ventes de titres et les décisions de réduction ou d’augmentation de ces achats.
Termes clés à connaître pour suivre le FOMC
| Terme | Définition |
|---|---|
| Taux des fonds fédéraux | Taux cible au jour le jour entre banques |
| Dot plot | Graphique qui montre la prévision de taux de chaque membre du FOMC |
| SEP | Résumé des projections économiques, publié quatre fois par an |
| Opérations d’open market | Achat/vente de titres d’État pour appliquer la politique monétaire |
| Hawkish | Ton « strict » : préférence pour des taux plus hauts pour freiner l’inflation |
| Dovish | Ton « accommodant » : préférence pour des taux plus bas pour soutenir l’emploi |
| Minutes du FOMC | Compte rendu détaillé publié trois semaines après la réunion |
| Beige Book | Résumé économique régional publié avant chaque réunion du FOMC |
| Réserves | Sommes détenues par les banques à la Réserve fédérale |
| Avoirs SOMA de la Fed | Portefeuille de titres détenu dans le System Open Market Account (compte d’opérations) |
Précautions pour trader pendant le FOMC
Précaution : les jours de réunion du FOMC sont parmi les plus volatils (prix qui bougent vite) de l’année. Le positionnement avant la réunion, les réactions automatiques des algorithmes (programmes qui passent des ordres) au communiqué, et la conférence de presse peuvent provoquer de forts mouvements en quelques minutes.
À noter : les mouvements les plus importants viennent souvent du texte du communiqué, du ton en conférence de presse et du dot plot, plutôt que du taux lui-même, souvent déjà anticipé. Une décision de statu quo peut faire monter ou baisser l’or et les devises selon l’interprétation des indications sur la suite.
Rappel : la volatilité élargit souvent les spreads (écart entre prix d’achat et de vente) sur l’or, les grandes paires de devises et les indices américains. La taille des positions doit tenir compte du risque, et les stop-loss (ordre de sortie automatique en cas de perte) doivent prévoir des marges plus larges pour absorber les pics de prix.
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Questions fréquentes (FAQ)
Q1 : Qu’est-ce que le FOMC et pourquoi est-ce important pour les traders ?
Le FOMC est l’organe de politique monétaire de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis). Il tient huit réunions par an pour fixer le taux des fonds fédéraux et décider des opérations d’open market (achats/ventes de titres). Cela influence les taux d’intérêt, le dollar, l’or, les actions américaines et le rendement des obligations dans le monde. Pour les traders, ces réunions font partie des événements les plus importants du calendrier économique (agenda des annonces). Comprendre le FOMC aide à se positionner avant l’annonce plutôt que réagir au dernier moment.
Q2 : Comment la composition du FOMC est-elle organisée et qui vote ?
Le FOMC compte douze membres votants à chaque réunion. Sept sont permanents : les membres du Conseil des gouverneurs, dont le président et le vice-président. Un autre membre permanent est le président de la banque de New York, qui supervise les opérations d’open market via le desk de trading et gère le portefeuille SOMA (titres détenus pour ces opérations). Les quatre autres votes tournent entre les onze autres présidents de banques régionales selon un cycle de rotation. Les présidents non votants participent aux échanges mais ne votent pas.
Q3 : Pourquoi l’or (XAUUSD) réagit-il autant aux décisions du FOMC ?
L’or ne rapporte pas d’intérêt. Quand le FOMC monte le taux des fonds fédéraux, les rendements des obligations montent, ce qui augmente le coût d’opportunité de détenir de l’or : il baisse souvent. Quand le FOMC baisse les taux ou annonce une politique moins stricte, les rendements baissent et l’or devient plus attractif. En 2026, l’or a touché un record près de 5 312 $ le 28 janvier, porté par la faiblesse du dollar et des attentes de baisse de taux. Ensuite, la hausse des attentes d’inflation a réduit ces anticipations et l’or a reculé. Le ton du FOMC et le dot plot comptent souvent plus que la décision du jour.
Q4 : Quelle est la différence entre membres votants et présidents non votants ?
Les membres votants décident officiellement du taux des fonds fédéraux et des opérations d’open market à chaque réunion du FOMC. Il s’agit des sept gouverneurs, du président de New York, et de quatre présidents régionaux en rotation. Les présidents non votants assistent à toutes les réunions, présentent les chiffres de leur région et participent au débat, mais ne votent pas. Leurs prises de parole restent importantes, car elles peuvent signaler un soutien ou un désaccord suivi par les marchés.
