أنهى بيتكوين شهر أغسطس بتراجعٍ طفيف، لكنه لم يُكسر. في 12 أغسطس، سجّلت العملة الرقمية أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 124,492 دولارًا، قبل أن تتراجع إلى 107,340 دولارًا بنهاية الشهر.
هذه الانتكاسات الحادة ليست جديدة في تاريخ بيتكوين. لطالما تأرجح السوق بين ارتفاعات غامرة وهبوط مفاجئ، متخلصًا من فائض الرافعة المالية قبل اختبار مدى ثبات ثقة مشتريه.
السيولة لا تزال قوية
لا تزال السيولة قوية. من نوفمبر 2024 إلى أغسطس 2025، دخلت أكثر من 67 مليار دولار من العملات المستقرة الجديدة التداول عبر USDT وUSDC وEURC.
وقد شهد شهر ديسمبر/كانون الأول 2024 وحده إصدارات جديدة تجاوزت 10 مليارات دولار، وتبعه شهر يناير/كانون الثاني بإصدارات بلغت 9.5 مليار دولار، في حين أضاف شهري يوليو/تموز وأغسطس/آب معًا 18 مليار دولار أخرى.
بحلول أواخر أغسطس، وصلت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة إلى أرقام قياسية جديدة، حيث بلغت قيمة USDT 167.3 مليار دولار، وUSDC عند 70.6 مليار دولار، وDAI عند 5.4 مليار دولار، وFDUSD عند 1.45 مليار دولار، بإجمالي إجمالي يقارب 245 مليار دولار.
وإذا أضيفت إلى ذلك الجهات المصدرة الأصغر حجما، فإن الرقم يرتفع إلى أكثر من 275 مليار دولار.
ويظل هذا الجبل من السيولة بمثابة “مسحوق جاف” يمكن أن يتدفق إلى البيتكوين بمجرد عودة الثقة.
تبقى المؤسسات الطرف الآخر في هذه المعادلة. كان شهر يوليو شهرًا مليئًا بالأحداث، حيث استقطبت صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة الأمريكية حوالي 6 مليارات دولار من التدفقات، بينما بلغ إجمالي صناديق العملات المشفرة المتداولة في البورصة رقمًا قياسيًا بلغ 12.8 مليار دولار.
أدى هذا الارتفاع في الطلب إلى ارتفاع سعر البيتكوين إلى حاجز 120 ألف دولار.
ثم ضرب شهر أغسطس بقوة معاكسة. فقد خسرت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية رؤوس أموالها، بما في ذلك استرداد 2.6 مليار دولار في يوم واحد من عائد استثمار بلاك روك (IBIT)، مما أدى إلى انخفاض سعر بيتكوين بمقدار 16,000 دولار بالتوازي.
القصة هنا تتعلق بالتدريج. تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة اليومية متقلبة، والتدفقات الشهرية تُشكل الزخم، والتدفقات التراكمية تُحدد الاتجاه. على الرغم من معاناة أغسطس، تُظهر الصورة الأوسع أن صافي الشراء المؤسسي لعام ٢٠٢٥ لا يزال قائمًا.
إن التوقعات حذرة: فمن الممكن أن نشهد المزيد من التدفقات الخارجة إذا ظلت التقلبات مرتفعة، ولكن التيار الأوسع لا يزال يتجه نحو التراكم، وليس التخلي عنه.
تشير الأنماط الموسمية إلى الربع الرابع
تميل الأنماط الموسمية إلى الصعود مع نهاية العام. إذ شهدت عملة البيتكوين تاريخًا من الضعف في أغسطس وسبتمبر، تلتها قوة في أكتوبر ونوفمبر.
في المتوسط، حقق شهر أكتوبر مكاسب تجاوزت 20%، بينما حقق شهر نوفمبر مكاسب تجاوزت 40%. وانتهى شهر أغسطس هذا العام بنتائج سلبية، وهو ما يتوافق مع النمط السائد.
إذا استطاعت بيتكوين تجاوز سبتمبر دون أن تخترق مستوى الدعم، فسيكون الوضع مهيأً لانطلاقة جديدة في الربع الرابع. لكن التحذير هو أن التاريخ يتناغم، لكنه لا يتكرر بيقين، وقد تُزعزع الظروف الاقتصادية الكلية السيناريو الموسمي.
لا تزال المستويات الفنية متوترة. يكافح بيتكوين الآن لتجاوز عتبة 110,000 دولار، بعد أن تحول من مستوى دعم إلى مستوى مقاومة.
تظهر خرائط السيولة وجود إمدادات كثيفة متراكمة بين 109,000 و110,000 دولار، مما يعني أن الارتفاعات في هذا النطاق ستواجه ضغوطًا من المتداولين المحاصرين الذين يحاولون الخروج.
