El último informe de empleo no agrícola (NFP) de EEUU dio una gran sorpresa: la economía estadounidense creó 165.000 empleos en octubre, más del doble de los 65.000 que esperaban los economistas.
Estas cifras de empleo, mejores de lo previsto, cambiaron al instante las expectativas del mercado hacia una nueva subida de tipos de la Reserva Federal en diciembre. El dólar se fortaleció, repuntaron las rentabilidades de los bonos del Tesoro y el oro retrocedió hacia los 4.050 dólares, frenando la recuperación de principios de semana.
Ahora, la cuestión para los operadores es si esto marca el inicio de otro tramo alcista del dólar o solo un bache temporal para el oro antes del dato de inflación de EEUU de la próxima semana.
El informe de empleo de EEUU supera las previsiones en todos los frentes
El informe de empleo de octubre mostró que el mercado laboral de EEUU sigue siendo más resistente de lo esperado, lo que da a la Reserva Federal más margen para mantener una política monetaria restrictiva (es decir, tipos altos para frenar la inflación).
| Indicador NFP | Dato | Previsión |
| Empleo no agrícola (NFP) | 165.000 | 65.000 |
| Tasa de paro | 4,10% | 4,20% |
| Salario medio por hora (mensual) | 0,40% | 0,30% |
Más allá del titular, el crecimiento anual de los salarios alcanzó el 3,1%, y las cifras de empleo de agosto y septiembre se revisaron al alza en 84.000 empleos en total. Solo el dato de septiembre subió de 29.000 a 60.000.
Aun así, siguen apareciendo señales de debilidad. El número de estadounidenses que trabajan a tiempo parcial porque no encuentran empleo a jornada completa aumentó en 339.000, hasta 4,8 millones.
Pese a esa debilidad de fondo, el buen dato de empleo reforzó la idea de que la Reserva Federal podría volver a subir los tipos en diciembre, apoyando al dólar y presionando al oro.
Las expectativas de subida de tipos de la Fed en diciembre saltan al 78,8%
Antes de publicarse el NFP, el mercado asignaba cerca de un 68% de probabilidad a una subida de tipos en diciembre. Tras el informe, esa probabilidad subió hasta alrededor del 78,8%, según las estimaciones de CME FedWatch citadas en el análisis del NFP. (CME FedWatch es una herramienta que traduce los precios de los futuros en probabilidades de subidas o bajadas de tipos).
Con el tipo de referencia de la Reserva Federal actualmente en el 3,75%–4,00%, el buen dato de empleo reduce la urgencia de los responsables de política monetaria por apoyar el mercado laboral.
En su lugar, el foco vuelve a la inflación, sobre todo porque el crecimiento de los salarios se mantiene firme.
El próximo catalizador importante será el Índice de Precios al Consumo (IPC) de EEUU. Una inflación por encima de lo esperado podría reforzar las apuestas por más endurecimiento monetario (es decir, más subidas de tipos o mantenimiento de tipos altos), mientras que una inflación más baja pondría en duda una visión del mercado cada vez más “hawkish” (más partidaria de subir tipos).
El oro cae hacia 4.050 dólares mientras se fortalece el dólar
Los mercados reaccionaron rápido a la sorpresa del NFP, y el dólar fue uno de los principales beneficiados.
El Índice del Dólar (DXY) subió cerca de un 0,6% hasta 102,2, mientras la rentabilidad del bono del Tesoro a dos años repuntó hacia el 4,5% y la del bono a 10 años se acercó al 4,9%. (La “rentabilidad” o “yield” es el interés que exige el mercado por prestar dinero al Estado; cuando sube, suele endurecer las condiciones financieras).
Las principales divisas se vieron bajo presión: el EURUSD cayó alrededor de un 0,65%, el GBPUSD bajó cerca de un 0,6% y tanto el dólar australiano como el neozelandés perdieron en torno a un 1%.
El oro también sufrió, con una caída aproximada del 1% hasta negociarse cerca de 4.050 dólares.
Las mayores rentabilidades del Tesoro suelen pesar sobre el oro porque el metal precioso no paga intereses. Entender la relación entre las rentabilidades del Tesoro de EEUU y el precio del oro ayuda a explicar por qué un dato de empleo fuerte puede provocar ventas en el metal. (En general, si los bonos ofrecen más interés, mantener oro resulta menos atractivo).
Al mismo tiempo, un dólar más fuerte puede encarecer el oro cotizado en dólares para los compradores internacionales. Esto encaja con la correlación entre el oro y otros mercados (correlación significa que dos activos suelen moverse en la misma dirección o en direcciones opuestas), aunque esa relación puede debilitarse o invertirse en momentos de tensión en los mercados.
Sin embargo, la recuperación de fondo del oro no tiene por qué haberse terminado. Pese a la caída tras el NFP, los precios siguen por encima de la zona de demanda que sostuvo el último rebote.
Análisis del precio del oro: ¿puede XAUUSD recuperarse hacia 4.220 dólares?
El oro llegó a la publicación del NFP con un impulso alcista creciente tras rebotar desde su zona diaria de demanda entre 3.820 y 3.870 dólares. (Una “zona de demanda” es un área donde suele aparecer compra y el precio tiende a estabilizarse o rebotar).
La recuperación llevó el precio hacia 4.130 dólares a principios de semana, antes de que el buen dato de empleo en EEUU reactivara la presión vendedora.
Con el oro ahora cerca de 4.050 dólares, el mercado se enfrenta a una prueba clave: si los compradores pueden retomar el control.
