Descripción general
- El shock político de Venezuela está reconfigurando las expectativas de suministro de petróleo e influyendo en los precios de la política monetaria de la Reserva Federal.
- Los precios del petróleo pueden seguir respaldados en el corto plazo, pero seguirán siendo estructuralmente deflacionarios en el largo plazo.
- La política de la Reserva Federal puede volverse más acomodaticia a medida que los mercados descuentan el ruido inflacionario de corto plazo.
- Las acciones siguen respaldadas por la liquidez, los vientos fiscales favorables y el crecimiento de las ganancias, a pesar de los crecientes riesgos de volatilidad.
Justo cuando los mercados se estaban preparando para el nuevo año, una onda expansiva geopolítica golpeó los medios.
El 3 de enero, Estados Unidos lanzó una operación militar que resultó en la captura del presidente venezolano Nicolás Maduro, quien desde entonces ha sido trasladado a Nueva York mientras Washington sopesa sus próximos pasos y los gobiernos regionales reaccionan.
Este único acontecimiento ha alterado fundamentalmente las perspectivas de los mercados petroleros, la trayectoria de la política de la Reserva Federal y la economía global para 2026.
El petróleo: la fuerza deflacionaria a largo plazo
Venezuela posee las mayores reservas probadas de petróleo del mundo, pero la producción se ha desplomado de unos 3,5 millones de bpd en la década de 1990 a alrededor de 1 millón de bpd en la actualidad, tras años de sanciones y mala gestión. La reconstrucción de la capacidad es un proceso intensivo en inversión de capital que tomará entre 12 y 24 meses, lo que limitará cualquier aumento repentino de la oferta a corto plazo.
Como resultado, los operadores que anticipan un colapso repentino de los precios del petróleo podrían verse decepcionados a corto plazo. A mediano plazo, los precios podrían incluso mantenerse elevados, ya que los mercados incorporan los costos de reconstrucción.
Sin embargo, el panorama a largo plazo es pesimista para el sector energético. El crudo venezolano es pesado y ácido, ideal para las refinerías de la Costa del Golfo de Estados Unidos, a diferencia del petróleo de esquisto ligero producido en el país. Una vez restablecidas las cadenas de suministro, las refinerías podrán operar de forma más eficiente con materias primas más baratas, lo que eventualmente presionará a la baja los precios de la gasolina y el diésel. Este escenario convierte al petróleo venezolano en una poderosa fuerza deflacionaria.
La Reserva Federal, las tasas de interés y el “pato cojo” Powell
La dinámica del petróleo complica el camino de la Fed. Un aumento a corto plazo de los precios del petróleo podría elevar las expectativas de inflación, lo que hace que el presidente Powell sea cauteloso respecto de realizar recortes agresivos antes de que finalice su mandato en el segundo trimestre.
Sin embargo, el mercado mira hacia el futuro. A medida que las expectativas se orientan hacia un petróleo venezolano más barato y una mayor inversión de capital estadounidense, un sucesor designado por Trump probablemente tendría margen para flexibilizar la política monetaria de forma más decisiva.
Si la narrativa del “Pato Cojo Powell” cobra fuerza, los mercados podrían adelantarse a los recortes. Históricamente, los recortes de tipos no recesivos cerca de los máximos del mercado han sido alcistas, con el S&P 500 subiendo 12 meses después en todos los casos desde 1980.
Vientos a favor y en contra del S&P 500 en 2026
Más allá de Venezuela, varias fuerzas respaldan una perspectiva positiva para la renta variable. La Fed puso fin al ajuste cuantitativo en diciembre de 2025, eliminando así un importante lastre de liquidez.
La política fiscal se está volviendo favorable, con un gran gasto en infraestructura, desregulación y un total de 237 000 millones de dólares en recortes de impuestos a empresas y hogares. El crecimiento de las ganancias sigue siendo un pilar fundamental, y se proyecta que las ganancias del S&P 500 aumenten aproximadamente un 15 % en 2026, impulsadas por la adopción real de la IA y el aumento de la productividad.
Dicho esto, persisten los riesgos. El desempleo ha aumentado al 4,6%, lo que refleja la eficiencia impulsada por la IA más que una recesión, pero podría presionar a la Reserva Federal a recortar los tipos más rápidamente. Un fallo de la Corte Suprema en junio sobre la legalidad de los aranceles de 2025 podría generar reembolsos, mayores rendimientos, un dólar más débil y un riesgo alcista para el oro.
