據 DBS Group Research 指出，印尼在岸市場上升，原因是總統普拉博沃（Prabowo）提名印尼央行（Bank Indonesia）副行長 Destry Damayanti 出任下一任央行行長。市場視此舉為填補行長職位的進展，投資者焦點落在印尼央行政策延續性及機構自主性。
本周初市況方面，印尼盾於每美元 18,000 之下企穩，而債息則由近期高位回落。隨着第二季經濟增長報告相對穩健，加上匯價保持穩定，市場條件顯示印尼央行或於本月議息會議維持政策利率不變。
印尼盾趨穩與債息回落下的衍生品交易策略
我們認為，對衍生品交易員而言，印尼盾趨穩及債息回落帶來重要機會。隨着匯價在每美元 18,000 之下轉穩，今年初曾困擾新興市場投資組合的匯率風險正迅速消退。這種穩定性，加上印尼第二季 GDP 增長 5.05%，反映本地政策制定者已成功錨定市場預期。
我們建議衍生品交易員部署利率加息周期暫停的情景，在印尼盾利率掉期（IDR IRS）中「收固定、付浮動」（receive fixed）以捕捉利率見頂後的下行空間。印尼 10 年期政府債券孳息率已由 7.1% 高位回落至約 6.8%，反映機構投資者信心仍然強勁。現階段建立債券衍生品長倉，有望在未來數周孳息率進一步下移時，逐步累積回報。
央行人事進展後的外匯期權市場機會
外匯期權市場方面，我們偏好沽出 USD/IDR 認購期權，或買入印尼盾認購期權（Rupiah calls），以受惠於波幅回落。過往經驗顯示，當央行進入「按兵不動」的持倉期（holding pattern），印尼盾波幅在其後一個月通常可回落最多約 20%。在匯價於 18,000 下方區間上落的格局下，現時對期權賣方而言屬相當有利的部署環境。
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