ما هي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)؟ شرح لجنة السوق المفتوحة التابعة للاحتياطي الفيدرالي

أبرز النقاط

• تُعد اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الجهة التي تضع السياسة النقدية (قرارات الفائدة وإدارة السيولة) ضمن الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي)، وهي من أكثر القرارات تأثيراً في الاقتصاد العالمي.
• تعقد FOMC ثمانية اجتماعات مجدولة سنوياً، عادة كل 6 إلى 8 أسابيع. تُعلن القرارات الساعة 2:00 ظهراً بتوقيت الساحل الشرقي الأميركي في اليوم الثاني، يليها مؤتمر صحفي الساعة 2:30 ظهراً.
• اعتباراً من اجتماع FOMC بتاريخ 17–18 مارس 2026، يبلغ النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية (سعر فائدة لليلة واحدة بين البنوك) 3.50%–3.75%، دون تغيير بعد خفض ديسمبر 2025 بمقدار 25 نقطة أساس.
• علاقة FOMC والذهب من أوضح العلاقات في الأسواق: غالباً ما يرتفع الذهب عندما يلمّح الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض الفائدة، ويتراجع عندما يلمّح إلى تشديد السياسة، وقد تنعكس هذه العلاقة أثناء التوترات الجيوسياسية.
• يُعد اجتماع FOMC بتاريخ 16–17 يونيو 2026 الأول لكيفن وورش كرئيس للاحتياطي الفيدرالي، ويتضمن ملخص التوقعات الاقتصادية والمخطط النقطي (رسم يوضح توقعات الأعضاء لمسار الفائدة)، وهو حدث عالي التأثير على الأسواق المالية في 2026.
• فهم ما هي FOMC، وكيف تعمل عضويتها، وكيف تحرك قراراتها الأسواق المالية العالمية مهارة أساسية للمتداولين.

ثمانية اجتماعات سنوياً تحرك كل سوق — وما زال كثير من المتداولين لا يفهمون كيف

ثماني مرات سنوياً، ووفق جدول مُعلن ينشره مجلس الاحتياطي الفيدرالي، يجتمع في واشنطن اقتصاديون ورؤساء بنوك إقليمية لاتخاذ قرار مالي محوري: ما الذي سيحدث لـأسعار الفائدة في أكبر اقتصاد في العالم.

خلال ثوانٍ من صدور القرار، تعيد أسواق العملات تسعيرها، ويتحرك الذهب، وتتحرك مؤشرات الأسهم الأميركية بقفزات سعرية، وتتغير عوائد السندات، وتتحرك غرف التداول عالمياً بناءً على الإشارة الجديدة. هذه هي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة — FOMC. فهم آلية عملها وأعضائها وكيف تنتقل قراراتها إلى الأسواق المالية العالمية أمر مهم لأي متداول أو مستثمر.

يشرح هذا الدليل: ما هي FOMC، وكيف تُبنى العضوية، وما الذي يحدث في كل اجتماع، وكيف تؤثر FOMC في الذهب والأسواق الأخرى، وما الذي يعنيه جدول 2026 للمتداولين.

ما هي FOMC؟

اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) هي الجهة داخل نظام الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) التي تقرر السياسة النقدية، أي تحديد اتجاه الفائدة وإدارة السيولة في النظام المالي. وتدير اللجنة ما يُعرف بـعمليات السوق المفتوحة، وهي شراء وبيع السندات الحكومية وأدوات دين صادرة عن وكالات اتحادية في السوق بهدف التأثير في كمية السيولة داخل الاقتصاد، وأرصدة الاحتياطي (الأموال التي تحتفظ بها البنوك لدى البنك المركزي)، وفي النهاية التأثير في أسعار الفائدة.

يرتبط اسم اللجنة بأداتها الأساسية: التداول في السوق المفتوحة. عندما تريد FOMC خفض أسعار الفائدة، توجه مكتب التداول في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك لشراء السندات الحكومية، ما يزيد السيولة لدى البنوك ويضغط على الفائدة القصيرة الأجل. وعندما تريد رفع الفائدة، تبيع الأوراق المالية لسحب السيولة ودفع الفائدة للارتفاع.

