Revue mensuelle des marchés : bilan de mai 2026 et perspectives pour juin

Points clés

• Le Nasdaq a inscrit de nouveaux sommets historiques, porté par des résultats d’entreprises liés à l’IA (intelligence artificielle) qui ont maintenu l’appétit pour le risque (envie d’acheter des placements plus risqués).
• Le dollar américain (USD) s’est renforcé, car des données américaines solides ont réduit les attentes de baisses de taux rapides par la Fed (banque centrale des États-Unis).
• L’or a bien commencé mai, puis a reculé fortement quand les rendements (taux d’intérêt des obligations) et le dollar ont monté.
• Le pétrole est resté très instable, car les discussions États-Unis–Iran ont fait varier la prime de risque sur l’offre (surplus de prix lié au risque de manque de pétrole).
• Le bitcoin a perdu de l’élan après sa hausse du début mai et est retourné en phase de correction (recul après une montée).

Bilan des marchés en mai

En mai, le ton « risk-on » (marchés prêts à prendre plus de risque) a continué, mais la hausse s’est concentrée sur moins de titres. Les actions américaines sont restées les plus fortes. Le Nasdaq et le S&P 500 (indice regroupant 500 grandes entreprises américaines) ont atteint des records, car les investisseurs ont continué de miser sur l’IA, les semi-conducteurs (puces électroniques), l’infonuagique (services informatiques à distance) et les résultats des géants technos. En fin de mois, le S&P 500 et le Nasdaq ont signé des records de clôture, aidés par l’optimisme autour de l’IA et l’espoir d’un cessez-le-feu prolongé entre les États-Unis et l’Iran.

Le contexte économique était moins favorable. Des données américaines plus fortes et une inflation persistante ont forcé les marchés à revoir le rythme auquel la Fed peut baisser ses taux. Cela a soutenu l’USD et a pesé sur l’or, l’argent et les cryptos durant la deuxième moitié du mois. À la mi-mai, les inquiétudes sur l’inflation ont secoué Wall Street, et les investisseurs ont surveillé de près l’inflation globale, car l’énergie est restée instable.

La géopolitique est restée au centre. La rencontre attendue entre Xi Jinping et Donald Trump à Pékin a amélioré le ton des relations États-Unis–Chine, sans percée majeure. Trump est reparti avec des mots positifs, mais peu de gains concrets. La Chine a ensuite évoqué des baisses tarifaires préliminaires (réduction de droits de douane) et des progrès sur l’accès au marché agricole.

Le pétrole est resté le principal point de pression géopolitique. Les discussions États-Unis–Iran ont provoqué des mouvements rapides dans les deux sens, les traders réagissant à chaque signe de progrès ou de blocage. Le bitcoin a aussi eu un mois mitigé : en hausse au début avec les actifs plus risqués, puis en recul quand l’USD et les rendements plus élevés ont resserré les conditions financières (emprunter coûte plus cher, ce qui freine la prise de risque).

La vigueur du dollar influence les grandes devises

En mai, le marché des devises (Forex, soit l’échange de monnaies) a surtout été guidé par le retour de la force de l’USD.

Le dollar a progressé parce que les données économiques américaines sont restées solides et que les traders ont repoussé leurs prévisions de baisses de taux de la Fed. Des chiffres d’emploi plus forts, des dépenses robustes et une inflation « collante » (qui baisse difficilement) ont soutenu les rendements des obligations du Trésor américain (Treasuries) par moments. Résultat : l’USD est devenu plus attrayant face aux devises dont les banques centrales semblent plus près d’assouplir (baisser les taux).

La paire USDCAD (dollar US contre dollar canadien) illustre bien ce mouvement. Le graphique 4 heures montre une hausse régulière en mai : le prix est resté au-dessus de sa moyenne mobile (moyenne des prix sur une période, utilisée pour voir la tendance) et a enchaîné des sommets plus hauts. Le CAD a eu du mal, car la force générale de l’USD a dominé, malgré l’instabilité des prix de l’énergie.

Fig. 1 : Graphique USDCAD sur 4 heures montrant une force durable de l’USD face au CAD en mai

La tendance reste favorable tant que le prix demeure au-dessus de la moyenne mobile. Un repli vers le soutien de tendance (zone où les acheteurs reviennent souvent) testera si la force du dollar reste assez large pour se prolonger en juin.

À surveiller : est-ce que les données américaines dépassent encore les attentes? Si oui, le dollar pourrait rester ferme même si l’appétit pour le risque est bon. Une cassure sous cette ligne indiquerait un essoufflement du momentum (vitesse du mouvement) du dollar.

