英鎊小幅上揚，GBP/USD 於周四亞洲時段在升穿 1.3350 後反彈至約 1.3385。惟升幅受限於英國通脹數據好壞參半，以及中東局勢帶來的風險氣氛；市場焦點轉向周五公布的英國零售銷售報告。
根據英國國家統計局（ONS）數據，英國 6 月整體 CPI 按年升幅由 5 月的 2.8% 放緩至 2.6%，為 2025 年 3 月以來最低，亦低於市場預期的 2.7%。核心 CPI 按年持平於 2.6%，高於預測的 2.5%；按月 CPI 由 0.2% 放緩至 0.1%，符合預期。市場預期英倫銀行（BoE）下周將維持利率於 3.75% 不變；路透引述市場定價顯示，至 2026 年底或會加息一次、甚至兩次（每次 25 個基點），與周二相比變化不大。地緣政治方面，美國稱已連續第 12 晚在伊朗發動空襲，並就任何針對霍爾木茲海峽的襲擊發出進一步威脅；科威特軍方表示正攔截敵對無人機，伊朗 Mehr 通訊社報道阿瓦士（Ahwaz）附近一處地點遭到打擊。
Market Outlook and Monetary Policy
我們建議衍生品交易員為波動加劇作準備，因 GBP/USD 在 1.3385 附近徘徊，並將迎來明日英國零售銷售數據。鑑於整體通脹降至 2.6%，英倫銀行下周極大機會將利率維持在 3.75% 不變。貨幣政策暫停加上經濟數據降溫，將在短期內大幅限制英鎊上行空間。
隨著中東地緣衝突升溫，我們預期避險資金流將迅速推高美元。歷史上，波斯灣出現重大升級時，資金出於避險而流入美元，美元指數（DXY）往往可在數日內上升 1.5% 至 2%。這種典型「risk-off」環境或在未來數周對 GBP/USD 造成沉重下行壓力。
Recommended Trading Strategies Amid Rising Risks
為把握上述下行壓力，我們建議衍生品交易員買入 GBP/USD 價外（out-of-the-money）認沽期權（put），到期日以兩至四周為宜。運用「熊市認沽價差」（bear put spread）亦可協助降低隱含波幅上升所帶來的成本壓力；在軍事衝突活躍期，隱含波幅歷來可能飆升逾 25%。該策略可限制風險，同時在匯價回落至 1.3200 支持位附近時提供獲利機會。
需密切關注明日英國零售銷售報告，若消費開支數據疲弱，將進一步支持做空部署。歷史上，在全球緊張局勢下，零售數據遜預期可觸發英鎊短時間內快速下跌約 100 點子（pips）。在市場動盪下，對任何仍持有的長倉期權或期貨部位維持緊密止蝕，對管理隔夜跳空風險至關重要。
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