تأسست FOMC بموجب قانون الاحتياطي الفيدرالي، الذي حدد هيكلها وهدفين رئيسيين: أقصى قدر ممكن من التوظيف واستقرار الأسعار (خفض التضخم وتقليل تقلبه).

من هم أعضاء FOMC؟

تركيبة FOMC تساعد على فهم لماذا تكون لبعض الأصوات قوة أكبر داخل كل اجتماع.

مجلس المحافظين

يتكون مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي من حتى سبعة أعضاء يعيّنهم رئيس الولايات المتحدة ويوافق عليهم مجلس الشيوخ. يقع المجلس في واشنطن، وجميع أعضائه السبعة أعضاء مصوّتون دائماً في FOMC. يقود اللجنة رئيس المجلس ونائبه — وفي 2026 تولى كيفن وورش منصب الرئيس.

رؤساء بنوك الاحتياطي الفيدرالي الإقليمية

يوجد 12 بنكاً إقليمياً للاحتياطي الفيدرالي في مدن مثل نيويورك وشيكاغو وبوسطن وسان فرانسيسكو وكانساس سيتي ودالاس وأتلانتا وغيرها. ويملك رئيس بنك نيويورك عضوية تصويت دائمة في FOMC لأن بنك نيويورك ينفذ عمليات السوق المفتوحة ويدير حساب السوق المفتوحة (محفظة الأوراق المالية لدى الاحتياطي الفيدرالي).

أما الرؤساء الأحد عشر الآخرون فيتبادلون مقاعد التصويت وفق نظام تناوب، بحيث يشغل أربعة منهم مقاعد تصويت في أي وقت. وبذلك يصبح عدد المصوّتين 12 عضواً: 7 من مجلس المحافظين، ورئيس بنك نيويورك، و4 رؤساء إقليميين بالتناوب.

الرؤساء غير المصوّتين

يحضر الرؤساء غير المصوّتين جميع اجتماعات FOMC ويشاركون في النقاش ويقدمون بيانات اقتصادية وتقييم الأوضاع، لكنهم لا يصوتون على قرارات السياسة النقدية. ورغم ذلك، يمكن أن تؤثر مواقفهم في النقاش وتُقرأ إشاراتهم في الأسواق.

تغيّر العضوية

تتغير مقاعد التصويت على أساس التناوب في أول اجتماع مجدول من كل عام، حيث يبدأ أعضاء جدد من البنوك الإقليمية في التصويت. وقد يتولى رئيس بالإنابة المنصب مؤقتاً إذا حدث شغور في أحد البنوك الإقليمية.

كيف يعمل اجتماع FOMC؟

ما يحدث داخل اجتماع FOMC يفسر لماذا تؤثر صياغة البيان والمؤتمر الصحفي بقدر قرار الفائدة نفسه.

التحضير قبل الاجتماع

يبدأ التحضير قبل أسابيع: يجمع رؤساء البنوك الإقليمية وموظفو مجلس الاحتياطي الفيدرالي تقارير ونماذج وتوقعات. ويُنشر الكتاب البيج (تقرير يلخص الأوضاع الاقتصادية في مناطق البنوك الـ12) عادة قبل نحو أسبوعين من كل اجتماع. كما يقدم مكتب التداول في بنك نيويورك تقريراً عن نشاط حساب السوق المفتوحة والأوضاع المالية منذ الاجتماع السابق.

اجتماع لمدة يومين

تمتد الاجتماعات المجدولة غالباً على يومين. في اليوم الأول يقدم خبراء الاقتصاد توقعاتهم، ويعرض رؤساء البنوك الإقليمية وأعضاء مجلس المحافظين آراءهم وخيارات السياسة. في اليوم الثاني تناقش FOMC وتُجري التصويت.

في نهاية الاجتماع، تُصدر FOMC بيانها الساعة 2:00 ظهراً بتوقيت الساحل الشرقي الأميركي. يوضح البيان قرار الفائدة وتقييم الأوضاع الاقتصادية وأسباب القرار. ثم يعقد الرئيس مؤتمراً صحفياً الساعة 2:30 ظهراً.

محضر الاجتماع

يُنشر محضر اجتماع FOMC بعد ثلاثة أسابيع. وهو ملخص تفصيلي للنقاش ويظهر اختلاف الآراء بين الأعضاء، وقد يدفع الأسواق لإعادة التسعير إذا بدا أن الانقسام أكبر مما أظهره البيان.