L’euro a aussi été sous pression, car les marchés anticipent davantage une baisse de taux de la Banque centrale européenne (BCE) que de la Fed. Le yen (JPY) est resté faible : la Banque du Japon est demeurée prudente malgré les fluctuations de la devise. La livre sterling a été parfois plus solide, aidée par de meilleures données au Royaume-Uni, mais la force globale de l’USD a limité la hausse.

Perspectives sur les métaux les plus suivis

L’or et l’argent ont commencé mai sur une note plus ferme, mais la hausse s’est essoufflée au fil du mois.

L’or a d’abord profité de signaux d’inflation plus doux, de l’incertitude géopolitique et de l’idée que la Fed pourrait encore baisser ses taux plus tard cette année. L’argent a aussi été soutenu par son usage industriel (lié à la production) et la demande associée à l’IA. Cette vigueur n’a pas duré.

Dans la deuxième moitié de mai, des données américaines plus fortes, des rendements des Treasuries en hausse et un USD plus fort ont pris le dessus. Sur le graphique 4 heures, l’or a cassé à la baisse et est passé nettement sous sa moyenne mobile, glissant vers la zone des 4 386 $ en fin de mois. Cela montre une perte claire d’élan après l’échec à conserver les gains précédents.

L’argent a été plus instable que l’or, car il dépend aussi des attentes de demande industrielle. Malgré tout, les deux métaux restent soutenus par des thèmes de fond : diversification des banques centrales (acheter autre chose que des dollars), incertitude géopolitique et anticipation d’une baisse éventuelle des taux mondiaux.

Fig. 2 : Graphique de l’or sur 4 heures montrant une vigueur au début, puis une fin de mois plus faible

L’or est passé d’une phase de consolidation (mouvement surtout à l’horizontale) à une pression baissière. Un retour au-dessus de la moyenne mobile atténuerait le ton négatif. Sinon, les vendeurs gardent l’avantage.

À surveiller : est-ce que l’or peut se stabiliser après la cassure de fin mai? Si l’USD reste ferme, les rebonds pourraient avoir du mal à tenir.

Le pétrole reste lié au conflit

Le pétrole est resté instable et guidé par les manchettes tout au long de mai.

Les prix du brut ont évolué à l’intérieur de la fourchette (zone de prix) en place depuis le début du conflit. Le graphique quotidien montre des rejets répétés en haut et en bas de cette zone, sans direction claire. Le marché est tiré entre deux forces : le risque de perturbation de l’offre et la possibilité d’un accord diplomatique qui augmenterait les exportations iraniennes.

Les discussions États-Unis–Iran ont été le principal catalyseur (élément déclencheur). Le pétrole a chuté de plus de 8 % en une semaine à la fin mai, après des informations sur une possible prolongation du cessez-le-feu et un assouplissement des restrictions de transport dans le détroit d’Hormuz. Le Brent a aussi reculé du sommet près de 109,47 $ à un creux de 87,11 $ avant de se stabiliser.

Le risque n’a pas disparu. Le 28 mai, les États-Unis ont imposé de nouvelles sanctions (mesures qui limitent le commerce) visant le commerce pétrolier lié à l’armée iranienne, en ciblant des navires et des entités associées aux exportations de brut et de produits pétroliers iraniens. La diplomatie et la pression avancent en parallèle, ce qui rend le marché très sensible aux revirements.

Fig. 3 : Graphique quotidien du pétrole montrant un prix toujours coincé dans la large fourchette du conflit

Le pétrole reste en range (bloqué dans une zone de prix) malgré de fortes variations. Une cassure sous la zone suggérerait que les progrès diplomatiques réduisent la prime de risque. Une cassure au-dessus indiquerait un retour des craintes sur l’offre.

À surveiller : est-ce que les discussions débouchent sur un accord confirmé? D’ici là, le brut pourrait rester parmi les marchés les plus réactifs en juin.

Les indices reflètent des résultats supérieurs aux attentes

Les actions ont été la classe d’actifs (grand type de placement) la plus solide en mai.

Le Nasdaq a encore mené, porté par l’optimisme sur l’IA, la demande de semi-conducteurs et de solides résultats d’entreprises chez les grandes technos. Le graphique 4 heures montre une sortie haussière au-dessus du soutien de fin avril, une accélération vers de nouveaux sommets, puis un léger repli quand le sentiment des investisseurs (humeur du marché) a fait bouger les prix vers la fin du mois.

