美國原油每周庫存（按API公布）截至8月7日當周增加907.2萬桶，與市場原先預期減少50萬桶形成鮮明對比。
數據顯示期內美國原油庫存增幅遠超市場預期。由於官方政府庫存數據公布前，API數據常被視為短期供需訊號的重要風向標，故備受市場關注。
史無前例的庫存急增 反映需求轉弱及價格下行風險
我們觀察到原油庫存出現高達907.2萬桶的巨大、意外增幅，完全打破市場一致預測的50萬桶去庫。此一突如其來的供應過剩，發生在夏季駕車出行旺季接近尾聲之際，強烈反映美國內需降溫速度較預期更快。歷史上，8月出現如此規模的庫存增加，往往會對西德州中質原油（WTI）價格構成顯著下行壓力。
短線交易策略及市場展望
我們建議衍生品交易者即時部署短期下行策略，例如買入WTI近月合約的價外（out-of-the-money）認沽期權。當實際庫存較預期大幅超出時，按過往經驗，隨後兩周油價常見3%至5%的回落，反映現貨市場逐步消化供需失衡。透過沽空期貨或採用熊市認沽價差（bear put spread），可把握市場消化即將公布的EIA官方庫存數據前後的偏淡動能。
我們亦預期能源期權的隱含波幅或會上升，使「賣出期權金」類策略（例如熊市認購價差／bear call spread）吸引力增加。此外，交易者應留意原油對成品油的裂解價差（crack spread）：在原油庫存高企、煉廠開工率停滯的情況下，煉油利潤通常會受壓。我們亦可考慮在沽空原油之餘，同步沽空汽油期貨，因成品油需求端明顯轉弱。
未來數周需密切觀察此輪庫存急增會否演變為結構性趨勢，抑或僅屬短暫的航運／物流樽頸。若後續報告確認供應過剩壓力持續，WTI或可輕易跌穿關鍵支持，並有機會下試每桶70美元水平。不過，鑑於任何突發地緣政治升溫均可能迅速扭轉由庫存因素主導的跌勢，部署時宜保持靈活，並嚴控止蝕。
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