جدول اجتماعات FOMC لعام 2026

تعقد FOMC ثمانية اجتماعات مجدولة سنوياً. وفي 2026، الجدول كالتالي:

المصادر: PrimeRates – جدول اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي 2026 | Equals Money – الاجتماع المقبل لـFOMC | مجلس الاحتياطي الفيدرالي

الاجتماعات الأربع التي تحمل علامة النجمة تتضمن ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP) والمخطط النقطي، وهو رسم يعرض توقعات أعضاء اللجنة لمسار أسعار الفائدة في نهاية السنة وما بعدها. وتُعد هذه الاجتماعات الأعلى تأثيراً لأنها تقدم رؤية أوضح لمسار الفائدة المتوقع.

يكتسب اجتماع 16–17 يونيو أهمية خاصة في 2026 لأنه أول اجتماع لكيفن وورش كرئيس، ويتضمن مخططاً نقطياً جديداً. ووفق أداة CME FedWatch (أداة تتابع توقعات السوق لاحتمالات قرارات الفائدة اعتماداً على أسعار العقود المستقبلية)، كانت الأسواق تسعر احتمالاً قدره 97% لعدم تغيير الفائدة حتى 9 يونيو 2026، لكن الإشارة الأهم تبقى ما قد يقوله المخطط النقطي عن مسار الفائدة لاحقاً.

سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية: ما الذي تتحكم به FOMC فعلاً

الأداة الأساسية لـFOMC هي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، وهو سعر فائدة مستهدف لليلة واحدة تقرض عنده البنوك بعضها بعضاً جزءاً من أرصدة الاحتياطي الفائضة. برفع أو خفض هذا السعر، تؤثر اللجنة في معظم أسعار الفائدة في الاقتصاد الأميركي: قروض الإسكان، قروض الشركات، عوائد حسابات الادخار، وعوائد السندات.

في اجتماع 18 مارس 2026، أبقت FOMC النطاق المستهدف دون تغيير عند 3.50% إلى 3.75%. وجاء ذلك بعد خفض بمقدار 25 نقطة أساس (0.25 نقطة مئوية) في اجتماع ديسمبر 2025. ورأى عدد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر أن المزيد من خفض الفائدة قد يكون مناسباً إذا تراجع التضخم تدريجياً، مع اختلاف حول التوقيت.

تركز كثير من التوقعات على خفض واحد أو خفضين محدودين لاحقاً في 2026، مع تأجيل بعض البنوك توقعات الخفض إلى سبتمبر أو بعده.

FOMC والذهب: من أوضح العلاقات في التداول

من بين الأصول التي تتأثر بقرارات FOMC، يتمتع الذهب (XAUUSD) بعلاقة واضحة مع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. ورمز XAUUSD يعني سعر أونصة الذهب مقابل الدولار الأميركي.

لماذا يتفاعل الذهب مع قرارات FOMC؟

الذهب لا يمنح عائداً مثل الفائدة أو توزيعات الأرباح. لذلك يتأثر بما يسمى تكلفة الفرصة، أي ما الذي يفوته المستثمر عند الاحتفاظ بالذهب بدلاً من أصول تمنح عائداً مثل سندات الخزانة الأميركية. عندما يلمّح الاحتياطي الفيدرالي إلى تشديد السياسة النقدية (رفع الفائدة أو إبقاؤها مرتفعة)، ترتفع عوائد السندات، فيصبح الذهب أقل جاذبية وغالباً يتراجع. وعندما يلمّح إلى خفض الفائدة أو إلى نهج أقل تشدداً، تنخفض العوائد ويستفيد الذهب.

قصة الذهب في 2026

شهدت علاقة FOMC بالذهب في 2026 تحركات قوية. في 28 يناير 2026، وهو يوم أول اجتماع للعام، سجل الذهب قمة تاريخية قرب 5,312 دولاراً للأونصة، مع تراجع الدولار إلى أدنى مستوى في أربع سنوات قبل إعلان السياسة.