AMD a bondi d’environ 19 % après avoir prévu des revenus trimestriels au-dessus des attentes, grâce à une forte demande de puces pour centres de données (serveurs utilisés par les grandes plateformes). Cela a soutenu les fabricants de puces et d’autres titres liés à l’IA. Plus tard, les records de clôture du S&P 500 et du Nasdaq ont aussi été aidés par des signes de progrès diplomatiques au Moyen-Orient.

La hausse hors techno a été plus inégale. Les secteurs liés aux matières premières ont été plus instables à cause des variations du pétrole. Les marchés européens et asiatiques ont généralement suivi Wall Street, mais avec des gains plus modestes. Le leadership américain reste net, mais dépend de plus en plus des géants technos.

Fig. 4 : Graphique Nasdaq sur 4 heures montrant de nouveaux sommets historiques en mai

La tendance haussière reste intacte tant que le prix tient au-dessus de la moyenne mobile montante et des zones de cassure précédentes. Un repli plus marqué testera la conviction des acheteurs après la forte hausse de mai.

À surveiller : est-ce que l’élan des résultats liés à l’IA peut continuer? Si les résultats restent solides, le Nasdaq pourrait garder le rôle de moteur du marché en juin. Un repli plus profond testera si la demande tirée par l’IA suffit encore à défendre la tendance.

Les cryptos corrigent

Le bitcoin a connu un mois de mai mitigé.

Le mois a commencé avec plus d’élan, alors que l’appétit pour le risque s’améliorait et que l’intérêt des investisseurs institutionnels (grands investisseurs, comme des fonds) restait favorable. Mais le bitcoin a faibli en deuxième moitié de mois : l’USD s’est repris, les rendements ont monté et plusieurs traders ont pris leurs profits (ont vendu après la hausse).

Le graphique quotidien montre que le bitcoin reste au-dessus des creux de février et mars, mais les dernières chandelles (bougies qui montrent l’ouverture, le plus haut, le plus bas et la clôture) indiquent une phase de correction claire. Le prix est passé sous sa moyenne mobile et teste le bas de la structure de reprise récente. Cela ne confirme pas encore une tendance baissière plus large, mais l’élan s’est affaibli.

Le lien macroéconomique reste important. Plus tôt en mai, l’élan des cryptos s’est calmé : des conditions financières plus serrées (argent plus cher) et l’incertitude économique ont pesé sur l’appétit pour le risque. Ce thème est revenu à la fin mai, quand les données américaines plus fortes ont réduit les attentes d’un assouplissement rapide de la Fed.

Fig. 5 : Graphique quotidien du bitcoin montrant une faiblesse de fin mai dans une phase de consolidation

Le bitcoin demeure en correction. Un retour au-dessus de la moyenne mobile améliorerait le ton. Une nouvelle baisse remettrait l’attention sur le plancher de consolidation (zone de soutien).

Premiers signaux à surveiller en juin 2026

Juin s’ouvre sur des marchés partagés entre la forte dynamique des actions et un contexte économique plus prudent.

1. La Fed. Des données américaines solides et une inflation tenace rendent les baisses de taux moins certaines. Si les prochains chiffres sur l’inflation, l’emploi et les dépenses des ménages restent forts, les marchés pourraient intégrer un scénario « plus haut plus longtemps » (taux élevés plus longtemps). Cela soutiendrait l’USD, mais pourrait nuire à l’or, aux cryptos et aux segments boursiers sensibles aux taux (ex.: titres de croissance).
2. Le pétrole. Les négociations États-Unis–Iran restent le moteur principal. Une prolongation confirmée du cessez-le-feu et un transport plus facile via le détroit d’Hormuz pourraient faire baisser le pétrole et réduire la pression inflationniste. Un échec des discussions ou un durcissement des sanctions pourrait rapidement ramener une prime de risque.
3. Le leadership boursier. Le Nasdaq a tiré le marché vers le haut, mais la hausse dépend maintenant de la capacité des résultats liés à l’IA à justifier des valorisations élevées (prix déjà très exigeants). Un repli normal ne briserait pas la tendance, mais un retournement plus marqué des géants technos pourrait entraîner l’ensemble des indices.
4. Relations États-Unis–Chine. La rencontre Xi–Trump a amélioré le ton, mais les marchés attendent maintenant des gestes concrets. Le commerce, l’accès à la technologie, l’agriculture et les politiques de chaînes d’approvisionnement restent des domaines où l’optimisme peut retomber vite si les suivis déçoivent.

L’hypothèse prudente pour juin : un marché plus sélectif. Les actions américaines peuvent rester soutenues si les résultats demeurent solides, mais la force de l’USD, l’instabilité du pétrole et des attentes de baisse de taux repoussées pourraient continuer de peser sur l’or, les cryptos et certains marchés hors États-Unis.

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