Puntos clave
- El Nasdaq marcó nuevos máximos históricos gracias a resultados empresariales ligados a la IA (inteligencia artificial), que mantuvieron el apetito por el riesgo (más compras de activos como acciones).
- El dólar (USD) se fortaleció porque los datos de EEUU resistieron bien y el mercado redujo la probabilidad de recortes de tipos a corto plazo por parte de la Fed (Reserva Federal, el banco central de EEUU).
- El oro empezó mayo fuerte, pero cayó con fuerza cuando subieron los rendimientos (rentabilidad) de los bonos y el dólar.
- El petróleo siguió muy volátil: las negociaciones entre EEUU e Irán movieron el “extra” de precio por riesgo de oferta (prima de riesgo por posibles cortes de suministro).
- Bitcoin perdió fuerza tras el repunte de principios de mayo y volvió a una fase correctiva (caída tras una subida).
Resumen de mercado de mayo
En mayo continuó el tono de mercado “risk-on” (más disposición a asumir riesgo), pero con liderazgo más concentrado. Las bolsas de EEUU fueron la zona más fuerte: Nasdaq y S&P 500 subieron a máximos históricos porque los inversores siguieron apostando por la IA, los semiconductores (chips), la infraestructura de la nube (servicios informáticos online) y los beneficios de las grandes tecnológicas. El S&P 500 y el Nasdaq cerraron en récord a final de mes, apoyados por el optimismo con la IA y la expectativa de una tregua más larga entre EEUU e Irán.
El entorno macroeconómico (datos generales de la economía) fue menos claro. Unos datos de EEUU más fuertes y una inflación persistente llevaron al mercado a replantearse cuándo podrá la Fed bajar tipos. Eso apoyó al USD y presionó a la baja al oro, la plata y las criptomonedas en la segunda mitad del mes. La preocupación por la inflación pesó en Wall Street a mitad de mes, y los inversores vigilaron más el dato general porque la energía siguió siendo muy inestable.
La geopolítica siguió siendo clave. La esperada reunión entre Xi Jinping y Donald Trump en Pekín mejoró el tono en las relaciones EEUU‑China, aunque el resultado fue más estabilidad que un gran acuerdo. Trump salió de Pekín con mensajes positivos pero pocos avances, y después China apuntó a recortes iniciales de aranceles (impuestos a las importaciones) y a mejoras en el acceso de productos agrícolas.
El petróleo fue el principal foco de presión geopolítica. Las conversaciones EEUU‑Irán provocaron movimientos bruscos en ambos sentidos, con los operadores reaccionando a cualquier señal de avance o bloqueo. Bitcoin también tuvo un mes irregular: subió al inicio con otros activos de riesgo, pero perdió fuerza cuando el USD y los rendimientos subieron y se endurecieron las condiciones financieras (financiarse es más caro).
La fortaleza del dólar marca las principales divisas
En mayo, el mercado de forex (mercado de divisas) estuvo dominado por un USD más fuerte.
El dólar subió porque los datos de EEUU siguieron sólidos y los inversores revisaron el calendario de recortes de tipos de la Fed. Un empleo más fuerte, un consumo firme y una inflación “pegajosa” (que baja despacio) sostuvieron por momentos los rendimientos de los bonos del Tesoro (deuda pública de EEUU). Eso hizo el USD más atractivo frente a divisas cuyos bancos centrales parecen más cerca de bajar tipos.
El USDCAD (par dólar estadounidense/dólar canadiense) reflejó bien este giro. El gráfico de 4 horas muestra una subida constante durante mayo, con el precio por encima de su media móvil (promedio del precio en un periodo) y marcando máximos crecientes. El CAD (dólar canadiense) se vio presionado porque la fuerza general del USD pesó más que el apoyo puntual por la volatilidad de la energía.
Fig. 1: Gráfico de 4 horas de USDCAD que muestra una fortaleza sostenida del USD frente al CAD durante mayo
La tendencia sigue siendo favorable mientras el precio se mantenga por encima de la media móvil. Un retroceso hacia el soporte de tendencia (zona donde el precio suele frenar caídas) pondría a prueba si la fortaleza del USD puede continuar en junio.
Vigile si los datos de EEUU siguen superando las previsiones. Si ocurre, el dólar puede mantenerse firme incluso con un tono positivo en bolsa. Una ruptura por debajo de esa línea sugeriría que el impulso del USD se enfría.
El euro también se vio presionado porque el mercado descuenta que el Banco Central Europeo está más cerca de bajar tipos que la Fed. El JPY (yen japonés) siguió débil: el Banco de Japón se mantuvo prudente pese a la volatilidad de la divisa. La libra fue más resistente por momentos gracias a mejores datos del Reino Unido, pero la fortaleza del USD limitó las subidas.
