Qué es un desplome bursátil: cómo entender la ola de ventas

Un desplome bursátil es una caída repentina y fuerte de los precios de las acciones en la mayor parte de un mercado, normalmente medida con un índice amplio (un indicador que agrupa muchas acciones). Una corrección suele ser una baja más lenta de 10% o más desde un máximo reciente, mientras que un desplome es más rápido y más profundo, y puede llevar al mercado de una corrección a un mercado bajista. Ningún regulador fija un umbral oficial para llamarlo “desplome”, pero los ejemplos más conocidos son claros: el Dow Jones Industrial Average cayó 22.6% en una sola sesión el 19 de octubre de 1987, y el S&P 500 perdió 33.9% en 23 días de operación entre el 19 de febrero y el 23 de marzo de 2020.

¿El mercado se recupera o sigue cayendo? Han ocurrido ambas cosas: las recuperaciones han tardado desde alrededor de seis meses hasta 25 años, y algunos desplomes fueron seguidos por nuevas bajas. Lo que los traders pueden “leer” en un desplome no es tanto el momento exacto, sino la estructura: qué tan rápido cayó, cuánto cayó y qué está frenando las ventas. Como un CFD (Contrato por Diferencia, un derivado para operar movimientos de precio sin comprar el activo) puede abrirse al alza o a la baja, un mercado en caída también permite tomar una visión o cubrirse. También es un entorno donde el apalancamiento (operar con dinero prestado o con margen) multiplica las pérdidas.

Puntos clave

• Un desplome no tiene definición oficial. Se usa para una caída rápida y pronunciada, mientras que corrección (10% o más desde un máximo reciente) y mercado bajista (20% o más) tienen umbrales comunes. Un desplome puede atravesar ambos en semanas, como hizo el S&P 500 en 2020.
• Los desplomes suelen venir de una mezcla de valuaciones elevadas, deuda para invertir, pánico y un detonante como un shock económico o un colapso de la liquidez (facilidad para comprar o vender sin mover mucho el precio).
• Durante un desplome, las decisiones que sí controla el trader son las más importantes: evitar ventas forzadas, revisar el margen y no aumentar el apalancamiento para intentar recuperar pérdidas.
• Los CFDs permiten operar en ambos sentidos y pueden usarse para cubrir una cartera, pero son productos apalancados que pueden perder más que el dinero depositado. Vender en corto con CFDs (apostar a la baja) es una estrategia avanzada y de alto riesgo, no apta para todas las personas.

¿Qué es un desplome bursátil?

Un desplome bursátil es una caída rápida y pronunciada en los precios de las acciones en una parte grande del mercado, normalmente impulsada por ventas por pánico más que por un cambio gradual en los fundamentos de las empresas (sus ingresos, ganancias, deuda y perspectivas). Es distinto a la caída de una sola acción, que puede ocurrir por motivos específicos de esa compañía.

No existe una definición oficial única. A diferencia de un mercado bajista, que el glosario Investor.gov de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) describe como una caída de 20% o más en un índice amplio durante al menos dos meses, un desplome no tiene un porcentaje ni un límite de tiempo acordados. En la práctica, el término se usa para caídas profundas y rápidas, a menudo pérdidas de dos dígitos en pocos días, y también para sesiones aisladas que quedan marcadas en la historia del mercado.

Por eso las etiquetas cambian: el colapso de 1987 ocurrió en horas y se le llama desplome, mientras que la caída tecnológica de 2000 a 2002 —mucho mayor— se extendió por más de dos años y se considera un mercado bajista.

¿Qué provoca un desplome bursátil?

Los desplomes rara vez tienen una sola causa. Historiadores y reguladores suelen encontrar varias condiciones previas, y después un detonante que convirtió la preocupación en ventas.

