美國非農就業人數下跌2.3萬，遠遜於市場預期增加8萬；同時美國勞工統計局（BLS）向下修訂5月數據6.6萬（由12.9萬下調至6.3萬）及6月數據3.7萬（由5.7萬下調至2.0萬），令5月至6月合計修訂共下調10.3萬。三個月滾動平均降至2萬，低於估算約5萬的收支平衡增速。失業率由4.2%回落至4.1%，惟勞動力人口減少26.4萬，淨就業人數下跌8.7萬，勞動參與率降至61.4%，為2021年初以來最低。薪酬增長放緩，按年由3.5%降至3.2%，按月由0.3%降至0.1%。隔夜指數掉期（OIS）定價亦轉向，市場對聯儲局年底政策利率預期由收緊22個基點降至17個基點，9月預期由約7個基點降至5個基點；美國國債孳息率出現牛市陡峭化（bull-steepening），美元轉弱，包括兌日圓及加元。
市場焦點轉向明日GMT凌晨4:30公布的澳洲央行（RBA）議息結果；市場共識預期在今年累計加息75個基點後，現金利率將連續第二次維持於4.35%不變。自6月以來，整體CPI按年由4.0%回落至3.8%；而截尾均值通脹（trimmed mean）由3.5%升至3.6%，惟低於市場3.7%的中位數預測；通脹仍高於澳洲央行2–3%的目標區間，亦高於其5月對年底的預測。澳洲失業率在過去兩年多於4.1%至4.5%區間波動，6月報4.4%；6月新增就業不足8萬，5月約增4.4萬。市場亦等待周三公布的美國7月CPI，以及周四公布的英國6月GDP與美國7月PPI；澳洲央行將透過《貨幣政策聲明》（SoMP）提供指引，市場將對照其5月預測：年底現金利率達4.7%，以及截尾均值通脹預測6月為3.8%、年底為3.5%。
—Implications For Currency And Bond Markets
在美國就業數據意外疲弱之後，貨幣及債券市場短期內或將進入波動加劇的階段。非農就業不升反跌2.3萬，較預期增加8萬大幅走弱，反映經濟降溫訊號明確，或限制聯儲局進一步加息空間。策略上，短線可聚焦「沽美元」部署，尤其透過衍生工具把握美元兌日圓（USD/JPY）及美元兌加元（USD/CAD）的下行動能。
近期歷史經驗支持較審慎取態：過往週期中，美國勞動市場一旦顯著弱於預期，利率預期往往會被迅速重估。例如以往非農大幅失準時，短端美債孳息率常見急跌，交易員由押注加息轉為加快反映減息機會。我們預期未來數周孳息曲線或延續牛市陡峭化走勢，令利率期貨的長倉吸引力上升。
—Strategic Response To RBA And Market Guidance
同時，需把焦點轉向澳洲央行的政策決定及《貨幣政策聲明》。若澳洲央行下調通脹及現金利率預測，宜提前部署澳元轉弱風險，例如買入澳元（AUD）認沽期權。相反，若因核心通脹黏性而維持偏鷹措辭，則AUD/USD或具備向上突破近期阻力位的機會，可考慮建立AUD/USD長倉，捕捉上破後的延伸升勢。
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