金價於歐洲早段企穩於4,400美元以上，維持在自6月5日以來高位附近，市場焦點轉向美國消費物價指數（CPI），以尋找聯儲局政策路徑線索。油價則徘徊於約一個半星期高位附近，因市場對霍爾木茲海峽可迅速重開的預期降溫；同時紅海及曼德海峽（Bab el‑Mandeb）遇襲事件，推升戰爭風險溢價並加劇通脹憂慮。多項因素令美元保持市場焦點，在債息維持高企之際，即使勞動市場轉弱訊號與加息預期互相拉扯；CME Group 的 FedWatch 工具仍顯示今年年底前至少加息一次的機會率高於75%。地緣政治緊張亦未見緩和，北韓在韓美聯合軍演前發射彈道導彈；台灣亦批評涉及中國及印尼軍艦的計劃海軍演習。
技術面上，金價在100天簡單移動平均線（SMA）附近徘徊，但仍受制於阻力帶：以4月至6月跌浪的50.0%斐波那契回調為主，並延伸至200天SMA的4,500.51美元。支持位位於100天SMA的4,388.33美元，其後為38.2%回調位4,298.48美元及23.6%水平4,161.40美元；再下一級則關注3,939.81美元。
Trading Strategy for Gold and Oil Amid Inflation Risks
我們建議衍生品交易者在美國CPI公布前保持審慎，避免就黃金（XAU/USD）作出大額單邊押注。現時金價僅略高於100天SMA（4,388.33美元），若通脹數據偏熱，或觸發急回，回試38.2%斐波那契支持位4,298.48美元。相反，如金價能明確突破接近200天SMA（4,500.51美元）一帶的沉重阻力，則可考慮買入突破型看漲期權（call options）。
霍爾木茲海峽持續封閉（其通常處理全球約20%的石油液體消耗量）意味由油價帶動的通脹或將維持高企。過往能源危機的歷史數據顯示，供應衝擊可引發商品長期升浪；類似地，1970年代末的原油供應中斷曾在短短數年內推動金價上升逾300%。隨紅海地緣緊張升級，我們需透過持有原油看漲期權作為對沖，以把握戰爭風險溢價上升的機會。
Portfolio Hedging and Options Strategies Amid Geopolitical Tensions
儘管黃金傳統上與美元呈反向關係，但在亞洲安全憂慮升溫下（北韓近期導彈測試尤為突出），兩者正出現同步上升。CME FedWatch 工具顯示今年再加息的機會率達75%，美國國債孳息率料續處高位。面對此一複雜環境，我們建議採用偏中性至偏升的期權策略，例如買入美元看漲期權，同時持有黃金跨式組合（straddles），以應對市場突發波動並爭取從急劇走勢中獲利。
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