Resumen
- Los mercados arrancan septiembre con el mercado laboral de EEUU y la política de la Reserva Federal (Fed, el banco central de EEUU) como principal foco.
- El flojo informe de empleo de julio ha abierto dudas sobre la fortaleza de la economía de EEUU, y los últimos mensajes de la Fed han reactivado la expectativa de una política más restrictiva (tipos más altos).
- Los últimos resultados de Nvidia siguen apoyando la subida de la bolsa impulsada por la IA (inteligencia artificial), aunque el repunte de las rentabilidades de los bonos puede poner a prueba a las tecnológicas.
- Las nóminas de EEUU, las encuestas ISM (indicadores adelantados de actividad empresarial), y las decisiones del RBNZ (banco central de Nueva Zelanda) y del BoC (banco central de Canadá) están entre las citas clave de la semana.
Los mercados entran en septiembre con la Fed de nuevo en el centro
Septiembre comienza con los mercados divididos entre un mercado laboral de EEUU más débil y el regreso del riesgo de inflación (subida general de precios).
La economía de EEUU perdió 23.000 empleos en julio, y las cifras previas de nóminas (empleo creado según el informe oficial) se revisaron a la baja en 103.000 en total. Aunque la tasa de paro se mantuvo en el 4,1%, el deterioro del empleo ha reabierto dudas sobre la solidez de la economía y el rumbo de los tipos de interés (el precio del dinero que fija el banco central). Entender cómo el empleo influye en la política económica es clave cuando los traders (operadores de mercado) evalúan 5 pasos para operar divisas cuando se publican datos.
Al mismo tiempo, el encarecimiento de la energía y los últimos comentarios de miembros de la Fed mantienen viva la preocupación por la inflación. El mercado mira ahora los próximos datos para ver si la Fed podría plantearse otra subida de tipos en su reunión de septiembre, lo que convierte el informe de empleo de EEUU del viernes en la referencia clave de la semana. Para entender mejor cómo afecta la política monetaria, consulta cómo operar las expectativas sobre tipos de interés.
El empleo en EEUU puede marcar el tono
El informe de nóminas de agosto del viernes será la prueba más clara del mercado laboral antes de la reunión de septiembre de la Fed. La caída inesperada de 23.000 empleos en julio fue mucho peor de lo previsto y llegó con fuertes revisiones a la baja de meses anteriores, lo que sugiere que el ritmo de contratación pierde fuerza.
Para agosto, las expectativas son moderadas: las previsiones van de unos 25.000 a 58.000 empleos, según la encuesta, y el paro se espera cerca del 4,1%. Un dato fuerte podría reforzar la idea de tipos más altos en EEUU, apoyando al dólar y a las rentabilidades de los bonos del Tesoro (interés que paga la deuda pública de EEUU). Para entender el comportamiento del billete verde, consulta por qué sube el DXY (índice del dólar) en mercados inciertos. En cambio, un dato débil podría tener el efecto contrario, sobre todo si aumenta el miedo a una desaceleración más intensa del empleo.
También habrá referencias previas: las vacantes JOLTS (estadística de puestos de trabajo sin cubrir), el empleo ADP (estimación privada del empleo) y las encuestas ISM podrían mover expectativas antes de las nóminas del viernes, haciendo que toda la semana sea relevante para activos sensibles a tipos. Para interpretar señales contradictorias, consulta señales económicas mixtas: cómo actuar.
El oro afronta una prueba macro en dos direcciones
El oro arranca septiembre con fuerzas opuestas. Un mercado laboral más flojo puede aumentar la expectativa de una política monetaria más flexible (tipos más bajos) y reducir las rentabilidades, lo que suele favorecer al metal. Pero una inflación más alta puede mantener a la Fed prudente, y unas mayores rentabilidades del Tesoro junto con un dólar más fuerte suelen presionar al oro. Más detalles en bonos de EEUU y oro: por qué se miran los tipos reales (tipo nominal menos inflación).
El alza del petróleo añade dificultad. Una energía más cara puede elevar las expectativas de inflación y complicar que los bancos centrales bajen tipos incluso si el crecimiento se enfría. Para seguir estas dinámicas, consulta 10 factores que afectan al precio del crudo.