على الجانب السلبي، تتكاثف تجمعات السيولة عند 108,000 و107,000 دولار. أي تحرك حاسم فوق 110,000 سيُثبّت الهيكل ويُعيد الزخم إلى الاتجاه الصعودي.
وقد يؤدي الفشل إلى انزلاق الأسعار نحو 105 آلاف دولار أو حتى أعمق من ذلك، مما يمثل هذه المستويات بمثابة خطوط حرجة في الرمال.
المتدالون يستعدون للآثار
هدأت المعنويات دون أن تنهار. استقر مؤشر الخوف والجشع عند 40، مما يعكس التوتر وليس اليأس. أما معدلات تمويل العقود الآجلة الدائمة، فهي إيجابية بشكل طفيف، مما يشير إلى أن السوق يميل بشكل طفيف نحو الشراء، ولكنه بعيد عن الارتفاع المبالغ فيه.
هذا هو تشريح إعادة الضبط: نشوةٌ مُفعمة، ورافعةٌ ماليةٌ مُحتَوَاة، ولكن دون استسلام كامل. هذا يُتيح لبيتكوين مجالًا للاستقرار، وإن كان يُشير أيضًا إلى تردد بينما ينتظر المتداولين رؤية اتجاه أوضح.
لقد كان شهر أغسطس اختبارًا حقيقيًا. ومع ذلك، لا تزال الركائز الهيكلية لهذه الدورة قائمة: سيولة وفيرة، وتدفقات مؤسسية إيجابية صافية، وموسمية مواتية حتى نهاية العام.
يتوقف مصير السوق الآن على قدرة بيتكوين على الثبات قرب 107,000 دولار واستعادة منطقة 110,000 دولار. سيشجع النجاح على ارتفاع جديد إلى 124,000 دولار قبل نهاية عام 2025، بينما قد يُعرّضها الفشل لانخفاض آخر نحو 105,000 دولار.
أهم التحركات لهذا الأسبوع
يبدأ الأسبوع الجديد بمؤشر الدولار الأمريكي ثابتًا في نمط ثباته. استقرت الأسعار حول نفس المستوى منذ يوم الجمعة، مما يُظهر ضعفًا في الرغبة في تحرك حاسم.
يراقب المتداولون المستوى المنخفض 97.409، وهو المستوى الذي إذا تم كسره، فقد يسحب المؤشر إلى الأسفل نحو 97.35.
في الوقت الحالي، يشير الافتقار إلى الزخم إلى التردد، ولكن أي تحول حاد في البيانات أو المشاعر قد يدفع الدولار للخروج من ممره الضيق.
في أوروبا، تعكس العملة الموحدة توقف الدولار الأمريكي. يتداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي بالقرب من مستويات يوم الجمعة، إلا أن الرسوم البيانية تشير إلى أن الارتفاع نحو مستوى 1.1755 سيكون المستوى التالي الذي يجب مراقبته.
يحتل الجنيه الإسترليني أيضًا موقعًا محوريًا. انخفض زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي لكنه فشل في اختراق مستوى 1.35435. إذا تدخل المشترون ودفعوه للأعلى، فسيصبح مستوى 1.3555 هو المستوى الذي يجب مراقبته بحثًا عن مؤشرات قوة.
عبر المحيط الهادئ، يتراجع زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني، وتتجه الأنظار نحو مستوى 146.208. قد يؤدي اختراقه دون هذا المستوى إلى انخفاض أعمق.
يتجه زوج الدولار الأمريكي مقابل الفرنك السويسري أيضًا نحو الانخفاض، حيث حدد المتداولون مستوى 0.7960 كنقطة تفتيش رئيسية.
يختبر الدولار الأسترالي توتره عند مستوى 0.6550. حافظ البائعون على استقرارهم عند هذا المستوى، ولكن إذا ارتفع السعر، فسيكون مستوى 0.6570 هو مستوى الاهتمام التالي. في المقابل، يرتفع الدولار النيوزيلندي، ويستهدف مستوى 0.5920 على المدى القريب.
أداء متباين في أمريكا الشمالية، حيث يتداول زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي حول مستوى 1.3735. يبدو أن هناك حالة من الاستقرار، وفي حال تراجع الزوج، فقد يستقر عند مستوى 1.3700.
في غضون ذلك، تشهد السلع الأساسية إيقاعًا أكثر ثباتًا. ويبدو أن النفط يشهد استقرارًا بعد التقلبات الأخيرة. ويركز المتداولون على مستوى 66.45، حيث قد يعاود السعر الهبوطي تأكيد نفسه في حال ارتفاع الأسعار.
في المقابل، وجد الذهب زخمًا. فبعد استقراره حول مستوى 3,420 دولارًا، واصل ارتفاعه، ليواجه تحديًا جديدًا عند مستوى 3,470 دولارًا.
