黃金（XAU/USD）連升第三個交易日，過去六個交易日中錄得五日上揚，周二於亞洲時段升至約4,435美元，創6月5日以來新高。上周五美國非農就業報告偏弱，削弱市場對聯儲局即時加息的預期，支持對不生息黃金的需求。不過，由於中東局勢帶動的原油波動令通脹風險維持高企，市場仍押注年底前借貸成本或有上調空間；交易員正等待周三公布的美國消費物價指數（CPI）及周四的生產物價指數（PPI），以獲取更清晰的政策指引。
油價走勢與新一輪供應中斷風險相關：伊朗表示，在美國總統特朗普任期於2029年1月20日結束前，不會恢復與其談判，令外界對霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）重開的憧憬降溫；同時，因胡塞武裝對沙特阿拉伯的封鎖，曼德海峽（Bab el-Mandeb）航運仍受限制。技術面上，金價已突破100日簡單移動平均線（SMA）及50.0%斐波那契回調水平；相對強弱指數（RSI）報68.89，MACD柱狀圖為正，而阻力位見於200日SMA附近的4,498美元。其後阻力在4,514.92美元，之後為4,669美元及4,866.98美元；支持位為4,406美元及4,389美元，其後為4,297美元、4,162美元及3,945美元。
事件風險與市場推動因素
我們建議衍生品交易者在未來數周保持審慎，因金價徘徊於約4,435美元、為6月以來高位。雖然美國勞動市場數據降溫提振金價，但周三與周四公布的CPI及PPI可能迅速改變市場對聯儲局利率路徑的判斷。為管理短期事件風險，我們應避免盲目追入現有升浪，並為波幅擴大作準備。
同時需密切關注中東局勢；曼德海峽持續出現航運干擾，支撐油價並加劇通脹憂慮。最新航運數據顯示，穿越此關鍵航道的商業通行量較安全水平大跌近60%，反映供應鏈樽頸的嚴重程度。能源驅動的通脹威脅意味我們不能排除聯儲局轉趨鷹派的可能性；若美元因此走強，將對金價構成壓力。
技術前景與交易策略
技術面而言，金價仍企於100日SMA（4,389美元）之上，顯示買方仍主導。RSI徘徊於68.89，動能偏強但接近超買區，短線出現回吐的機會較高。我們可考慮在回調靠近4,406至4,389美元的支持區分段部署長倉，並以較緊止蝕控制風險。
若金價有效突破上方即市阻力，目標可先看200日SMA的4,498美元，其後為下一個關鍵斐波那契水平4,514.92美元。期權交易者可考慮以牛市認購價差（bull call spread）捕捉潛在上行，同時限制地緣政治突發消息帶來的風險。相反，若金價明確跌穿4,389美元支持，則宜轉向防守性部署，例如增持看跌期權（put options）以對沖下試4,297美元的下行風險。
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