مدّد زوج الدولار الأميركي/الين الياباني (USD/JPY) مكاسبه يوم الأربعاء، مرتفعاً بنسبة 0.36% إلى نحو 158.90، ليضغط باتجاه مستوى 159.00 قرب ذروته المسجلة في سبتمبر، بعدما عززت بيانات التضخم الأميركية الأكثر قوة الدولار وغيّرت توقعات السوق بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي. وأظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر سبتمبر، الصادرة عن مكتب إحصاءات العمل، ارتفاع التضخم العام إلى 3.7% على أساس سنوي مقابل 3.4% في أغسطس، فيما ارتفع التضخم الأساسي إلى 2.6% من 2.4%. وعلى أساس شهري، ارتفع كل من التضخم العام والأساسي بنسبة 0.6% و0.3% على التوالي. وتكيّفت تسعيرات أسعار الفائدة بسرعة، إذ ارتفعت الاحتمالية الضمنية لرفع بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر إلى 53% من 22% قبل يوم واحد، كما صعدت احتمالات ديسمبر إلى 50% من 18%. وارتفع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات باتجاه 5.33% من نحو 5.20%، بينما صعد مؤشر الدولار (DXY) بنسبة 0.55% إلى قرابة 102.75، وهو أعلى مستوى له منذ أبريل 2025.
وظل الين تحت الضغط عقب بيانات أضعف لأسعار المنتجين في اليابان (PPI) ورسائل حذرة من بنك اليابان قبيل اجتماع أكتوبر، ما أبقى فجوة السياسات النقدية في صدارة التركيز. وعلى الرسم البياني للساعة، جرى تداول USD/JPY قرب 158.95، فوق المتوسط المتحرك البسيط لـ100 فترة عند 158.31 والمتوسط المتحرك البسيط لـ200 فترة عند 158.16، فيما كان مؤشر القوة النسبية (RSI-14) قرب 71.9. وتمت الإشارة إلى مقاومة عند 159.00؛ أما الدعوم فذُكرت عند 158.45 ثم 158.31 و158.16، مع مستويات إضافية عند 157.85 و157.00 و156.50، في حين أن القرب من 159.00 أعاد أيضاً طرح مخاطر التدخل مجدداً.
استراتيجيات الزخم وضوابط المخاطر
نقترح على متداولي المشتقات الاستفادة من الزخم الصعودي القوي مع الإبقاء على ضوابط صارمة للمخاطر مع اقتراب USD/JPY من 159.00. ومع بلوغ عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات مستوى 5.33% وتسارع التضخم العام الأميركي إلى 3.7%، تظل خيارات الشراء (Call) والمراكز الطويلة جذابة. إلا أنه مع دخول مؤشر القوة النسبية على الإطار الساعي منطقة التشبع الشرائي عند 71.9، من الأفضل انتظار تراجعات قصيرة باتجاه مستوى الدعم 158.45 قبل فتح صفقات شراء جديدة.
كما يجب الاستعداد لتقلبات هبوطية حادة مع اقتراب الزوج من مستويات سبق أن حفزت تاريخياً تدخلاً مباشراً في سوق الصرف من طوكيو. وخلال موجات صعود مماثلة في 2024، أنفقت السلطات اليابانية أكثر من 9.8 تريليون ين (62 مليار دولار) لدعم الين بعد تجاوزه 155.00 واقترابه من 160.00. وللتحوط ضد قفزات مفاجئة ناتجة عن التدخل، يمكن لمتداولي المشتقات استخدام هياكل محددة المخاطر مثل فروق خيارات الشراء الصاعدة (Bull Call Spreads) أو شراء خيارات بيع وقائية خارج نطاق المال (Out-of-the-Money Protective Puts).
الكاري وجني الأرباح وإدارة التقلبات
يوفر اتساع التباعد النقدي بين احتياطي فيدرالي يتجه إلى تشديد السياسة وبنك يابان حذر دعماً أساسياً متيناً لاستراتيجيات الكاري. ونوصي بجني أرباح جزئية من العقود الطويلة القائمة قرب 159.00، مع تحريك أوامر وقف الخسارة المتحركة إلى ما دون المتوسط المتحرك لـ100 فترة بقليل عند 158.31. كما يمكن لمتداولي الخيارات الاستفادة من ارتفاع التقلبات الضمنية عبر بيع خيارات شراء مغطاة (Covered Calls) مقابل المراكز الطويلة على المشتقات لتوليد دخل إضافي.
ومع قفز توقعات السوق لرفع الفائدة من الفيدرالي في أكتوبر إلى 53%، ينبغي أن يتكيف تموضع المشتقات بسرعة مع البيانات الاقتصادية الكلية الواردة. كما أن أي تحذيرات لفظية من مسؤولي المالية اليابانيين بشأن التقلبات المفرطة قد تطلق سريعاً موجات تصفية قصيرة الأجل. ونوصي بالإبقاء على الرافعة المالية الإجمالية أقل من المعتاد خلال الأسابيع المقبلة لإدارة مخاطر مزدوجة تتمثل في تشديد أكثر حدة من الفيدرالي واحتمالات تدخل ياباني مفاجئ.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