يواصل سعر الفضة مسيرته الصعودية، مع زخمٍ يُصبّ في مصلحة المضاربين على الارتفاع. في حال ظهور مرحلة توطيد، سيكون مستوى 38.75 نقطة انطلاقٍ للدفعة التالية.
يشهد الغاز الطبيعي ارتفاعًا أيضًا، بعد ارتداده من مستوى 2.80. ويميل السوق الآن لاختبار مستوى 3.04. وسيترقب متداولو الطاقة ما إذا كان هذا التحرك سيصمد أم سيتلاشى في ظل ضغوط جديدة على الإمدادات.
في أسواق الأسهم، تراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عن المستوى النفسي 6,500 قبل أن يستقر. في حال تمكن من الارتفاع مجددًا، يراقب المتداولون مستوى 6,485 لمعرفة مدى جودة حركة السعر. قد يفتح الإغلاق فوق 6,497 الطريق نحو 6,630 أو حتى 6,730.
يروي مؤشر ناسداك قصة مماثلة. فقد انخفض من مستوى 23,780، لكن التركيز الآن ينتقل إلى مستوى 23,600. إذا أغلق فوق مستوى 23,700، فمن المرجح أن يعود الزخم إلى الارتفاع.
يحتل البيتكوين مركز الصدارة بين الأصول الرقمية. استقر عند 107,245، لكنه لا يزال هشًا. إذا سجل السعر أدنى مستوى له، فسيستهدف السوق 105,700، وحتى 101,400، كنقاط هبوط محتملة.
يواجه الإيثريوم اختباره الخاص في المستقبل، حيث يعمل مستوى 4,585 كنقطة محورية رئيسية للمتداولين الذين يسعون إلى تأكيد القوة المتجددة.
من بين الأسهم الفردية، يُظهر سهم يونايتد هيلث احتمالية توحيد. في حال استمرار الدعم، قد يتطلع المتفائلون إلى مستوى 270 نقطة كنقطة دخول جديدة، مع ارتفاع تقديرات القيمة الجوهرية إلى 410 نقاط بناءً على الأرباح الأخيرة.
يُشير سهم نوفو نورديسك، الذي يتداول فوق مستوى 55.37، إلى احتمالية ارتفاعه مجددًا. ويُقدّر المحللون قيمته الجوهرية حاليًا عند حوالي 90، مما يُشير إلى أن المستثمرين ما زالوا يرون مجالًا أكبر لارتفاعه.
يسود هذا الأسبوع جوٌّ من الثقة الهشة. تتأرجح العديد من الأصول بين مستويات الدعم والمقاومة، في انتظار بيانات أو معنويات السوق لترجيح كفة الميزان.
الأحداث الرئيسية لهذا الأسبوع
يبدأ النشاط الاقتصادي بالتعافي يوم الثلاثاء، 2 سبتمبر/أيلول، عندما تصدر الولايات المتحدة مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM. وتشير التوقعات إلى قراءة تبلغ 48.9، وهي أعلى بقليل من قراءة يوليو/تموز البالغة 48.0.
سيشهد يوم الأربعاء، 3 سبتمبر، إصدارين قد يُحدثان نقلة نوعية في السوق. من المتوقع أن يُظهر الناتج المحلي الإجمالي الأسترالي نموًا بنسبة 0.5% على أساس ربع سنوي، وهو تحسن عن نسبة 0.2% السابقة. في الولايات المتحدة، من المتوقع أن يبلغ عدد الوظائف الشاغرة وفقًا لمؤشر JOLTS 7.24 مليون وظيفة، بانخفاض عن 7.44 مليون وظيفة. ويظل سوق العمل محور اهتمام المتداولين وصانعي السياسات على حد سواء.
الخميس، 4 سبتمبر، يعود التركيز إلى قطاع الخدمات الأمريكي، حيث يتوقع مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات الصادر عن معهد إدارة التوريد (ISM) أن يسجل 50.5 نقطة مقارنةً بـ 50.1 نقطة سابقًا. هذا المؤشر أعلى بقليل من خط التوسع، وقد يعزز صورة تباطؤ الاقتصاد، ولكنه لم يصل إلى مرحلة الركود بعد. سيراقب المتداولون ما إذا كانت القراءة ستخفف الضغط على الدولار أم ستواصل رسم صورة حذرة.
يُختتم الأسبوع يوم الجمعة، 5 سبتمبر، بتقرير الوظائف الرئيسي. من المتوقع أن يبلغ التغير في التوظيف غير الزراعي 74,000 وظيفة، وهو أعلى بقليل من 73,000 وظيفة سابقة. ومن المتوقع أن يرتفع معدل البطالة إلى 4.3% من 4.2%. وتؤكد هذه الأرقام مجتمعةً تباطؤًا تدريجيًا في سوق العمل.
قم بإنشاء حساب VT Markets الحقيقي الخاص بك وابدأ التداول الآن.
