週一歐元兌美元（EUR/USD）大致持平，美元在7月美國非農就業數據公布後一度轉弱，其後走勢轉穩。該貨幣對徘徊於1.1553附近，而近期波幅已逾一周維持區間上落。美元指數（DXY）嘗試企穩於99.50以上，報約99.70，升0.10%；油價在霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）重開前景仍存不確定性下上升，亦為美元帶來支持。
市場正於周三公布的美國消費物價指數（CPI）數據前，重新評估聯儲局利率走向；7月就業報告出爐後，交易員已削減對9月行動的預期。同時，油價上升加深市場對通脹或持續高於聯儲局目標的憂慮，令收緊政策預期仍未完全退場；CME FedWatch工具顯示，市場估計9月加息機會約44%。歐洲央行在8月的訊息預計較為淡靜，市場焦點落在美國CPI若偏軟會否改變形勢，並推動匯價測試1.160水平，以及200日移動平均線的1.1630。
Preparing For a Potential EUR/USD Breakout
踏入夏季淡靜期，我們建議衍生工具交易員為EUR/USD的突破作部署；現時匯價於1.1553水平附近緊密整固。美元指數（DXY）徘徊於99.70附近，當新的宏觀數據打破目前僵局時，市場或會出現急速波動。近期歷史數據顯示，當DXY跌穿關鍵100水平時，往往觸發程序交易（algorithmic buying）買盤，推動歐元迅速走高。
為此，應密切留意本周三公布的美國CPI。若通脹讀數低於預期，將可能壓低市場仍然存在的「聯儲局9月加息」44%預期。在此情景下，買入短期EUR/USD看漲期權（call options），行使價（strike price）設於1.1600，將是捕捉匯價快速向上突破的高效策略。
Hedging Against Geopolitical And Inflation Risks
同時，亦須對沖中東地緣政治風險，特別是霍爾木茲海峽周邊局勢。由於該關鍵航道承載約全球20%的石油液體消費運輸量，任何升級或封鎖，都可能迅速推動布蘭特原油期貨（Brent crude futures）飆升至每桶85至90美元。能源衝擊將推升通脹憂慮，重燃聯儲局加息預期，並可能令EUR/USD快速下挫，回試約1.1450的支持位。
在此「雙重威脅」環境下，我們建議採用跨式策略（straddle），或在現貨倉位設置較緊密的止蝕（stop-loss）。亦可考慮同時買入布蘭特原油看漲期權，配合EUR/USD看跌期權（put options），作為針對地緣政治升溫的直接代理對沖。此一平衡部署可在美元主導的突破行情中把握機會，同時保護投資組合免受油價急升引發的突發市場衝擊。
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