Niveles clave del oro a vigilar
| Nivel de precio | Importancia técnica |
| 4.470 $ | Media móvil simple (SMA) de 200 días (promedio del precio de los últimos 200 días) |
| 4.380 $ | Siguiente nivel alcista por encima de 4.220 $ |
| 4.220 $ | Resistencia clave y posible confirmación de giro alcista |
| 4.130 $ | Máximo reciente del rebote |
| 4.050 $ | Zona de precio tras el NFP |
| 3.820–3.870 $ | Zona diaria de demanda y posible soporte |
Una ruptura sostenida por encima de 4.220 dólares reforzaría la idea de un giro alcista, y podría abrir el camino hacia 4.380 y después hacia la SMA de 200 días cerca de 4.470. (Una “ruptura sostenida” implica que el precio supera el nivel y se mantiene por encima, no solo un movimiento puntual).
Hasta que se produzca esa ruptura, la recuperación sigue siendo vulnerable a nuevas ventas, sobre todo si continúan subiendo las rentabilidades del Tesoro y el dólar.
A la baja, la zona de demanda 3.820–3.870 sigue siendo un área clave si el retroceso actual se intensifica.
Para quienes no estén familiarizados con XAUUSD, entender cómo funciona la operativa con oro aporta contexto al evaluar los movimientos de precio alrededor de grandes publicaciones macroeconómicas. (XAUUSD es el símbolo del oro frente al dólar estadounidense).
Análisis del EURUSD: un NFP fuerte pone el soporte de 1,1110 en el punto de mira
El dólar más fuerte también empujó al EURUSD a la baja, reforzando la presión bajista ya existente en el par.
Tanto el EURUSD como el XAUUSD se expresan frente al dólar, lo que ayuda a entender por qué el oro y el EURUSD a menudo se mueven en la misma dirección, aunque esa relación no siempre se mantiene.
Desde principios de octubre, el EURUSD se ha movido en gran medida dentro de un rango entre el soporte en 1,1110 y la resistencia en 1,1280. (Un “rango” es una fase lateral en la que el precio oscila entre dos niveles).
A principios de semana, el par se acercó a su SMA de 200 días cerca de 1,1240, pero no logró romper al alza. La sorpresa del NFP empujó después al EURUSD de vuelta hacia 1,1150.
Ahora destacan dos niveles.
1,1110: soporte clave a la baja
Este nivel ha aguantado en varias pruebas durante el mes. Una ruptura clara por debajo reforzaría la idea de que se reanuda la tendencia bajista, especialmente si las rentabilidades en EEUU se mantienen altas.
1,1280: resistencia a superar
Para que los compradores vuelvan a tomar el control, el EURUSD tendría que romper por encima de 1,1280 y recuperar su SMA de 200 días.
¿Qué viene ahora para el oro y el dólar?
Aunque el informe NFP de octubre ha reforzado el dólar a corto plazo, el siguiente movimiento del mercado dependerá en gran medida de si los datos de inflación que se publiquen apoyan el escenario de tipos más altos.
Tres factores merecen atención:
- IPC de EEUU la próxima semana: una inflación más alta podría reforzar las expectativas de subida de tipos en diciembre, apoyando al dólar y presionando al oro. Una inflación más baja podría provocar lo contrario.
- Reunión de la Reserva Federal el 8–9 de diciembre: el “dot plot” actualizado dará más pistas sobre los tipos que esperan los responsables de la Fed en el futuro. (El “dot plot” es un gráfico de puntos donde cada miembro indica dónde cree que estarán los tipos).
- Rentabilidades del Tesoro, precio del petróleo y geopolítica: siguen siendo factores clave para las expectativas de inflación, la demanda de oro y los movimientos de las divisas.
La sorpresa del NFP dio nuevo impulso a los compradores de dólares, pero las perspectivas del oro y del EURUSD seguirán muy sensibles a los próximos datos.
Con el IPC cerca, el mercado vigilará si el repunte del dólar tras el dato de empleo puede continuar o si la inflación vuelve a cambiar las expectativas.
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El oro sigue siendo uno de los mercados más seguidos mientras los operadores evalúan los cambios en las expectativas de inflación, las perspectivas de tipos de interés y el apetito por el riesgo global (el “apetito por el riesgo” es la disposición del mercado a comprar activos más volátiles).
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Esta flexibilidad permite ver cómo reacciona el oro a factores clave como los datos de inflación, las expectativas sobre bancos centrales y los movimientos del dólar.
Preguntas frecuentes
- ¿Por qué cayó el oro tras el informe NFP de EEUU?
El oro bajó hacia 4.050 dólares después de que un dato de empleo en EEUU mejor de lo esperado aumentara las expectativas de otra subida de tipos de la Reserva Federal. El repunte de las rentabilidades del Tesoro y el fortalecimiento del dólar también presionaron al precio del oro.
- ¿Cuántos empleos creó la economía de EEUU en octubre de 2026?
La economía de EEUU creó 165.000 empleos en octubre de 2026, muy por encima de la previsión de unos 65.000. La tasa de paro también bajó al 4,1%.
- ¿Cuáles son los niveles clave del oro tras el NFP?
Los operadores del oro vigilan la resistencia en 4.220 dólares, seguida de 4.380 y 4.470. A la baja, la zona de demanda 3.820–3.870 sigue siendo un posible soporte clave.
- ¿Por qué cayó el EURUSD tras el NFP?
El EURUSD se debilitó porque un dato de empleo fuerte en EEUU apoyó las expectativas de tipos más altos, fortaleciendo al dólar frente al euro. El par se acerca ahora a un soporte importante en torno a 1,1110.
- ¿Qué evento económico podría mover el oro tras el NFP?
El próximo informe de inflación IPC de EEUU es el principal catalizador. Una inflación por encima de lo esperado podría reforzar las expectativas de subida de tipos, mientras que una inflación más baja podría reducir la presión sobre el oro.
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