Le plus récent rapport américain sur les créations d’emplois hors agriculture (NFP) a surpris tout le monde : l’économie des États-Unis a créé 165 000 emplois en octobre, soit plus du double des 65 000 attendus par les économistes.
Ces chiffres d’emploi, plus solides que prévu, ont rapidement fait remonter les attentes d’une nouvelle hausse de taux de la Réserve fédérale (la Fed) en décembre. Le dollar américain s’est raffermi, les taux des obligations du Trésor ont grimpé, et l’or a reculé vers 4 050 $ US, interrompant la reprise amorcée plus tôt dans la semaine.
Pour les traders, la question est maintenant de savoir si c’est le début d’une nouvelle poussée du dollar ou seulement un recul temporaire de l’or avant le rapport d’inflation américain de la semaine prochaine.
Le rapport sur l’emploi aux États-Unis dépasse les attentes sur toute la ligne
Le rapport d’emploi d’octobre montre que le marché du travail américain reste plus robuste que prévu, ce qui donne à la Fed plus de marge pour maintenir une politique monétaire restrictive (c’est-à-dire des taux élevés pour ralentir l’économie et freiner l’inflation).
| Indicateur NFP | Réel | Prévision |
| Créations d’emplois hors agriculture (NFP) | 165 000 | 65 000 |
| Taux de chômage | 4,10 % | 4,20 % |
| Gains horaires moyens (mensuel) | 0,40 % | 0,30 % |
Au-delà des chiffres principaux, la croissance annuelle des salaires a atteint 3,1 %, et les données d’emploi d’août et de septembre ont été révisées à la hausse, pour un total de 84 000 emplois de plus. À elle seule, la donnée de septembre est passée de 29 000 à 60 000.
Cela dit, on voit encore des signes de fragilité. Le nombre d’Américains qui travaillent à temps partiel parce qu’ils n’ont pas trouvé d’emploi à temps plein a augmenté de 339 000, pour atteindre 4,8 millions.
Malgré cette faiblesse en arrière-plan, la solidité de l’emploi renforce l’idée que la Fed pourrait remonter les taux encore une fois en décembre, ce qui appuie le dollar américain et met de la pression sur l’or.
La probabilité d’une hausse des taux de la Fed en décembre bondit à 78,8 %
Avant la publication du NFP, les marchés estimaient à environ 68 % la probabilité d’une hausse de taux en décembre. Après le rapport, cette probabilité est montée à environ 78,8 %, selon l’outil CME FedWatch cité dans la revue du NFP (un indicateur de marché qui déduit les probabilités de décisions de la Fed à partir des contrats à terme).
Alors que le taux directeur de la Fed (son taux de référence) se situe actuellement entre 3,75 % et 4,00 %, des données d’emploi plus fortes réduisent la pression immédiate sur les décideurs de devoir soutenir le marché du travail.
L’attention revient plutôt vers l’inflation, surtout parce que la hausse des salaires reste ferme.
Le prochain déclencheur important sera l’Indice des prix à la consommation (IPC) des États-Unis. Une inflation plus élevée que prévu pourrait renforcer l’anticipation d’un resserrement monétaire (autrement dit, des taux plus élevés). À l’inverse, une inflation plus faible pourrait remettre en question le ton de plus en plus « faucon » du marché (c’est-à-dire plus favorable à des hausses de taux).
L’or recule vers 4 050 $ US alors que le dollar américain se renforce
Les marchés financiers ont réagi rapidement à la surprise du NFP, et le dollar américain a été l’un des grands gagnants.
L’indice du dollar américain (DXY) a grimpé d’environ 0,6 % à 102,2, tandis que le rendement (taux) des obligations du Trésor à 2 ans est monté vers 4,5 % et celui à 10 ans s’est approché de 4,9 %.
Les grandes devises ont reculé : l’EURUSD a baissé d’environ 0,65 %, le GBPUSD d’environ 0,6 %, et les dollars australien et néo-zélandais ont cédé près de 1 %.