• Burbujas y valuaciones estiradas. FINRA (autoridad autorreguladora de la industria financiera en EE. UU.) describe una burbuja como precios que suben a niveles que parecen injustificadamente altos y luego caen. El Dow subió seis veces, de 63 en agosto de 1921 a 381 en septiembre de 1929, según la Reserva Federal. El debate sobre si nuevos temas estiran las valuaciones, como una burbuja de IA en la bolsa, continúa, pero una valuación alta por sí sola no define cuándo empieza la caída.
• Apalancamiento y llamadas de margen. En los años 20, los compradores solían poner alrededor de 10% del precio de las acciones y pedir prestado el resto; por eso, cuando bajaban, se exigía más garantía y había ventas forzadas. El mismo mecanismo existe hoy: FINRA explica que cuando los valores comprados con margen (compras financiadas con préstamo del bróker) caen más de cierto nivel, la firma puede emitir una llamada de margen (exigir más fondos o garantía) y, si no se cubre, forzar la venta de las posiciones del inversionista, a veces sin aviso.
• Pánico y comportamiento de manada. FINRA define la venta por pánico como vender grandes cantidades sin evaluar si es la decisión más conveniente, y señala que puede volverse un círculo vicioso. El 19 de octubre de 1987, la Reserva Federal registró que las órdenes de venta superaron por mucho a los compradores cerca de los precios previos.
• Shocks económicos y política. Antes del Lunes Negro se reportó un déficit comercial de EE. UU. mayor al esperado y el dólar cayó. En 1929, las alzas de tasas de la Reserva Federal tuvieron efectos no previstos: como el patrón oro vinculaba monedas, otros bancos centrales tuvieron que elevar sus tasas también.
• Ventas automáticas y poca liquidez. El “seguro de cartera” (una estrategia que usaba opciones y derivados, instrumentos cuyo valor depende de otro activo) aceleró la caída de 1987 porque las pérdidas iniciales generaron más rondas de venta. El 6 de mayo de 2010, la SEC describió que, a mitad de la sesión, desaparecieron de golpe precios “útiles” para muchas acciones listadas.
• Shocks externos repentinos. Una pandemia, una guerra o una quiebra bancaria pueden cambiar el panorama más rápido de lo que se actualizan las proyecciones. La caída de marzo de 2020 siguió a la expansión del COVID-19, y la quiebra de Lehman Brothers en septiembre de 2008 ocurrió después de que pérdidas en activos ligados a hipotecas presionaran a los mercados por más de un año.

¿Cuál es el impacto de un desplome bursátil?

• En inversionistas y ahorro para el retiro. El daño depende del momento. Quien tiene décadas por delante puede esperar la recuperación, mientras que alguien cerca del retiro puede verse obligado a vender a precios muy bajos; además, las llamadas de margen pueden convertir una baja temporal en una pérdida permanente.
• En la economía y el crédito. La caída de acciones reduce la riqueza de los hogares y el miedo baja el gasto. No todo desplome termina en recesión: el de 1987 no la provocó, mientras que la caída de 2007 a 2009 coincidió con una recesión de 18 meses.
• En los mercados globales. Los mercados se conectan por el comercio y por fondos que venden en un mercado para cubrir pérdidas en otro. En 2020, la pandemia golpeó a todos los mercados importantes al mismo tiempo.
• En las empresas. La caída de acciones encarece levantar capital con nuevas emisiones, y las compañías muy endeudadas pueden enfrentar problemas para refinanciar. Las firmas financieras pueden quedar en el centro: en septiembre de 2008 Lehman Brothers se declaró en quiebra y al día siguiente la Reserva Federal apoyó a la aseguradora AIG.

¿Cómo se protegen los mercados durante un desplome?

El Lunes Negro llevó a varias reformas, incluyendo reglas que permiten a las bolsas pausar la operación durante ventas muy rápidas, según la Reserva Federal. Hoy EE. UU. tiene dos protecciones principales.

Interruptores automáticos de todo el mercado (circuit breakers)

Investor.gov de la SEC explica que se puede detener la operación en los mercados bursátiles y de futuros de EE. UU. cuando el S&P 500 cae 7% (Nivel 1), 13% (Nivel 2) o 20% (Nivel 3) frente al cierre del día anterior. Si se activa un Nivel 1 o Nivel 2 antes de las 3:25 p.m. hora del Este, la operación se detiene 15 minutos. Un Nivel 3, a cualquier hora, detiene la operación por el resto del día. Una caída Nivel 1 o Nivel 2 a partir de las 3:25 p.m. no detiene la operación.

Bandas “límite arriba” y “límite abajo” (limit up/limit down)

Para acciones individuales, la SEC describe una banda de precio alrededor del promedio de los cinco minutos previos. Si el precio llega al borde de la banda y no regresa dentro de 15 segundos, la operación de esa acción se pausa cinco minutos.

