星展集团研究预计，新加坡金融管理局（MAS）将在10月政策检讨中小幅上调新元名义有效汇率（SGD NEER）政策区间的斜率（即适度“陡峭化”），同时维持区间宽度及中枢不变。其渐进式收紧的理由主要在于进口成本压力与增长韧性，并与全球更广泛的货币政策取向保持一致。
该团队预计，与MAS决策同步发布的3Q26预估GDP将录得同比增长5.4%、经季调环比增长1.4%；其中同比增速将低于2Q26的5.9%，环比则维持在2Q26的1.4%不变。增长动能被描述为由AI带动的贸易活动所驱动，进而支撑制造业与批发贸易；与此同时，金融业的强劲表现为现代服务业的韧性提供支撑。此前，交通运输与仓储活动有所降温，同时面向消费者的餐饮服务与零售表现偏弱。
MAS政策收紧背景下的货币衍生品策略
鉴于市场预期新加坡金融管理局将在即将到来的10月政策检讨中小幅上调SGD NEER斜率，我们预计未来数周新元将走强。此类校准式收紧在强劲的第三季度GDP同比增长5.4%预测支撑下，释放出国内经济保持高度韧性的信号。衍生品交易者应为汇率持续升值进行布局，尤其是对那些其央行正积极降息的货币。
我们建议运用外汇期权工具，例如买入新元看涨期权，以捕捉上行动能。历史上，类似的斜率上调决策（如2022年末通胀飙升期间，汇率曾显著走强）往往会推动名义有效汇率的即时升值。此时锁定远期合约，有助于在官方预估GDP发布前对冲波动风险。
股权类衍生品机会与风险管理
由于新加坡当前的经济强势主要由人工智能相关贸易与稳健的金融业所支撑，股权类衍生品亦提供了另一项较具吸引力的机会。可考虑买入本地指数期货的看涨期权，以顺势参与AI驱动的制造业景气上行。这使我们得以在不直接投入大量资本的情况下，对韧性较强的现代服务业板块获取杠杆敞口。
尽管前景偏多，我们仍需防范全球进口成本压力突变对组合造成的冲击。对做空美元/新元（USD/SGD）的衍生品头寸设置较紧止损，有助于在央行选择按兵不动时降低风险。将外汇策略与偏科技属性的股权衍生品结合，可在未来数周波动加剧的环境中提供更灵活的配置框架。
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