美國國債孳息周五上升，北美時段早段數據後的走勢其後反向，原因是美國零售銷售偏弱拖累美元，而油價在地緣政治審慎情緒下保持堅挺。10年期國債孳息率上升逾4個基點至4.692%，配合油價上揚，WTI上升1.50%至每桶82.39美元。美元指數（DXY）下跌逾0.31%至99.63，料全周幾近持平收市。
零售銷售按月下跌0.6%，不及市場預期的0.1%增長，亦低於6月的0.2%，疲弱主要與網上銷售下滑有關，因亞馬遜將Prime Day提前至6月；汽油價格下跌亦帶來拖累。密歇根大學8月消費者信心指數由55.2回落至51.0，通脹預期則維持不變。2年期國債孳息率先跌後回升，最終上升2個基點至4.17%；貨幣市場預期聯儲局於2026年12月議息會議加息的概率為63%。美國即將公布的數據包括樓市數據、ADP就業變動4周平均、首次申領失業救濟人數，以及PMI初值。
地緣政治波動下的能源期貨及期權策略
在中東緊張局勢下，西德州中質原油（WTI）徘徊於每桶約82.39美元，我們建議衍生品交易者運用能源期貨的認購期權（call）。歷史數據顯示，當供應鏈仍然脆弱時，地緣政治風險溢價可迅速推動油價逼近每桶90美元關口。透過採用牛市認購價差（bull call spread），可在部署未來數周商品價格突然抽升的同時，限制下行風險。
10年期孳息率上升至4.692%與消費者信心回落至51.0之間的背馳，反映債市波動性偏高。由於貨幣市場目前正為2026年12月加息63%概率定價，我們可考慮交易SOFR期權，以對沖央行政策突然轉向的風險。若即將公布的PMI初值及樓市數據顯示在零售放慢的同時通脹依然黏性偏高，建立國債期貨短倉或有望受惠。
美元轉弱及外匯交易啟示
同時需要關注美元指數走弱，在零售銷售按月萎縮0.6%後回落至99.63。歷史上，美元指數跌穿心理關口100時，往往引發進一步技術性沽盤。為把握相關趨勢，我們建議買入DXY的認沽期權（put），或於主要貨幣對建立長倉。
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