Estas herramientas frenan el ritmo de las ventas y dan tiempo para evaluar. No impiden que los precios bajen y no garantizan evitar un desplome. El 6 de mayo de 2010 el Dow llegó a caer 9.16% frente al cierre previo y recuperó gran parte en minutos, pero no fue suficiente para activar un “circuit breaker”, según la SEC. En marzo de 2020, las pausas generales no evitaron que el S&P 500 siguiera bajando después.

Qué observar después de las pausas

• Ordenado o desordenado. Una baja constante con mercados funcionando es distinta a una donde hay “saltos” de precio (gaps) y desaparece la liquidez, como el 6 de mayo de 2010, cuando suben los costos y el deslizamiento (slippage: ejecuciones a peor precio del esperado).
• Qué nivel toca la caída. Si la baja se frena dentro de una corrección o cruza 20% es la señal más clara de si se está convirtiendo en mercado bajista.
• La respuesta oficial. Comunicados y apoyo de la Reserva Federal formaron parte de la respuesta en 1987 y 2008, por lo que conviene seguir anuncios de bancos centrales y reguladores.
• Rebotes y nuevas pruebas. Un rebote fuerte no prueba que la caída terminó. En marzo de 2020 el S&P 500 marcó un cierre más bajo dentro de los diez días posteriores a un rally de más de 9% en una sola sesión.

Cómo actúan los traders después de un desplome bursátil

Después de la caída llega el segundo punto de decisión: qué hacer cuando los precios están bajos, hay tensión y el futuro se ve incierto.

Revisión antes de volver a entrar

Revise qué pasó y por qué. ¿Las pérdidas vinieron de una baja general del mercado o de concentrarse en un solo tema? ¿Qué decisiones fueron forzadas por apalancamiento o falta de efectivo, y cuáles fueron voluntarias? Un desplome suele ser la primera prueba real de cuánta pérdida se tolera; si fue más estresante de lo esperado, la cartera puede tener más riesgo del adecuado. Las recuperaciones son disparejas y nadie identifica el piso en tiempo real.

Operar en un mercado en corrección

Una corrección es una caída de 10% o más desde un máximo reciente que todavía no llega a 20%. Tras una baja fuerte, los precios a menudo recuperan parte de la caída antes de continuar o cambiar de dirección, como cuando el Dow recuperó 57% de su pérdida del Lunes Negro en dos sesiones. Los traders suelen vigilar si se sostiene el mínimo previo y si los rebotes se frenan donde antes se rompieron niveles. Como los movimientos son más grandes y los spreads (diferencia entre precio de compra y venta) se amplían, una posición pensada para mercados tranquilos puede ser demasiado grande. Muchos reducen tamaño y fijan un stop-loss (orden de salida automática para limitar pérdidas) antes de entrar; ambas direcciones son posibles, entendiendo que una corrección puede terminar, profundizarse o revertirse en cualquier momento.

Cuando una corrección se convierte en mercado bajista

Un mercado bajista es una caída de 20% o más en un índice amplio durante al menos dos meses. El mercado bajista de 2022 duró cerca de nueve meses y el de 2000 a 2002 más de dos años y medio. Son descensos lentos, con rebotes dentro del camino; una posición mantenida semanas o meses acumula cargos de financiamiento nocturno (costo por mantener una operación apalancada abierta). En un mercado bajista cambia el riesgo principal: menos el “salto” de un solo día típico de un desplome y más el costo y la deriva de estar equivocado por mucho tiempo.

Gestionar apalancamiento y exposición

A medida que la caída se extiende, los factores de riesgo más importantes son los que el trader controla:

• Apalancamiento. Cuanto mayor es el apalancamiento, menor es el movimiento en contra necesario para activar una llamada de margen. Usar menos apalancamiento deja más “colchón” antes de que se cierren posiciones.
• Exposición total. Varias posiciones en índices o acciones pueden parecer diversificadas, pero en un desplome suelen caer juntas. Sume la exposición combinada de todas las posiciones abiertas, no cada una por separado.
• Riesgo por posición. Definir por adelantado la pérdida máxima por operación, como una parte pequeña y fija de la cuenta, evita que una mala operación determine el resultado total.
• Nivel de margen. Monitórelo con frecuencia. Si el depósito no soporta otra caída, es razón para reducir tamaño, no para añadir apalancamiento.

