L’USD/INR recule alors que la RBI intervient pour soutenir la roupie

Points clés

• Le taux USD/INR évolue autour de 96,321, en baisse de 0,63%, la roupie indienne se raffermissant après de nouvelles interventions de la Reserve Bank of India (RBI, la banque centrale indienne).
• La RBI a ouvert une « fenêtre » spéciale de fourniture de dollars (un guichet dédié) pour couvrir les besoins quotidiens en dollars de trois compagnies pétrolières publiques.
• Une réserve de 20% contre le risque de change s’applique désormais à certains contrats de dérivés en roupies (instruments financiers dont la valeur dépend d’un taux de change) au-delà de 2 millions de dollars, ce qui renchérit certaines couvertures de change (opérations visant à se protéger des variations de devises).
• Le seuil de certaines opérations sur dérivés a été abaissé de 100 millions de dollars à 5 millions, ce qui durcit le cadre des opérations de change.
• La hausse des prix du pétrole, des rendements des obligations d’État américaines et les sorties de capitaux de la part d’investisseurs étrangers restent des risques pour un redressement durable de la roupie.

Mouvement de marché

La roupie indienne s’est appréciée face au dollar américain lundi 12 octobre 2026, après l’annonce par la Reserve Bank of India d’une série de mesures visant à réduire la demande de dollars et à stabiliser le marché des changes (marché où s’échangent les devises).

USD/INR s’échangeait près de 96,321, en recul de 0,609 point, soit 0,63%, traduisant un regain d’intérêt pour la roupie après les annonces de la RBI. Cette reprise intervient après des mois de pression sur la devise indienne. En 2026, la roupie a perdu près de 7% face au dollar, pénalisée par la hausse du pétrole, des rendements obligataires américains et les sorties de capitaux étrangers.

Pourquoi les cambistes surveillent l’USD/INR

La RBI a annoncé ces mesures le 10 octobre, avant la mise en service du guichet spécial de dollars lundi. Concrètement, la banque centrale fournira des dollars via des banques désignées à trois grands groupes publics de distribution de carburants : Indian Oil Corporation, Hindustan Petroleum Corporation et Bharat Petroleum Corporation. Ces entreprises ont des besoins importants en dollars pour financer les importations de pétrole brut de l’Inde. En orientant leurs achats vers un circuit dédié, la RBI cherche à réduire la demande immédiate de dollars sur le marché au comptant (marché « spot », avec règlement rapide au prix du moment).

La banque centrale a aussi durci les règles sur les dérivés de change (contrats liés au taux de change). Les intermédiaires doivent désormais immobiliser une réserve en cash équivalente à 20% de la valeur en roupies des contrats concernés au-delà de 2 millions de dollars, lorsque ces contrats servent à acheter une devise étrangère contre la roupie pour se couvrir (se protéger) contre des paiements liés au commerce extérieur et aux services (ce que l’on appelle le « compte courant », c’est-à-dire les échanges internationaux courants). Par ailleurs, le seuil de certaines opérations sur dérivés réalisées sans justification économique précise (sans exposition réelle à couvrir) a été abaissé de 100 millions à 5 millions de dollars.

Ces mesures ont déjà eu un impact sur les marchés de change hors d’Inde. Le contrat à terme non livrable (NDF, un contrat à terme réglé en espèces sans livraison de la devise) USD/INR à un mois a reculé d’environ 40 paise (unité monétaire indienne, 100 paise = 1 roupie) dans des échanges peu fournis, signalant un premier raffermissement de la roupie.

Niveaux techniques clés

La paire a rebondi en séance depuis la zone 96,00 vers 96,40, puis s’est stabilisée autour de 96,32. Le niveau 96,40 est la résistance immédiate à surveiller, avec un pic de séance à 96,409. Un passage durable au-dessus pourrait ouvrir la voie vers 96,60.

À la baisse, 96,20 constitue le premier support. Une cassure en dessous pourrait ramener 96,00, puis le plus bas de séance proche de 95,93.

Scénarios haussiers et baissiers

Dans un scénario haussier, un mouvement durable au-dessus de 96,40 pourrait signaler un retour de la demande de dollars malgré l’intervention de la RBI. Une cassure confirmée mettrait 96,60 au premier plan, puis 96,80.

Dans un scénario baissier, une baisse durable sous 96,20 indiquerait que le rebond de la roupie se prolonge, l’USD/INR reculant. Le niveau suivant serait 96,00, puis 95,93. Une baisse plus marquée serait possible si le guichet de fourniture de dollars réduit plus que prévu la tension sur le marché au comptant, surtout si les prix du pétrole et la demande mondiale de dollars se calment. Une cassure de support à court terme ne signifierait toutefois pas forcément un changement durable de tendance pour la roupie.

Avertissement

Les niveaux de prix et scénarios ci-dessus reflètent l’analyse de l’auteur au moment de la rédaction. Ils ne constituent pas un conseil en investissement ni une recommandation officielle de VT Markets. Chacun doit effectuer sa propre analyse et gérer le risque avec prudence.

Prévision USD/INR : quels moteurs principaux ?

À court terme, la trajectoire de l’USD/INR dépendra de la capacité des nouvelles mesures de la RBI à contenir la demande de dollars, dans un contexte externe incertain. Trois facteurs internationaux restent décisifs. D’abord, les prix du pétrole demeurent élevés. Le Brent s’échangeait autour de 103 dollars le baril lundi, en léger repli. Comme l’Inde importe une grande partie de son pétrole, une hausse de la facture énergétique peut accroître la demande de dollars.

Ensuite, la hausse des rendements des bons du Trésor américain (taux servis par la dette de l’État américain) peut soutenir le dollar en attirant des capitaux vers les actifs américains. Enfin, les sorties de capitaux de portefeuille (retraits d’investisseurs étrangers des actions et obligations locales) peuvent peser sur la roupie si les investisseurs réduisent leur exposition aux marchés indiens.

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