El análisis técnico (lectura del precio y niveles clave en el gráfico) del último informe de VT Markets señala zonas relevantes. El oro ha bajado desde el área vigilada de 4.670, y 4.490 aparece como posible soporte (zona donde puede frenarse la caída por compras). Un movimiento por encima de 4.773,46 podría devolver el foco a nuevas subidas. Para seguimiento, consulta previsión de XAUUSD (oro frente a dólar) y análisis del oro.
La clave es si los próximos datos de EEUU cambian las expectativas de tipos y, con ello, la dirección del oro.
La IA sigue sosteniendo a la bolsa
La renta variable de EEUU se apoya en unos resultados sólidos de tecnología y en la inversión sostenida en inteligencia artificial. Nvidia declaró ingresos trimestrales de 96.200 millones de dólares, un 106% más interanual, y los ingresos de centros de datos (negocio de servidores para computación) alcanzaron 89.000 millones. Además, espera ingresos de alrededor de 108.000 millones el siguiente trimestre. Contexto en análisis de Nvidia y previsión de NVDA.
Estos resultados reducen el temor a que las grandes tecnológicas recorten gasto en IA. Nvidia prevé que los límites de oferta (dificultad para producir lo suficiente) sigan hasta el ejercicio fiscal 2028, señalando demanda sostenida de infraestructura de IA. Más sobre exposición al sector en ETF tecnológicos (fondos cotizados): cómo funcionan, ventajas y riesgos.
Esto apoya al conjunto del mercado, aunque unas mayores rentabilidades del Tesoro pueden presionar las valoraciones de las tecnológicas (precio frente a beneficios esperados). Si los datos fuertes llevan al mercado a descontar menos bajadas de tipos o una Fed más dura (hawkish: más inclinada a subir tipos), parte del impulso de la IA podría quedar compensado por condiciones financieras más estrictas (financiación más cara).
Así, el S&P 500 y el Nasdaq entran en septiembre con buen tirón de beneficios, pero con un entorno de tipos menos favorable. Guías: cómo operar NAS100 al contado y guía de trading del S&P 500.
Los bancos centrales elevan la volatilidad
No solo la Fed está en el foco. El Banco Central de Nueva Zelanda (RBNZ) podría subir su tipo oficial (Official Cash Rate, tipo de referencia del país) 25 puntos básicos (0,25 puntos porcentuales) hasta el 2,75%, y el mercado buscará pistas sobre nuevas subidas.
El Banco de Canadá (BoC) podría mantener su tipo oficial en el 2,25%. Una encuesta de Reuters mostró que los 35 economistas consultados esperan tipos sin cambios en septiembre. Para seguir el impacto en divisas, consulta previsión USD/CAD y análisis del tipo de cambio.
Las diferencias entre políticas pueden aumentar la volatilidad del dólar neozelandés y el dólar canadiense, sobre todo si la orientación futura (guidance: mensaje sobre próximos movimientos) sorprende frente a lo que descuenta el mercado. Con varios datos y decisiones por delante, septiembre se perfila como un mes clave para divisas, bonos, bolsa y oro.
Símbolos clave a vigilar
USDX | NAS100 | SP500 | XAUUSD | BTCUSD
Próximos eventos
| Fecha | Divisa | Evento | Previsión | Anterior | Comentario del analista |
| 1 Sep | USD | PMI ISM manufacturero (encuesta de actividad en fábricas) | 55.2 | 55.6 | Un dato más débil puede presionar al USD si se enfrían las expectativas sobre la industria de EEUU. |
| 2 Sep | AUD | PIB t/t (crecimiento trimestral) | 0.30% | 0.30% | Un PIB más débil puede lastrar al AUD si se rebajan las expectativas de crecimiento en Australia. |
| 2 Sep | NZD | Tipo oficial (Official Cash Rate, tipo de referencia) | 2.75% | 2.50% | Una subida mayor de lo esperado puede apoyar al NZD al aumentar la expectativa de tipos más altos. |
| 2 Sep | CAD | Tipo a un día (Overnight Rate, tipo oficial a corto plazo) | 2.25% | 2.25% | Una bajada sorpresa puede debilitar al CAD si aumenta la expectativa de recortes adicionales. |
| 4 Sep | CAD | Tasa de paro | 6.40% | 6.40% | Un paro más alto puede lastrar al CAD si crecen las dudas sobre el empleo en Canadá. |
| 4 Sep | USD | Tasa de paro | 4.10% | 4.10% | Un paro más alto puede presionar al USD si aumenta la expectativa de recortes de tipos de la Fed. |
Para ver todas las citas económicas, consulta el Calendario económico de VT Markets.