Rebalanceo y promedio de costo (dollar-cost averaging)

Para inversionistas de largo plazo, rebalancear significa regresar la cartera a su mezcla objetivo de activos; después de una baja en acciones, puede implicar comprar acciones para volver a la ponderación deseada. El dollar-cost averaging (promedio de costo) significa invertir una cantidad fija en intervalos regulares en lugar de invertir todo de una sola vez. Ambos son métodos con reglas, no intentos de “adivinar” el mercado. Ninguno evita pérdidas ni garantiza ganancias, y su conveniencia depende de cada situación.

Desplome, corrección y mercado bajista: ¿cuál es la diferencia?

Los tres términos describen caídas de distinto tamaño y velocidad. Los umbrales se usan comúnmente a partir de definiciones de la SEC y FINRA.

Las categorías se traslapan. Un desplome puede empujar un índice de una corrección a un mercado bajista, como en 2020. Un mercado bajista puede incluir un desplome, y muchas correcciones terminan sin volverse algo mayor.

Desplomes bursátiles en la historia: correcciones, mercados bajistas y desplomes

Siete episodios muestran el rango, desde una corrección que se quedó a poco de un mercado bajista hasta la caída más profunda registrada. Cada episodio se mide con niveles de cierre de índices de precios, que no incluyen dividendos.

Una corrección: 2018

Del 20 de septiembre al 24 de diciembre de 2018, el S&P 500 cayó 19.8% en 95 días, apenas por debajo de la línea de 20% de mercado bajista. Fue lo suficientemente profunda para inquietar, pero lo bastante lenta como para que ningún día la definiera, y no se convirtió en algo mayor.

Un mercado bajista: 2022

Del 3 de enero al 12 de octubre de 2022, el S&P 500 cayó 25.4% en cerca de nueve meses. Ninguna sesión lo definió; la caída cruzó 20% de forma gradual, lo que separa a un mercado bajista de un desplome.

Un desplome: 1987 y 2020

El Dow perdió 508 puntos, o 22.6%, el 19 de octubre de 1987, lo que la Reserva Federal describe como la mayor caída bursátil de un día en la historia. A diferencia de 1929, no fue seguida por una recesión ni por una crisis bancaria: el Dow recuperó 288 puntos, o 57% de la pérdida, en dos sesiones y volvió a su máximo previo en menos de dos años.

El S&P 500 cerró en 3,386.15 el 19 de febrero de 2020 y en 2,237.40 el 23 de marzo, cruzando los umbrales de corrección y mercado bajista en 23 días de operación. Los movimientos diarios fueron extremos: el índice cayó 9.51% el 12 de marzo, subió 9.29% el 13 de marzo y cayó 11.98% el 16 de marzo; los mercados de acciones de EE. UU. pausaron la operación cuatro veces bajo las reglas de “circuit breaker” de todo el mercado, según el Federal Register. El S&P 500 cerró por encima de su máximo de febrero el 18 de agosto de 2020. La recesión duró solo dos meses (NBER, de febrero a abril de 2020), pero el desempleo en EE. UU. subió de 3.5% a 14.8%.

El extremo: 1929, 2000 y 2007

En 1929 el Dow cayó casi 13% en el Lunes Negro, 28 de octubre, y casi 12% al día siguiente, según la Reserva Federal, y no volvió a cerrar por encima de su máximo de 1929 hasta el 23 de noviembre de 1954. La Reserva Federal señala que problemas en otra parte del sistema financiero convirtieron lo que pudo ser una recesión corta y fuerte en la depresión más larga y profunda que el país había vivido.

El Nasdaq Composite perdió 77.9% entre marzo de 2000 y octubre de 2002 cuando colapsaron valuaciones de internet, y no volvió a cerrar por encima de su máximo de 2000 hasta el 23 de abril de 2015. El S&P 500 cayó 56.8% entre octubre de 2007 y marzo de 2009, después de que los precios de vivienda en EE. UU. más que se duplicaran entre 1998 y 2006, y cerró por encima de su máximo de 2007 el 28 de marzo de 2013. El desempleo en EE. UU. llegó a 10.0% en octubre de 2009.

