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就在市场刚开始适应新一年的节奏时，一则突如其来的地缘政治事件打破了平静。 1 月 3 日，美国展开了一次军事行动，并成功拘捕委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗（Nicolás Maduro）。目前他已被转移至纽约，美国政府正在评估下一步行动，区域内各国政府也在密切关注其影响。 这一事件单独来看，已实质性地改变了市场对石油、美国联邦储备政策路径以及 2026 年全球宏观经济格局的预期。 石油：长期通缩逻辑 委内瑞拉拥有全球最大的已探明石油储量，但在多年制裁与经营失当的影响下，其产量已从上世纪 90 年代约每日 350 万桶，大幅下滑至目前约 100 万桶。要恢复产能，需要大量资本支出，且预计耗时 12 至 24 个月，短期内难以出现显著的供应增加。 因此，期待油价迅速大幅下跌可能为时尚早。中期来看，随着市场计入重建成本与不确定性，油价甚至可能维持在相对高位。 然而，从长期角度看，能源价格面临更偏空的结构性影响。委内瑞拉原油属于重质高硫原油，与美国墨西哥湾沿岸炼厂高度匹配，相较之下，美国本土页岩油则偏轻质。一旦供应链恢复正常，炼厂可使用成本更低的原料提升效率，最终压低汽油与柴油价格。在这种情境下，委内瑞拉原油将成为一股重要的通缩力量。 美联储、利率与“跛脚鸭”鲍威尔 这一不断演变的石油格局令美联储的政策前景更加复杂。短期内，油价走强可能推升通胀预期，使得美联储主席鲍威尔在任期于第二季度结束前，对激进降息保持谨慎。 不过，市场往往更具前瞻性。随着对更便宜的委内瑞拉原油以及美国资本投资回暖的预期升温，若由特朗普政府任命继任者，新一届美联储领导层或将拥有更大的政策宽松空间。 一旦“跛脚鸭鲍威尔”的叙事发酵，市场可能提前计入降息预期。从历史经验来看，在非衰退环境下、且接近市场高位时进行的降息，往往对股市有利。自 1980 年以来，每一次类似情境中，标普 500 指数在 12 个月后均录得上涨。 2026 年标普 500 的顺风与逆风 除了委内瑞拉因素外，仍有多重力量支撑股市的中期前景。美联储已于 2025 年 12 月结束量化紧缩，移除了重要的流动性拖累。 财政政策亦转向更具支持性，包括大规模基础设施支出、去监管措施，以及合计约 2,370 亿美元的企业与家庭减税方案。盈利增长仍是核心支柱，预计 2026 年标普 500 企业利润将增长约 15%，主要受益于 AI 的实际应用与生产力提升。 当然，风险依然存在。失业率已升至 4.6%，更多反映的是 AI Continue Reading

尊敬的用户： 您好！ 温馨提醒您，在股指现货中的成分股产生股利，分红时，VT Markets 将于派息日前一天收盘后，对持有该股指产品的账户进行派息的费用扣补。 请务必留意，目前派息调整（Dividend）已「不再」与 持仓利率（Overnight Financing）合并计算在调期库存费率（Swap）中。完成派息后，投资者可在账户历史中查看到包含有以下注释「Div & 股指名称 & 净手数 」的资金扣补记录，即为派息调整，其中多单手数以「正值」计算，空单手数以「负值」计算，两者相加即为「净手数」。 VT Markets 股指产品隔夜仓息变化具体调整内容如下： 注意：以上数据仅供参考，实际执行数据有可能会有变动，具体请依据 MT4/MT5 软件为准。 如您有任何疑问，我们的团队将十分乐意为您解答。请留言或发邮件至 [email protected] 或联系在线客服。

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