黃金（XAU/USD）在美國7月通脹數據大致符合預期、價格升穿4,400美元後，最新於4,429美元附近徘徊，升1.38%。整體CPI按月上升0.1%，此前6月曾下跌0.4%；按年增幅由3.5%回落至3.4%。核心CPI按月上升0.2%，此前持平；按年由2.6%放緩至2.5%。美元轉弱及美國國債孳息率下跌，美元指數（DXY）約99.70，跌0.10%；兩年期美債孳息率在下跌4個基點後回落至約4.180%。
市場仍認為通脹高於聯儲局2%目標；對9月加息預期變化不大，CME FedWatch顯示機會率為44%。WTI於82美元附近徘徊，接近一個半星期高位；美國能源資訊署（EIA）將2026年WTI平均價格預測由每桶76.26美元上調至80.88美元。技術走勢方面，XAU/USD企穩於50日簡單移動平均線（SMA）之上，並略高於100日SMA；200日SMA位於4,500美元。RSI報68，ADX報30；支持位分別在4,388美元、4,148美元及4,000美元。
交易策略及技術部署
隨着美國通脹降溫、核心CPI按年回落至2.5%，我們認為衍生品交易者可部署黃金延續上行動能。美元指數回落至99.70，加上美債孳息率下行，我們建議買入XAU/USD短期認購期權。在此宏觀環境下，持有不孳息黃金的機會成本下降，明顯利好貴金屬。
不過，相對強弱指數（RSI）徘徊於約68，金價正逼近超買區，短期或出現整固。我們建議交易者於回調時建立長倉，並以100日簡單移動平均線4,388美元作為關鍵入市參考。歷史上，當平均趨向指標（ADX）約在30水平，通常反映趨勢健康且具可持續性，而非短時間急升後的「衝頂」走勢。
地緣政治因素及風險管理
中東地緣政治風險，特別是圍繞霍爾木茲海峽的威脅，為我們的看好觀點提供強力「安全墊」。過往重大地緣政治能源衝擊期間，投資者轉投避險資產，金價在數周內平均急升約10%至15%。我們把200日簡單移動平均線4,500美元視為分段獲利區，同時把防守性止蝕位設於4,148美元下方。
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