周五亚洲时段，黄金（XAU/USD）维持区间震荡，徘徊在本周低位附近，并持续受制于4,300美元下方；此前美元在升至近两个月高位后短暂停歇。政策信号继续支撑美元：美联储在9月加息后的表态偏向进一步收紧；同时，一项私营调查显示美国商业活动升至2021年7月以来最高，投入品价格接近四年高位。美国10年期国债收益率维持在接近2007年7月以来的高位水平，即便美元涨势暂缓，仍强化了对无息资产黄金的压制。
地缘政治因素继续为美元需求提供支撑。围绕美伊冲突的不确定性以及地区紧张局势再起，推升能源价格通胀风险，包括市场讨论美国可能实施为期90天的柴油出口禁令。从技术面看，金价在四小时图上仍呈偏空格局，受制于6—8月上涨行情的50.0%回撤位以及200周期SMA下方；38.2%回撤位在4,408美元，200周期SMA在4,417美元，RSI约为42。关键价位方面：61.8%回撤位为4,231美元，78.6%回撤位为4,105美元，前期低点区域约在3,945美元；上方阻力位在4,320美元及4,408–4,417美元区间。FXS Speechtracker 评分为7.2/10，高于6.2/10的均值；FXS美联储情绪指数下滑0.18至148.63（中性水平为100）。
交易策略与情绪展望
我们建议衍生品交易者在金价跌破4,300美元之际，重点关注黄金（XAU/USD）的空头头寸，或买入看跌期权。高度鹰派的美联储立场与高企的美债收益率正对无息资产形成显著压制。美元指数仍在接近两个月高位的强势区间运行，黄金短期前景偏下行。
我们的看空观点也得到美联储情绪指数维持在148.63的支持，该水平显著高于中性值100。历史上，在利率维持高位时，黄金与美元指数通常呈现约-0.80的强负相关。随着商业活动与投入成本以多年最快速度上行，美联储有充足理由维持高利率水平。
地缘政治影响与技术位
中东地缘紧张同样更利好美元而非黄金，交易者更倾向于追逐美元的“终极流动性”。潜在的柴油出口禁令以及冲突风险令油价维持高位，从而加剧美联储正在对抗的通胀压力。我们预计该环境将使美债收益率维持在多年高位附近，从而限制黄金任何潜在反弹空间。
就未来数周的期权与期货交易而言，我们建议重点关注4,231美元这一关键支撑位。若有效跌破该位置，金价可能快速下探至4,105美元，并进一步指向3,945美元。与此同时，任何上冲至4,320美元阻力区域附近的短线反弹，均应视为建立新增空头头寸的理想机会。
立即开始交易 — 点击此处开设您的 VT Markets 真实账户。
