回撤（Drawdown）是指投资或交易账户的净值从阶段性高点下跌到随后低点、在再次创出新高之前的下跌幅度。
回撤通常以百分比表示，是衡量亏损阶段净值回落程度的核心指标。
通俗地说，回撤衡量的是账户从最高点跌下来的“距离”。
回撤从账户或资产达到的最高净值（峰值）开始计算，到其后出现的最低点（谷值）为止，并且该最低点发生在下一次创出新高之前。例：账户净值先升至10,000，后跌至8,000，则回撤为20%。最大回撤（Maximum Drawdown）是指统计区间内从峰值到谷值的最大跌幅，常用于评估交易策略的风险。
回撤为何重要
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反映亏损阶段的下跌深度，而不只看最终收益
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回撤越大，回本所需的涨幅越大
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便于比较不同策略的风险水平
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可能影响交易者的纪律性与执行力
回撤后需要更高比例的涨幅才能回到原来的净值水平，因为后续上涨是以更小的资金规模为基数计算。例：亏损20%后，要上涨25%才能回到起点；亏损50%后，需要上涨100%才能回本。正因如此，许多交易者更强调通过仓位管理与风险控制来限制回撤，而不是指望以后再把深度亏损“赚回来”。仓位管理（Position Sizing）是指根据资金规模与风险承受能力决定每笔交易投入多少资金；风险控制（Risk Controls）是指用规则限制单笔或整体亏损，如止损、风险限额等。提前设定可接受的最大回撤，有助于交易者判断何时暂停交易、降低仓位或复盘策略。很多人也会把深度回撤视为信号，用来检查市场环境是否变化，或策略是否需要调整。
回撤揭示一个关键事实：跌得越深，回到前高越难，因为需要更高比例的涨幅才能恢复到之前的峰值。通过调整仓位与风险控制可以降低回撤，但无法完全消除。任何策略都会经历连续亏损，因此把亏损阶段纳入计划是交易的一部分。
假设账户净值升至10,000美元，随后回落到8,000美元再恢复，则从峰值回落的2,000美元对应20%的回撤。跟踪这类“从峰值到谷值”的最大跌幅，有助于交易者判断策略在最差情况下可能亏到什么程度，以及自己是否能承受并坚持执行。
回撤是较为直观的风险指标之一，因为它关注的是亏损本身，而非表面收益。理解回撤有助于交易者建立更现实的收益预期，并以纪律性管理资金，同时认识到阶段性下跌是交易中正常且难以避免的现象。
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