Movimientos clave de la semana
USDX
- Si el USDX (índice del dólar) sigue consolidando (movimiento lateral), busca señales alcistas cerca de 99,15.
- Si el USDX sube, vigila el entorno de 99,80.
EURUSD
- Si el EURUSD sigue subiendo, busca señales bajistas cerca de 1,1640.
- Si el EURUSD baja, vigila 1,1530.
GBPUSD
- Vigila señales alcistas cerca de 99,15 si el USDX sigue consolidando.
- Si el USDX sube, observa 99,80.
USDJPY
- Vigila señales alcistas cerca de 160,20 si el USDJPY sigue subiendo.
- Si el USDJPY supera 160,871, observa la evolución por si continúa al alza.
XAUUSD (Oro)
- Vigila señales alcistas cerca de 4355 si el oro sigue bajando.
- Si el oro cae más, observa 4270 por si aparece un rebote técnico (corrección al alza tras la caída).
SP500
- Vigila señales alcistas cerca de 7625 si el SP500 sigue bajando.
- Si persisten las ventas, observa 7565 por posibles señales de giro al alza.
BTCUSD
- Si Bitcoin sube, vigila el precio tras 82.834,21, al superar el último máximo (swing high: máximo reciente del movimiento).
- Si Bitcoin baja, observa 75.170 y 72.120.
Conclusión
Septiembre abre con el mercado pendiente de si la economía de EEUU se enfría lo suficiente como para justificar una política monetaria más flexible, o si la inflación y la energía más cara mantienen a la Fed en guardia. Las nóminas de EEUU serán la prueba clave, y las encuestas ISM, JOLTS y las decisiones del RBNZ y el BoC pueden añadir volatilidad en divisas, oro y bolsa. Los resultados ligados a la IA sostienen a las acciones de EEUU, pero el próximo movimiento dependerá cada vez más de cómo se descuenten los tipos de interés.
FAQs
¿Qué impulsa a los mercados al entrar en septiembre?
El foco está en el mercado laboral de EEUU y en las expectativas de tipos de la Reserva Federal. Tras el débil dato de empleo de julio y la inflación todavía elevada por el encarecimiento de la energía, los inversores siguen los próximos informes, sobre todo las nóminas no agrícolas (non-farm payrolls: empleo creado fuera del sector agrario) de agosto, para estimar si la Fed mantiene, baja o incluso sube tipos en septiembre.
¿Cómo puede afectar el próximo informe de empleo de EEUU al oro?
El oro afronta una prueba en dos direcciones. Un dato de empleo peor de lo esperado puede aumentar la expectativa de recortes de tipos y bajar las rentabilidades del Tesoro, apoyando al oro. En cambio, un empleo fuerte o una inflación alta pueden elevar las rentabilidades y el dólar, presionando al oro.
¿Por qué aguantan las tecnológicas pese a subir la rentabilidad de los bonos de EEUU?
Las tecnológicas se apoyan en la demanda de infraestructura de IA. El fuerte crecimiento de ingresos de Nvidia, hasta 96.200 millones de dólares, y su previsión de negocio han reforzado la confianza en que el gasto de capital (capex: inversión en equipos, centros de datos y hardware) seguirá alto, compensando en parte el impacto de una financiación más cara.
¿Qué decisiones de bancos centrales destacan esta semana?
Además de la Fed, el mercado sigue al RBNZ y al BoC. Se espera que el RBNZ suba 25 puntos básicos (0,25 puntos porcentuales) hasta el 2,75%, mientras que el BoC previsiblemente mantendrá el 2,25%. Diferencias en el rumbo de tipos pueden aumentar la volatilidad en pares con NZD y CAD.
¿Qué niveles técnicos debería vigilar el oro?
Según el análisis técnico, el oro ha retrocedido desde 4.670 y el soporte principal se sitúa cerca de 4.490. Al alza, un movimiento sostenido por encima de 4.773,46 sería necesario para volver a hablar de impulso alcista.
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