بحلول اجتماع 18 مارس 2026، كان الذهب يتداول قرب 5,000 دولار للأونصة. في بداية 2026 كانت الأسواق تتوقع عدة خفضات للفائدة، لكن بحلول مارس أصبحت التوقعات تميل إلى خفض واحد فقط في ديسمبر، بعدما رفعت أسعار الطاقة المرتفعة توقعات التضخم، ما ضغط على الذهب عبر زيادة توقعات تشديد سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

تتوقع ING متوسط الذهب عند 4,900 دولار للأونصة في الربع الأول 2026، ثم 5,100 في الربع الثاني، و5,300 في الربع الثالث، ونحو 5,450 في الربع الرابع. ويبقي JP Morgan هدفه لنهاية 2026 عند 6,300 دولار للأونصة، مستنداً إلى طلب قوي من البنوك المركزية وتدفقات إلى صناديق المؤشرات المتداولة ETF (صناديق تُتداول في البورصة مثل السهم وتتبع أصلاً أو مؤشراً) وتوقعات خفض الفائدة.

الخلاصة: غالباً ما تكون لغة بيان FOMC ونبرة التواصل أهم من قرار الفائدة ذاته. لهجة متشددة قد تضغط على الذهب حتى مع تثبيت الفائدة، ولهجة أقل تشدداً قد تدعمه.

كيف تحرك قرارات FOMC أسواقاً مالية أخرى

إلى جانب الذهب، تؤثر قرارات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في معظم فئات الأصول:

الدولار الأميركي وأسواق العملات

تعد FOMC محركاً رئيسياً للدولار في سوق العملات الأجنبية (الفوركس). الإشارات المتشددة (ميل إلى فائدة أعلى للحد من التضخم) غالباً تقوي الدولار، بينما الإشارات الأقل تشدداً (ميل إلى فائدة أقل لدعم الاقتصاد والوظائف) تضعفه. كما تؤثر هذه القرارات في عملات الأسواق الناشئة والعملات المرتبطة بالسلع في الوقت نفسه عبر تحركات تدفقات الاستثمار العالمية.

الأسهم والمؤشرات الأميركية

يؤثر سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في تكلفة اقتراض الشركات وإنفاق المستهلكين وتقييمات الأسهم. انخفاض الفائدة يقلل المعدل المستخدم لخصم أرباح الشركات المستقبلية (أي تحويل أرباح المستقبل إلى قيمة اليوم)، ما يدعم التقييمات نظرياً. ارتفاع الفائدة يضغط على التقييمات ويزيد جاذبية السندات. لكن رد فعل السوق يعتمد غالباً على مدى مفاجأة القرار مقارنة بـتوقعات السوق، لأن كثيراً من التسعير يتم مسبقاً.

السندات وأرصدة الاحتياطي

تحدد قرارات FOMC تكلفة الاقتراض القصير الأجل بين البنوك، ما يؤثر في منحنى عوائد السندات. عند رفع الفائدة، ترتفع العوائد القصيرة عادة بسرعة، بينما تتحرك العوائد الطويلة بحسب تقييم اللجنة للاقتصاد والتضخم. كما تؤثر حيازات SOMA (محفظة الاحتياطي الفيدرالي من السندات ضمن حساب السوق المفتوحة) في العوائد الطويلة عبر عمليات الشراء/البيع. وقد تأتي هذه السياسة على شكل تيسير كمي (شراء كبير للأصول لزيادة السيولة) أو تشديد كمي (تقليص الحيازات لسحب السيولة).

مصطلحات أساسية لمتابعي FOMC

احتياطات عند التداول خلال أحداث FOMC

تنبيه: أيام اجتماع FOMC من أكثر الفترات تقلباً. قد يؤدي تمركز السوق قبل الإعلان، وتفاعل أنظمة التداول الآلي مع البيان، وتعليقات المؤتمر الصحفي إلى تحركات سريعة ومتقلبة خلال دقائق.

ملاحظة: التحركات الأكبر غالباً لا تأتي من قرار الفائدة وحده، بل من لغة تقييم الاقتصاد، ونبرة المؤتمر الصحفي، ونتائج المخطط النقطي. تثبيت الفائدة قد يدعم الذهب أو يضغط عليه بحسب تفسير توجيهات اللجنة حول المستقبل.