Perspectivas para los metales más seguidos
El oro y la plata comenzaron mayo con mejor tono, pero el impulso se agotó con el paso de las semanas.
Al principio, el oro se apoyó en señales de inflación más suaves, la incertidumbre geopolítica y la expectativa de que la Fed pudiera bajar tipos más adelante este año. La plata también encontró apoyo por su vínculo industrial (se usa en fabricación) y la demanda asociada a la IA. Ese apoyo no duró.
En la segunda mitad de mayo, dominaron los datos fuertes de EEUU, el aumento de los rendimientos del Tesoro y el regreso de la fortaleza del USD. En el gráfico de 4 horas, el oro rompió a la baja y quedó claramente por debajo de su media móvil, acercándose a la zona de 4.386 dólares al cierre de mes. Esto refleja una pérdida de fuerza tras no consolidar las subidas previas.
La plata fue más volátil que el oro porque también depende de las expectativas de demanda industrial. Aun así, ambos metales siguen apoyados por factores de fondo: diversificación de reservas de bancos centrales (comprar más activos distintos), incertidumbre geopolítica y la idea de que los tipos globales podrían bajar más adelante.
Fig. 2: Gráfico de 4 horas del oro: la fortaleza inicial da paso a un final de mes más débil
El oro pasó de una consolidación lateral (movimiento en rango) a presión bajista. Volver por encima de la media móvil suavizaría el sesgo bajista; si no la recupera, los vendedores mantienen el control.
Vigile si el oro logra estabilizarse tras la ruptura de finales de mayo. Si el USD se mantiene fuerte, los rebotes pueden durar poco.
El petróleo sigue ligado al conflicto
El petróleo se mantuvo muy volátil y dependiente de titulares durante mayo.
El crudo se movió dentro del rango amplio vigente desde el inicio del conflicto. El gráfico diario muestra rechazos repetidos tanto en la parte alta como en la baja del rango, sin una ruptura clara. Es un mercado entre dos fuerzas: riesgo de interrupciones de suministro y posibilidad de un acuerdo diplomático que aumente las exportaciones iraníes.
Las conversaciones EEUU‑Irán fueron el principal motor. El petróleo cayó más de un 8% en una semana a finales de mayo tras informaciones sobre una posible extensión de la tregua y una posible flexibilización de las restricciones al transporte por el estrecho de Ormuz. El Brent bajó desde el máximo de la semana anterior cerca de 109,47 dólares hasta 87,11 dólares antes de estabilizarse.
El riesgo no ha desaparecido. EEUU impuso nuevas sanciones el 28 de mayo al comercio de crudo vinculado al estamento militar iraní, apuntando a buques y entidades relacionadas con exportaciones de crudo y derivados. Esto indica que diplomacia y presión avanzan a la vez, y el mercado sigue expuesto a giros rápidos.
Fig. 3: Gráfico diario del petróleo: el precio sigue dentro del rango amplio marcado por el conflicto
El petróleo sigue en rango pese a la fuerte reacción a los titulares. Una ruptura a la baja sugeriría avances diplomáticos y menor prima de riesgo. Una ruptura al alza apuntaría a nuevos temores sobre la oferta.
Vigile si las conversaciones se traducen en un acuerdo confirmado. Hasta entonces, el crudo puede seguir siendo uno de los mercados más reactivos en junio.
Los índices reflejan resultados mejores de lo esperado
Las acciones fueron la clase de activo (tipo de inversión) más fuerte en mayo.
El Nasdaq volvió a liderar, apoyado por el optimismo con la IA, la demanda de semiconductores y unos resultados empresariales sólidos de grandes tecnológicas. El gráfico de 4 horas muestra una ruptura por encima del soporte de finales de abril, una subida rápida y nuevos máximos, antes de un retroceso moderado hacia final de mes cuando el ánimo del inversor (sentimiento) influyó en los precios.
AMD subió casi un 19% tras prever ingresos trimestrales por encima de lo esperado, impulsados por la fuerte demanda de chips para centros de datos (instalaciones donde se alojan servidores). Esto favoreció a fabricantes de chips y otras empresas ligadas a la IA. Más tarde, los cierres récord del S&P 500 y del Nasdaq se apoyaron en el optimismo con la IA y señales de avance diplomático en Oriente Medio.
La subida fuera de tecnología fue más irregular. Los sectores ligados a materias primas sufrieron más volatilidad por los vaivenes del petróleo, mientras que Europa y Asia, en general, siguieron a Wall Street con menores avances. El liderazgo de EEUU fue claro, pero cada vez más dependiente de las mega caps (empresas de muy gran tamaño) tecnológicas.
Fig. 4: Gráfico de 4 horas del Nasdaq: el precio marca nuevos máximos históricos en mayo
La tendencia alcista general sigue vigente mientras el precio mantenga la media móvil al alza y las zonas de ruptura anteriores. Un retroceso mayor pondría a prueba si los compradores mantienen la convicción tras un mayo muy fuerte.
