美元指數（DXY）全周收報約98.80，曾一度下探至98.50水平，徘徊於自5月以來低位附近；美國財政部計劃至少把較長年期債務的回購規模倍增，令美債孳息率受壓，即使速報PMI調查顯示經濟活動加快亦未能扭轉。風險資產表現穩健：金價升至三個月高位、升穿4,600美元；澳元兌美元（AUD/USD）升至多月高位約0.7170；WTI原油收於80多美元高位、接近四周高位，中東緊張局勢支持油價。下周美國數據日程偏淡，直至周三公布7月PCE物價指數；周五則有聯儲局主席Kevin Warsh首次於Jackson Hole發表主題演講，以及美國勞工統計局（BLS）在以「金融創新：對支付與政策的影響」為主題的研討會上公布非農就業的初步年度基準修訂。
外匯方面，歐元兌美元（EUR/USD）再度未能升破1.1700，收報約1.1680。歐元區催化因素包括：周二德國IFO及第二季GDP終值；周四歐洲央行（ECB）議息紀要；周五公布8月HICP速報，並有Cipollone及Schnabel發言。英鎊兌美元（GBP/USD）收於1.3600中段；美元兌日圓（USD/JPY）於159.00上方企穩，市場關注周五東京CPI，掉期市場反映日本央行（BoJ）9月18日加息機會約80%。澳洲方面，焦點為周一澳洲央行（RBA）會議紀錄、周二月度CPI、周三第二季資本開支（capex）；市場預期整體通脹由3.8%回落至約3.2%。加拿大周五公布GDP。
衍生品交易策略與市場展望
我們建議衍生品交易者為急劇波動作準備，因美元指數（DXY）在98.80附近徘徊，接近自5月以來低位。美國財政部近日把較長年期國債回購規模倍增的決定，成功壓低孳息率，抵消美國經濟增長強勁的影響。若要部署進一步走弱，我們建議買入美元兌主要貨幣的短期限看跌期權（put）。
金價升至破紀錄高位、升穿4,600美元，避險動能在中東緊張局勢持續下相當強勁。歷史上，實質孳息率下行與地緣政治風險並存，往往推動貴金屬展開較長時間升浪，類似過去十年的大宗商品急升走勢。我們建議以黃金長倉看漲期權（call）捕捉後續上行空間，迎接下周關鍵事件。
周三的7月PCE通脹指標及周五聯儲局主席Kevin Warsh於Jackson Hole的首次亮相，將成為美元交易者的終極考驗。若Warsh言論偏鴿，並同時出現美國就業數據向下修訂，或觸發美元大幅拋售。我們偏好在EUR/USD及GBP/USD買入跨式期權（straddle），把握預期的波幅突破。
G10外匯、商品及能源市場機會
我們亦看好USD/JPY在159.00附近的機會，因日本掉期市場目前已反映9月18日加息機會約80%。若周五東京CPI高於預期，料將迫使該貨幣對下試200日移動平均線。交易者可買入價外（out-of-the-money）USD/JPY看跌期權，以槓桿捕捉日本央行轉趨鷹派的意外情景。
最後，我們建議在AUD/USD約0.7170附近保持審慎，因周二通脹數據預期由3.8%降至3.2%。若數據偏軟，或令澳元近期升勢受阻，短期限AUD/USD看跌期權可作為合適對沖。能源市場方面，我們偏好以WTI原油牛市價差（bull call spread）部署，押注與伊朗對峙持續之下油價維持於80多美元高位。
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