CFTC 日本數據顯示，日圓（JPY）非商業（投機）淨持倉由此前的 ¥-123.8K 變為 ¥-122.7K。相關變動反映在最新申報期內，淨短倉略為收窄。
數據顯示投機倉位僅屬邊際調整，而非方向性出現廣泛轉變。在淨持倉仍為負值的情況下，非商業帳戶依然維持日圓淨沽倉，只是敞口略為減少、看淡程度稍降。
日圓淨沽倉輕微調整 惟風險仍在
最新 CFTC 數據顯示，日圓投機淨沽倉由 -123.8k 份合約輕微收窄至 -122.7k。雖然反映小幅回補（short-covering）跡象，但市場整體仍明顯偏向沽日圓。我們認為，如此龐大的淨沽倉令市場對「挾淡倉」（short squeeze）高度敏感，一旦日本經濟數據好過預期，便可能觸發急速回補。
歷史上，當日圓淨沽倉超過 -120k 門檻時，市場往往出現急劇逆轉；例如 2024 年 7 月在意外加息衝擊下，槓桿過高的交易員出現劇烈平倉。目前日本 10 年期國債孳息率徘徊於約 1.1% 的多年高位附近，反映市場對日本央行（BoJ）仍有持續壓力。我們建議衍生品交易員密切監察該孳息走勢，因其可能成為引發剩餘沽倉快速回補的觸發因素。
應對 BoJ 潛在政策轉向的交易策略
未來數周，我們建議交易員避免進一步加碼沉重的日圓沽倉，轉而聚焦買入價格較低的價外（out-of-the-money）日圓認購期權（call options）。此策略可在日本央行於下次會議決定收緊政策時，捕捉潛在爆發式上行。現階段必須嚴控風險限額，因即使市場情緒出現輕微轉變，亦可能觸發大幅反彈。
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