外匯市場周二早段仍受制於狹窄區間，交易員在關注中東衝突之際避免建立大型倉位。歐洲方面以德國及歐元區ZEW景氣/投資者情緒指數為焦點，而美國時段的經濟日程未見稍後有高影響力數據公布。經歷周一波動後，WTI回落約0.5%至接近82美元；即使有關擬議「10天暫停打擊」的報道亦未能阻止衝突：美方攻擊踏入第10日，據報在Sirik附近以及Bandar Abbas、Qeshm Island、Chabahar及Konarak一帶出現爆炸；伊朗則在整個波斯灣範圍內針對美國資產。布蘭特期油仍收升1.27%至每桶89.22美元；在局勢升級背景下，市場亦將油價升穿每桶100美元視為一大風險。
美元指數周一升逾0.2%，歐洲時段於101.00下方徘徊。英國方面，截至5月止三個月ILO失業率維持4.9%，扣除花紅的平均薪酬按年升4.3%，低於市場預期的4.5%；英鎊兌美元在周三公布6月通脹前靠近1.3450。新西蘭第二季CPI按年加速至4.1%，較第一季3.1%回升，並高於4%預估，帶動紐元兌美元升穿0.5850；加拿大6月CPI按年放緩至2.8%，較5月3.2%回落，惟在美國對大部分加拿大產品加徵50%新關稅後，美元兌加元仍企穩1.4050以上。歐元兌美元約1.1420，美元兌日圓則接近162.50。
能源市場波動下的衍生工具策略
我們建議衍生工具交易員在未來數周為能源市場波動加劇作好準備，因中東地緣政治緊張或威脅供應鏈。在布蘭特期油徘徊於89美元附近、且專家警告可能急升至100美元以上之際，買入原油價外（out-of-the-money）認購期權（call options）屬可行的對沖策略，以防突發供應衝擊。歷史數據顯示，過往中東衝突期間，油市波動率指數可在短短數日內飆升逾40%。
貨幣部署與交易構思
我們亦應為美元轉強作準備，因能源成本上升或迫使聯儲局在更長時間內維持較高利率。美元指數目前穩守101.00下方，做多美元、兌相對偏弱貨幣的部署仍具吸引力。歷史上，當油價連續多個季度高企，通脹的第二輪效應往往促使央行維持偏鷹取態，從而支持美元。
加元需要即時採取防守性部署，原因是美國新公布對加拿大進口品加徵50%關稅。此等大幅關稅威脅加拿大出口經濟的重要部分，料將推動美元兌加元突破目前1.4050的整固區。建議運用加元的熊市價差（bear spreads），或買入美元兌加元認購期權，以把握即將升溫的貿易摩擦。
另一方面，需密切留意紐元；在CPI意外跳升至4.1%後，紐元兌美元已升穿0.5850。雖然高通脹或促使央行轉趨鷹派，但若全球風險偏好出現更廣泛的「避險」（risk-off）轉向，與商品相關的升幅將迅速被侵蝕。交易員可考慮以紐元採用區間策略（range-bound strategies），在捕捉短期息差的同時，防範突發的避險逆轉。
最後，需要監察日圓走勢，因美元兌日圓徘徊於關鍵的162.50水平附近。鑑於日本着重財政可持續性，以及市場干預的持續威脅，日圓猶如被壓縮的彈簧。於美元兌日圓部署長跨式（long straddles），有助在政府可能出手穩定匯價時捕捉爆發性波幅。
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