Operar un mercado a la baja con CFDs

Un inversionista en acciones normalmente gana solo cuando los precios suben, a menos que pida prestadas acciones para vender en corto. Un Contrato por Diferencia (CFD) puede abrirse como una posición de venta sin pedir prestado el activo; por eso, quienes entienden los CFDs pueden ver un desplome como un mercado donde aún pueden operar, cubrirse (reducir el golpe) o mantenerse al margen, en lugar de solo esperar.

Usar CFDs a tu favor

Cubrirse (hedging) significa tomar una posición que compense una posible pérdida en otra parte. FINRA lo describe como hacer inversiones destinadas a compensar pérdidas posibles para reducir el riesgo. Un inversionista con una cartera de acciones preocupado por una caída del mercado podría abrir una posición corta en un CFD de índice que gane si el mercado baja, compensando parte de la pérdida de la cartera. La mecánica y sus límites prácticos se explican en una guía sobre cómo cubrir una cartera de acciones con CFDs de índices.

Una cobertura no necesita ser perfecta para ayudar. Incluso una cobertura imperfecta puede reducir el impacto de un mercado en caída, lo que da margen para mantener la calma y seguir un plan. Tiene costos: el índice puede no moverse igual que la cartera, la cobertura tiene sus propios cargos y, si el mercado sube, la cobertura pierde mientras la cartera gana. La cobertura reduce el riesgo, no lo elimina, y una forma común de construirla es ponerse corto.

Cómo funciona ponerse corto con un CFD

Ponerse corto significa abrir una posición que gana cuando el precio baja. Con un Contrato por Diferencia (CFD), un trader puede abrir una posición de venta sin tener el activo subyacente (el instrumento real, como la acción o el índice) y cerrarla después con una compra equivalente. A diferencia de vender al contado (spot, compra/venta inmediata del activo real), aquí no se vende un activo que se posee. En un CFD, es la forma de abrir una posición corta y no se intercambia el activo. Ir en largo es lo contrario: una posición de compra que gana si el precio sube.

Por ejemplo, si un índice cotiza en 20,000 y un trader vende un contrato a USD 1 por punto, una caída a 19,000 genera una ganancia de USD 1,000 antes de costos, mientras que una subida a 21,000 genera una pérdida de USD 1,000. Las cifras son solo ilustrativas; el tamaño del contrato, el margen y los costos dependen del proveedor.

Una posición corta puede perder más cuanto más suba el precio.

Más información en las guías de VT Markets sobre estrategias en largo y en corto con CFDs y venta en corto.

Cómo leer un mercado en caída

Una tendencia bajista suele identificarse por máximos más bajos y mínimos más bajos: cada rebote se queda debajo del pico anterior y cada venta lleva el precio por debajo del mínimo previo. Quienes se ponen cortos suelen marcar el pico más reciente y colocar un stop-loss justo arriba, para que la posición se cierre si la tendencia se rompe. Esa distancia define el tamaño de la posición para una pérdida máxima aceptable: cuanto más amplio el stop, más pequeña la posición. En un desplome, los movimientos son muy bruscos y los stops necesitan más espacio; eso apunta a posiciones más pequeñas, no más grandes.

Errores comunes durante desplomes del mercado

• Vender todo en el piso. Vender por pánico después de una gran caída convierte pérdidas en definitivas y puede hacerte perder la recuperación, cuyo momento nadie conoce.
• Intentar acertar el mínimo exacto. Incluso los profesionales batallan para anticipar el giro, y los rebotes dentro de un mercado en caída pueden confundir.
• Usar demasiado apalancamiento. El dinero prestado obliga a vender cuando los precios están más bajos.
• Concentración. Tener la mayor parte del patrimonio en una acción, sector o tema deja sin protección.
• Ignorar costos. En mercados volátiles suben spreads, cargos de financiamiento y el deslizamiento (slippage), y pueden comerse posiciones pequeñas.
• Operar por venganza. Subir el tamaño para recuperar una pérdida suele llevar a una pérdida mayor.
• Suponer que la historia se repetirá igual. Cada desplome ha tenido causas y recuperaciones distintas.