L’or a aussi encaissé un choc, en reculant d’environ 1 % pour s’échanger près de 4 050 $ US.
Des taux d’obligations du Trésor plus élevés nuisent souvent à l’or, parce que ce métal précieux ne verse pas d’intérêt. Comprendre le lien entre les rendements des obligations du Trésor américain et le prix de l’or aide à voir pourquoi des données d’emploi plus fortes peuvent déclencher des ventes sur l’or.
En même temps, un dollar américain plus fort peut rendre l’or (coté en dollars US) plus cher pour les acheteurs à l’étranger. Cela reflète la corrélation entre l’or et d’autres marchés financiers (la corrélation, c’est la tendance de deux marchés à bouger ensemble), même si ce lien peut s’affaiblir ou s’inverser en période de stress sur les marchés.
Cela dit, la reprise globale de l’or n’est pas forcément terminée. Malgré la baisse provoquée par le NFP, les prix restent au-dessus de la zone de demande qui a soutenu le récent rebond.
Analyse du prix de l’or : XAUUSD peut-il remonter vers 4 220 $ US?
L’or abordait la publication du NFP avec un momentum haussier en amélioration après avoir rebondi sur sa zone de demande quotidienne entre 3 820 $ US et 3 870 $ US (une zone où l’on a souvent davantage d’acheteurs que de vendeurs).
Cette reprise avait poussé les prix vers 4 130 $ US plus tôt dans la semaine, avant que la solidité de l’emploi américain ne relance la pression vendeuse.
Avec l’or près de 4 050 $ US, le marché fait face à un test important : est-ce que les acheteurs peuvent reprendre le dessus?
Niveaux clés à surveiller sur l’or
| Niveau de prix | Importance technique |
| 4 470 $ US | Moyenne mobile simple (SMA) sur 200 jours (moyenne des prix sur 200 jours) |
| 4 380 $ US | Prochain niveau haussier au-delà de 4 220 $ US |
| 4 220 $ US | Résistance clé et possible confirmation d’un retour de la tendance haussière |
| 4 130 $ US | Sommet récent de la reprise |
| 4 050 $ US | Zone de prix après le NFP |
| 3 820 $ US – 3 870 $ US | Zone de demande quotidienne et soutien potentiel |
Une cassure durable au-dessus de 4 220 $ US renforcerait l’hypothèse d’un retournement haussier, et pourrait ouvrir la voie vers 4 380 $ US, puis vers la SMA 200 jours près de 4 470 $ US.
Tant que cette cassure ne se produit pas, la reprise reste vulnérable à de nouvelles ventes, surtout si les taux des obligations du Trésor et le dollar continuent de monter.
À la baisse, la zone de demande 3 820 $ US – 3 870 $ US demeure un secteur important à surveiller si le repli s’accentue.
Pour les traders moins familiers avec le XAUUSD (or contre dollar US), comprendre comment fonctionne le trading de l’or aide à interpréter les mouvements de prix autour des annonces économiques majeures.
Les traders d’or devraient aussi surveiller les développements dans les négociations États-Unis–Iran et l’évolution des prix du pétrole, car les variations du coût de l’énergie peuvent influencer les attentes d’inflation et les anticipations de politique monétaire de la Fed.
Analyse de l’EURUSD : un NFP solide met le soutien de 1,1110 sous les projecteurs
Le dollar américain plus fort a aussi fait reculer l’EURUSD, en renforçant la pression baissière déjà en place sur cette paire.
L’EURUSD et le XAUUSD sont tous deux cotés face au dollar US, ce qui aide à comprendre pourquoi l’or et l’EURUSD bougent souvent dans le même sens, même si ce lien n’est pas toujours stable.
Depuis le début d’octobre, l’EURUSD évolue surtout dans une fourchette entre le soutien à 1,1110 et la résistance à 1,1280.
