WTI 周五於每桶86.50美元附近交投，日內升0.63%，並維持接近周四87.38美元高位，為逾三周最高。油價受供應風險憂慮支持，當中包括美國與伊朗就恢復霍爾木茲海峽商業航行的對峙，以及曼德海峽（Bab el-Mandeb）出現的運輸受阻。紅海緊張局勢亦令風險溢價持續；獲伊朗支持的也門胡塞武裝聲稱自7月底以來曾鎖定多艘沙特油輪。
不過，地緣政治帶來的支持被美國庫存意外上升所抵銷。美國能源資訊署（EIA）數據顯示，截至8月14日當周原油庫存增加440.5萬桶，市場原先預期減少60萬桶；此前一周則增加1,742.2萬桶。WTI 仍為以美元計價的美國「輕質低硫」基準原油，供求驅動因素涵蓋OPEC產量決策至匯率走勢；而每周API與EIA庫存報告可帶動價格波動，兩者數據在約75%的時間內差距通常在1%以內。
WTI衍生品的波動性部署與對沖策略
我們建議衍生品交易員為未來數周西德州中質油（WTI）波動加劇作好準備，因地緣政治摩擦正與美國內部供應增加交織。雖然霍爾木茲海峽緊張升級推動油價逼近87美元水平，但美國庫存大幅增加不容忽視。我們認為，恐慌情緒推升的溢價與實物供應過剩之間的明顯背離，為期權策略提供了理想的部署環境。
最新政府數據顯示，僅在2026年8月首兩周，美國原油庫存已累計增加逾2,100萬桶。這一突如其來的供應緩衝，加上美國原油產量創紀錄、徘徊於每日1,350萬桶附近，料將限制油價持續上行。我們建議買入短期期權沽盤（put）作對沖，以防地緣緊張局勢一旦出現哪怕短暫緩和，油價即出現急速回調。
高波動與OPEC+產能背景下的交易結構
另一方面，Cboe原油波動率指數（OVX）在中東運輸受阻期間歷來可上升15%至30%，令直接買入期權的成本偏高。為應對高波動環境，我們建議採用牛市認購價差（bull call spread），而非直接買入認購期權（call）。此做法可在捕捉紅海航運干擾帶來的潛在上行空間之餘，降低高昂期權權利金對策略回報的侵蝕。
參考過往供應衝擊（例如2019年波斯灣事件）的歷史數據，當全球閒置產能充裕時，價格急升往往難以持久。現時OPEC+仍保留逾每日400萬桶的可動用產量緩衝，一旦實際供應線被切斷，可作增產應對。因此，我們建議衍生品交易員聚焦短期期差／跨期策略（calendar spread），沽出近月合約並買入較遠月合約，以善用目前的市場結構。
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