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Un desplome bursátil no tiene definición oficial, pero el patrón se repite: valuaciones elevadas, dinero prestado y un detonante se convierten en pánico, y los precios caen más rápido de lo que la mayoría espera. La historia de 1929 a 2020 muestra que caídas de un tercio o más pueden ocurrir en semanas, que las recuperaciones pueden tardar de meses a décadas y que no hay dos desplomes con exactamente la misma causa.

Lo que un trader puede controlar es la estructura, no el “timing” (elegir el momento exacto). Un plan por escrito, tamaños de posición que se puedan sostener durante una baja y una visión clara del apalancamiento y la exposición aportan más resiliencia que intentar predecir la próxima caída. Los CFDs dan herramientas para mercados a la baja, como ponerse corto y cubrirse, pero también amplifican pérdidas y no son adecuados para todas las personas.

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Preguntas frecuentes

¿Puede ocurrir otro desplome bursátil?

Sí. Cada época ha tenido su propio desplome y las causas han sido distintas: desde préstamos con margen en 1929, hasta ventas automáticas en 1987 y 2010, y una pandemia en 2020. Desde entonces se agregaron “circuit breakers”, reglas de margen y apoyo de liquidez de bancos centrales (inyecciones para que haya dinero disponible en el sistema), pero ninguna regla elimina la posibilidad de una caída fuerte.

¿Cuánto tardan los mercados en recuperarse de un desplome?

Varía mucho: alrededor de seis meses para el S&P 500 tras 2020, menos de dos años para el Dow tras 1987, cerca de cinco años y medio para el S&P 500 tras 2007, alrededor de 15 años para el Nasdaq Composite tras 2000 y 25 años para el Dow tras 1929. Los niveles del índice no incluyen dividendos; por eso, el rendimiento total de quien reinvirtió dividendos se recuperó antes.

¿Cuál es la diferencia entre un desplome y una corrección?

Una corrección es una caída de 10% o más desde un máximo reciente, y suele desarrollarse en semanas o meses. Un desplome es una caída repentina y severa, a menudo con pérdidas de dos dígitos en días, y no tiene umbral oficial. Un desplome puede llevar al mercado de una corrección a un mercado bajista, que es una caída de 20% o más.

¿Un desplome bursátil es lo mismo que una recesión?

No. Un desplome es una caída en los precios de las acciones, mientras que una recesión, según el NBER, es una contracción de la actividad económica. Pueden ocurrir juntas, como en 2007 a 2009, pero el desplome de 1987 no fue seguido por una recesión.

¿Debería vender durante un desplome?

Depende de tu situación, y la información general no puede responderlo para cada persona. Quienes invierten a largo plazo suelen ver que vender por pánico fija pérdidas, mientras que quienes necesitarán dinero pronto pueden verse obligados a vender. Un plan, hecho con calma y revisado con un asesor independiente cuando sea necesario, es una base más confiable para decidir.

¿Qué es un “circuit breaker”?

Un “circuit breaker” es una regla que pausa la operación después de una caída rápida. En EE. UU., las pausas de todo el mercado se activan cuando el S&P 500 baja 7%, 13% o 20% frente al cierre previo: las dos primeras detienen 15 minutos antes de las 3:25 p.m. hora del Este, y una caída de 20% detiene por el resto del día.

¿Se puede ganar dinero cuando la bolsa se desploma?

Algunos traders abren posiciones cortas con instrumentos como CFDs, buscando ganar con la caída de precios. Es una estrategia de alto riesgo: los rebotes pueden ser repentinos, el apalancamiento amplifica pérdidas, los “gaps” pueden saltarse los stop-loss, y las pérdidas pueden superar el monto depositado. No es adecuada para todas las personas y no hay garantía de ganancia.

Advertencia de riesgo: Operar Contratos por Diferencia (CFDs) implica un nivel alto de riesgo y puede no ser adecuado para todos los inversionistas. El uso de apalancamiento puede aumentar de forma importante tanto las ganancias como las pérdidas y puede resultar en pérdidas mayores a tu inversión inicial. Antes de operar CFDs, asegúrate de entender los riesgos, considera tus objetivos de inversión, tu situación financiera y tu nivel de experiencia, y busca asesoría independiente si lo necesitas. El desempeño pasado no garantiza resultados futuros. Consulta nuestros documentos legales para una explicación completa de los riesgos asociados con operar CFDs.