تذكير: في أيام FOMC تتسع عادة الفروق السعرية (الفرق بين سعر الشراء والبيع) على الذهب وأزواج العملات الرئيسية ومؤشرات الأسهم الأميركية. يُفضّل أن تعكس أحجام الصفقات مستوى المخاطر الأعلى، وأن تُضبط أوامر وقف الخسارة بهوامش أوسع لاستيعاب القفزات داخل الجلسة.

ابدأ تداول أحداث FOMC مع VT Markets

إذا كنت تريد متابعة كيف تخلق قرارات FOMC فرصاً على الذهب وأسواق العملات ومؤشرات الأسهم الأميركية، فاختيار منصة مناسبة مهم.

توفر VT Markets الوصول إلى أدوات ومنصات للتداول حول الأحداث عالية التأثير مثل اجتماع FOMC. ويمكن التداول عبر MetaTrader 4 (MT4) وMetaTrader 5 (MT5)، مع أدوات متقدمة لتداول العملات والذهب (XAUUSD) ومؤشرات الأسهم وغيرها. ويمكن للمبتدئين التدريب عبر حساب تجريبي قبل الانتقال إلى حساب حقيقي لتداول عقود الفروقات (منتج يتيح المضاربة على صعود أو هبوط السعر دون امتلاك الأصل، ويستخدم عادة رافعة مالية تزيد المخاطر).

الأسئلة الشائعة (FAQs)

س1: ما هي FOMC ولماذا تهم المتداولين؟

اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) هي جهة السياسة النقدية في نظام الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي). تعقد ثمانية اجتماعات سنوياً لتحديد نطاق سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية وتوجيه عمليات السوق المفتوحة. هذه القرارات تؤثر في أسعار الفائدة والدولار والذهب والأسهم وعوائد السندات عالمياً. لذلك تُعد قرارات FOMC من أهم أحداث الجدول الاقتصادي لأنها تؤثر في تكلفة التمويل وجاذبية الأصول المختلفة. فهم طبيعة اللجنة وهدفها وآلية اتخاذ القرار يساعد المتداول على التخطيط بدل الاكتفاء بردّ الفعل على العناوين.

س2: كيف تُبنى عضوية FOMC ومن يصوت؟

لدى FOMC 12 عضواً مصوّتاً في كل اجتماع. هناك سبعة أعضاء دائمون هم أعضاء مجلس المحافظين، ومنهم الرئيس ونائبه. وعضو دائم إضافي هو رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك الذي يدير تنفيذ عمليات السوق المفتوحة عبر مكتب التداول ويشرف على حساب السوق المفتوحة ومحفظته. أما أربعة مقاعد تصويت أخرى فتتناوب بين رؤساء البنوك الإقليمية الآخرين وفق نظام محدد. الرؤساء غير المصوّتين يشاركون في النقاش لكن دون تصويت.

س3: لماذا يتفاعل الذهب (XAUUSD) بقوة مع قرارات FOMC؟

يتفاعل الذهب لأنه أصل لا يمنح عائداً. عندما ترفع FOMC الفائدة، ترتفع عوائد السندات، فتزداد تكلفة الفرصة للاحتفاظ بالذهب، وغالباً يضغط ذلك على سعره. وعندما تخفض الفائدة أو تلمح إلى خفض، تنخفض العوائد ويصبح الذهب أكثر جاذبية. في 2026 سجل الذهب قمة قرب 5,312 دولاراً في 28 يناير مع ضعف الدولار وتوقعات خفض الفائدة، ثم تراجع مع تغير توقعات السوق بعد ارتفاع توقعات التضخم. وغالباً ما تكون نبرة البيان والمخطط النقطي أهم من قرار الفائدة نفسه.

س4: ما الفرق بين الأعضاء المصوّتين والرؤساء غير المصوّتين؟

الأعضاء المصوّتون هم من يقررون رسمياً نطاق سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية وتوجيهات عمليات السوق المفتوحة في كل اجتماع: أعضاء مجلس المحافظين السبعة، ورئيس بنك نيويورك، وأربعة رؤساء إقليميين بالتناوب. أما الرؤساء غير المصوّتين فيحضرون ويعرضون بيانات مناطقهم وتوقعاتهم ويشاركون في النقاش لكن دون تصويت. ومع ذلك، قد تُعد تصريحاتهم مؤثرة لأنها تعكس اتجاه التفكير داخل اللجنة.