Vigile si el impulso de resultados ligados a la IA continúa. Si los resultados siguen siendo fuertes, el Nasdaq puede mantener el liderazgo en junio. Un retroceso más profundo mediría si la demanda ligada a la IA sigue defendiendo la tendencia.
Cripto corrige
Bitcoin tuvo un mayo mixto.
El gráfico diario muestra que Bitcoin sigue por encima de los mínimos de febrero y marzo, pero las velas más recientes (forma del gráfico que resume apertura, cierre, máximo y mínimo) señalan una fase correctiva. El precio ha caído por debajo de su media móvil y pone a prueba la parte baja de la estructura de recuperación reciente. Esto no confirma todavía una gran tendencia bajista, pero sí indica pérdida de impulso.
La relación con el entorno macro sigue siendo clave. A principios de mayo, el impulso de negociación en cripto se redujo por condiciones financieras más estrictas (crédito más caro) y la incertidumbre macro, que pesaron sobre el apetito por el riesgo. Este factor volvió a final de mes, cuando los datos sólidos de EEUU redujeron las expectativas de bajadas de tipos a corto plazo por la Fed.
Fig. 5: Gráfico diario de Bitcoin: debilidad a final de mayo dentro de una fase de consolidación (rango)
Bitcoin sigue en fase correctiva. Volver por encima de la media móvil mejoraría el tono; nuevas caídas devolverían la atención al suelo de la consolidación (zona de soporte).
Primeras señales a vigilar en junio de 2026
Junio arranca con un mercado dividido entre el fuerte impulso de la renta variable (bolsa) y un entorno macro más prudente.
- La Fed. Los datos firmes y una inflación persistente han hecho menos seguras las expectativas de recortes de tipos. Si inflación, empleo y consumo siguen fuertes, el mercado puede seguir descontando tipos altos durante más tiempo (higher for longer). Eso apoyaría al USD, pero podría presionar al oro, las cripto y los segmentos de bolsa más sensibles a tipos (por ejemplo, compañías con mucha deuda).
- Petróleo. Las negociaciones EEUU‑Irán siguen siendo el factor clave. Una extensión confirmada de la tregua y un transporte más fluido por el estrecho de Ormuz podrían bajar el petróleo y aliviar la presión inflacionista. Si se rompen las conversaciones o aumentan las sanciones, la prima de riesgo puede volver rápido.
- Liderazgo en bolsa. El Nasdaq ha impulsado al mercado, pero ahora depende de si los resultados ligados a la IA justifican valoraciones elevadas (precios altos frente a beneficios). Un retroceso ordenado no rompería la tendencia, pero una caída más fuerte en las grandes tecnológicas podría arrastrar a los índices.
- Relación EEUU‑China. La reunión Xi‑Trump mejoró el tono, pero ahora el mercado pedirá hechos. Comercio, acceso a tecnología, agricultura y cadenas de suministro (cómo se mueve y se fabrica lo que se vende) son áreas donde el optimismo puede evaporarse si no hay avances.
El escenario prudente para junio es un mercado más selectivo. La bolsa de EEUU puede mantenerse si los resultados siguen fuertes, pero la fortaleza del USD, la volatilidad del petróleo y la menor expectativa de recortes de tipos pueden presionar al oro, las cripto y algunos mercados fuera de EEUU.
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Preguntas frecuentes
¿Por qué se fortaleció el USD en mayo?
El USD se fortaleció porque los datos de EEUU resistieron, la inflación bajó lentamente y el mercado redujo la expectativa de recortes de tipos a corto plazo por parte de la Fed.
¿Por qué cayó el oro a final de mayo?
El oro cayó porque subieron los rendimientos y el dólar se fortaleció. Eso aumentó el coste de oportunidad (lo que se deja de ganar) de mantener un activo sin intereses, como el oro.
¿Por qué el petróleo siguió volátil?
El petróleo estuvo volátil porque las conversaciones EEUU‑Irán dieron señales contradictorias sobre la oferta. Un acuerdo podría aumentar exportaciones; si fracasan, vuelve el riesgo de interrupciones.
¿Por qué lo hizo mejor el Nasdaq?
El Nasdaq lo hizo mejor porque los inversores siguieron favoreciendo la IA, los semiconductores, la infraestructura en la nube y los beneficios de las grandes tecnológicas.
¿Bitcoin sigue en tendencia alcista?
La recuperación de fondo de Bitcoin no se ha roto del todo, pero la debilidad de final de mayo muestra menos impulso. La siguiente prueba es si los compradores recuperan la media móvil diaria.
¿Qué es lo más importante para junio?
Las expectativas sobre la Fed, los titulares del petróleo, los avances reales en EEUU‑China y el impulso de resultados ligados a la IA probablemente marcarán la dirección del mercado en junio.
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