周一，WTI 繼上周累升逾5%後回吐，儘管中東緊張局勢以及經霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）的航運受限，令地緣政治風險仍然高企。本文撰寫時，WTI 合約報每桶約84.37美元，日內跌約2.28%。市場亦為周一稍後預期公布的美國對伊朗新增制裁作準備；與此同時，德黑蘭警告，若華盛頓推進制裁，伊朗可能停止經霍爾木茲海峽及波斯灣其他航道的石油出口。
技術走勢方面，WTI 雖仍企於21日及200日簡單移動平均線（SMA）之上，但上方一直受100日SMA壓制。此前的下降趨勢線已轉為位於85美元的阻力位，相對強弱指數（RSI）接近55；另方面，MACD 仍處於正值區間，但平均方向指數（ADX）約為19。阻力位先看85美元，其後為100日SMA約85.64美元；支持位則見於21日SMA的81.37美元，其後為200日SMA附近76.84美元，以及約75美元的上升趨勢線；更深一級的水平支持位在68.00美元。
地緣政治風險與波動策略
我們建議衍生品交易員為未來數周WTI 原油可能出現的更高波動作準備，因中東地緣政治緊張可能威脅供應鏈。德黑蘭威脅封鎖霍爾木茲海峽——此重要咽喉要道每日承載約2,000萬桶原油運輸——令油價突發急升的風險仍然極高。我們應密切留意中國（目前購入伊朗原油出口逾90%）對即將到來的美國制裁將作何反應。
鑑於此類「二元」地緣政治風險，我們建議期權交易員運用長跨式（Long Straddle）或寬跨式（Long Strangle）策略，以捕捉油價向上或向下的急劇波動。該策略既可防範市場突然降溫令油價回落至約76.84美元的200日移動平均線附近，同時亦能在供應受擾時把握上行空間。歷史數據顯示，中東對峙期間，原油期權的隱含波動率往往急升逾30%，令較早買入期權金（premium）的策略吸引力顯著提升。
期貨交易考慮
就期貨交易而言，我們建議待WTI 明確突破100日簡單移動平均線（85.64美元）後，才考慮部署較進取的長倉。若WTI 未能突破該水平並轉跌，可考慮在21日SMA支持位81.37美元附近建立長倉。此較審慎的部署有助在市場消化新制裁即時威脅期間，維持更理想的風險回報比。
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