布蘭特原油在近期一輪13%升勢後，現已回吐逾一半，市場受伊朗局勢降溫相關消息拖累，能源市場承壓。過去24小時，隨着有報道指向可能出現停火時間表，風險情緒改善，油價勢將創6月以來最大單周跌幅。布蘭特自上周五以來累跌8.6%；相關走勢亦帶動歐洲天然氣下跌，並為全球債券及股票提供更有利的支持環境。
多項報道共同推動市場轉向，包括指華盛頓不預期衝突會再度升級至全面戰爭；另有報道稱美方正準備將外交人員返回區內，並向盟友傳遞訊息指不尋求新一輪打擊。伊朗與阿曼的進一步磋商則聚焦於一個「臨時框架」，擬就霍爾木茲海峽設立臨時聯合海上走廊，包括掃雷合作；俄羅斯官媒稱，未來數日料宣布新的停火安排，並就航運提供保證。布蘭特當日收跌3.89%，今早早段再挫2.60%，報每桶略高於86美元。
油價下跌與波動率策略
能源市場正出現明顯轉向：布蘭特原油本周累跌逾8%，回落至每桶86美元以上，抹去近期升浪逾半。這輪急挫主要由市場對美伊停火、以及開通霍爾木茲海峽聯合海上走廊的憧憬所帶動。衍生工具交易員需迅速調整倉位，以應對地緣政治風險溢價可能突然回落。
隨着短期供應中斷威脅降溫，我們預期原油波動率指數（OVX）將自近期高位顯著回落。在此環境下，做空波動率策略（short-volatility）在未來數周具吸引力，例如沽出價外（out-of-the-money）認購期權，或建立熊市認購價差（bear call spread）。歷史上，當地緣緊張緩和時，隱含波動率往往迅速「擠壓式」下跌，對期權沽方尤為有利。
停火影響與市場機會
若傳聞中的停火獲正式確認，布蘭特原油或迅速下試下一個主要支持區間——每桶75至80美元。該區間在供應憂慮消退、焦點回到偏弱的全球需求時，過往多次成為油價的強基準水平。為捕捉潛在下行，我們建議運用認沽比例價差（put ratio spread），或買入接近平值（near-the-money）、於9月下旬到期的認沽期權。
除能源以外，油價回落可顯著紓緩全球通脹壓力，並有望為債券與股票帶來明顯順風。我們建議留意偏好利率走勢的看好期權策略，以及主要股票指數的認購期權，以把握更廣泛的「紓壓式」反彈。隨着能源壓力降溫，宏觀環境正轉向更利好風險資產。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