Plus tôt dans la semaine, la paire s’est approchée de sa SMA 200 jours près de 1,1240, mais n’a pas réussi à monter plus haut. La surprise du NFP a ensuite ramené l’EURUSD vers 1,1150.
Deux niveaux se démarquent maintenant.
1,1110 : soutien critique à la baisse
Ce niveau a tenu lors de plusieurs tests durant le mois. Une cassure nette en dessous renforcerait l’idée que la tendance baissière de fond reprend, surtout si les taux américains demeurent élevés.
1,1280 : résistance à franchir
Pour que les acheteurs reprennent le contrôle, l’EURUSD devrait dépasser 1,1280 et repasser au-dessus de sa SMA 200 jours.
Tant qu’aucune des deux bornes ne cède, la paire pourrait rester en mode range (évolution en couloir), et les données d’inflation américaines à venir pourraient dicter le prochain mouvement.
Quelle est la suite pour l’or et le dollar américain?
Même si le rapport NFP d’octobre a amélioré les perspectives à court terme du dollar, la prochaine direction du marché dépendra surtout de la question suivante : est-ce que les nouvelles données d’inflation appuient l’idée de taux plus élevés?
Trois éléments méritent une attention particulière :
- IPC américain la semaine prochaine : Une inflation plus forte pourrait renforcer les attentes d’une hausse de taux en décembre, ce qui pourrait soutenir le dollar et peser sur l’or. Une inflation plus faible pourrait entraîner l’inverse.
- Réunion de la Fed les 8–9 décembre : Le « dot plot » mis à jour (un tableau des projections de taux des membres de la Fed) donnera plus d’indices sur la trajectoire des taux.
- Taux des obligations du Trésor, prix du pétrole et géopolitique : Ces facteurs restent des moteurs importants des attentes d’inflation, de la demande pour l’or et des mouvements des devises.
La surprise du NFP a redonné de l’élan aux acheteurs de dollars, mais les perspectives de l’or et de l’EURUSD restent très sensibles aux prochaines publications économiques.
Pour l’or, 4 220 $ US est le niveau haussier clé qui pourrait confirmer une reprise plus solide, tandis que l’EURUSD fait face à un test important du soutien à 1,1110.
À l’approche de l’IPC, les traders surveilleront si la hausse du dollar alimentée par l’emploi peut se prolonger, ou si la prochaine donnée d’inflation changera encore une fois les attentes du marché.
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Questions fréquentes
- Pourquoi l’or a-t-il baissé après le rapport NFP américain?
L’or a reculé vers 4 050 $ US après des données d’emploi américaines plus fortes que prévu, ce qui a augmenté les attentes d’une nouvelle hausse de taux de la Fed. La hausse des rendements des obligations du Trésor et le renforcement du dollar américain ont aussi pesé sur le prix de l’or.
- Combien d’emplois l’économie américaine a-t-elle créé en octobre 2026?
L’économie américaine a créé 165 000 emplois en octobre 2026, bien au-dessus des prévisions des économistes d’environ 65 000. Le taux de chômage a aussi reculé à 4,1 %.
- Quels sont les niveaux clés du prix de l’or après le NFP?
Les traders surveillent la résistance à 4 220 $ US, puis 4 380 $ US et 4 470 $ US. À la baisse, la zone de demande 3 820 $ US – 3 870 $ US demeure un soutien potentiel important.
- Pourquoi l’EURUSD a-t-il baissé après le NFP?
L’EURUSD a reculé parce que la solidité de l’emploi américain a renforcé les attentes de taux plus élevés, ce qui a soutenu le dollar américain face à l’euro. La paire s’approche maintenant d’un soutien important autour de 1,1110.
- Quel événement économique pourrait faire bouger l’or après le NFP?
Le prochain rapport d’inflation IPC aux États-Unis est un déclencheur majeur. Une inflation plus élevée que prévu pourrait renforcer les attentes de hausse de taux, tandis qu’une inflation plus faible pourrait réduire la pression sur l’or.
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