中國樓價指數於7月輕微回升，由此前的 -3.3% 改善至 -3.2%。數據顯示跌幅僅屬邊際放緩，而非明確轉為增長。
7月讀數仍反映樓價按年下跌，指數續處於零以下。由 -3.3% 上移至 -3.2% 意味市場狀況在月內僅出現輕微穩定跡象。
市場穩定與政策含意
中國樓價在7月由 -3.3% 小幅改善至 -3.2%，反映樓市下行正在放慢，但距離真正復甦仍相當遙遠。衍生品交易員應將這次輕微回升視為「企穩訊號」，而非積極加倉的綠燈。我們建議聚焦短期限期權策略，以捕捉波動而非押注方向。
這種邊際改善，出現在多年政策密集干預之後，例如人民銀行（PBoC）推出3,000億元人民幣再貸款計劃，旨在加快去化未售住房庫存。歷史數據顯示，中國房地產投資在2024年按年下跌逾10%，反映結構性創傷之深。我們認為再度轉弱的風險依然偏高，意味任何突發監管調整仍可能觸發市場急劇波動。
商品與衍生品市場策略
商品方面，我們預期這種溫和復甦不足以為鐵礦石及銅期貨帶來顯著上行空間。過往當中國建築活動停滯時，鐵礦石價格往往會跌穿每噸100美元。我們建議在工業金屬配置保護性認沽期權（put），以對沖該房價數據未能帶動實質開工需求的風險。
股票衍生品方面，應重點關注恒生指數及富時中國A50指數的隱含波動率。波動率溢價維持高企，令賣出期權策略（例如鐵兀鷹／iron condor）在未來數周更具吸引力，有利於爭取收益。同時亦建議監察離岸人民幣（CNH）期權；若樓市反彈未能延續，貨幣或會迅速轉弱。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