Por último, la volatilidad aumentará naturalmente antes de las elecciones intermedias. Sin embargo, si las elecciones resultan en un estancamiento, por ejemplo, si los demócratas controlan la Cámara de Representantes mientras los republicanos controlan el Senado, es probable que el mercado suba, ya que el estancamiento impide cambios legislativos radicales.
Símbolos clave a tener en cuenta
USDUSD | NG-C | SP500 | XAUUSD | USDX
| Fecha | Moneda | Evento | Pronóstico | Anterior | Comentarios del analista: |
| 7 de enero | USD | Ofertas de empleo de JOLTS | 7.65M | 7.67M | La demanda de contratación se está desacelerando en medio de un crecimiento más lento |
| 8 de enero | USD | Solicitudes de desempleo | 216K | 199K | Los efectos estacionales impulsan las solicitudes a corto plazo |
| 9 de enero | USD | Cambio en el desempleo no agrícola | 57K | 64K | La demanda laboral se está enfriando |
| 9 de enero | USD | Tasa de desempleo | 4.50% | 4.60% | Los efectos de la participación podrían compensar la pérdida de empleos |
Para obtener una vista completa de los próximos eventos económicos, consulte el Calendario económico de VT Markets.
Movimientos clave de la semana
USOUSD
- Después de romper la zona de resistencia monitoreada de 58,50, el petróleo estadounidense arrasó con la liquidez en 56,716 antes de rebotar al alza.
- Para evaluar si el impulso alcista puede mantenerse, observe de cerca la acción del precio en una nueva prueba de 57,75 o 58,18.
- Los actuales acontecimientos geopolíticos que rodean al liderazgo de Venezuela pueden actuar como un catalizador de volatilidad a corto plazo.
NG-C
- El gas natural se consolidó brevemente antes de abrir a la baja el lunes, deslizándose hacia la zona de demanda monitoreada de 3,57.
- Si el precio se consolida por debajo de la estructura reciente, observe reacciones bajistas cerca de 3,86.
- El continuo impulso bajista desplazaría el foco hacia el próximo soporte en 3,22, donde los compradores podrían intentar intervenir.
USDX
- USDX is currently trading around the 98.20 area, approaching a key reaction zone.
- If price fails to sustain above this level, watch for bearish price action and a potential move back toward 98.55, which now acts as a rejection zone.
- Ongoing geopolitical developments surrounding Venezuela’s leadership may introduce additional short-term volatility to the USDX.
XAUUSD
- El oro se está consolidando después de recuperarse desde el área de demanda monitoreada de 4.290, lo que indica una pausa luego de un fuerte impulso alcista.
- Si el precio vuelve a subir, observe la acción del precio en torno a 4445, donde los vendedores podrían intentar limitar las ganancias. Si el precio retrocede, busque reacciones alcistas cerca de 4215, una zona de soporte clave que podría atraer compradores en caídas.
- Como activo tradicional de refugio seguro, el oro puede experimentar una demanda renovada durante períodos de mayor volatilidad geopolítica e incertidumbre del mercado.
SP500
- El S&P 500 se cotiza actualmente alrededor del área monitoreada de 6.840, lo que hace de esta una zona clave a tener en cuenta para la dirección a corto plazo.
- Si el precio retrocede, busque una acción de precio alcista cerca de 6.795, donde los compradores pueden intentar defender el movimiento.
En resumen
Los precios de la energía pueden seguir elevados en el corto plazo a medida que persistan los costos de reconstrucción y la incertidumbre, pero el impacto a largo plazo es deflacionario una vez que el crudo pesado venezolano se normalice en las refinerías estadounidenses.
Para la política monetaria, esto crea una dinámica de dos etapas. Las expectativas de inflación a corto plazo podrían mantenerse estables, lo que limitaría las medidas agresivas de la actual dirección de la Fed. Sin embargo, los mercados ya están mirando más allá de esa ventana. A medida que se afiancen las expectativas de una energía más barata y una mayor inversión de capital, las condiciones podrían favorecer recortes de tipos más profundos a finales de 2026, una situación que históricamente ha impulsado la renta variable.
Se espera una mayor volatilidad en el petróleo, el dólar, el oro y los índices, con la acción del precio en torno a niveles técnicos clave ofreciendo señales más claras que los titulares por sí solos.
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