美元指數（DXY）在7月非農就業（NFP）顯示職位減少2.3萬個（市場原預期增加8萬個）後跌穿100.00關口；同時6月數據向下修訂至增加2萬個，而平均時薪按年增幅放緩至3.2%。市場焦點現轉向周三公布的美國消費物價指數（CPI），市場預期整體CPI按年升3.4%、核心CPI按年升2.5%，將左右聯儲局（Fed）利率預期轉向是否延續；聯儲局官員Hammack及Barkin將於周四發言。本周亦包括美國生產物價指數（PPI）、零售銷售及密歇根大學消費者信心初值調查；中國將於周日公布CPI及PPI。

其他方面，澳洲儲備銀行（RBA）周二議息，預期維持利率於4.35%不變，行長Bullock將於周四發言；市場料中國CPI按年升0.8%，PPI按年跌3.8%。英國將於周四公布第二季GDP，預測增長0.4%（前值0.6%），月度GDP料為-0.1%，英鎊兌美元（GBP/USD）於1.3500附近上落。歐元區方面，周五公布的第二季GDP初值料按季升0.4%、按年升1%，並同時公布就業變動，歐元兌美元（EUR/USD）守於1.1550以上。美元兌日圓（USD/JPY）於158.00下方徘徊，日本僅於周日公布6月經常帳；金價收於每盎司4,300美元以上，對CPI及霍爾木茲海峽風險高度敏感。

美元走弱下的衍生品策略

我們建議衍生品交易者為波動性上升作準備，因美元指數在7月非農就業意外減少23,000個職位後跌穿100.00水平。這次勞動市場大幅失準，已令市場預期徹底轉向聯儲局將進入更進取的減息周期。我們建議在周三通脹數據公布前，透過買入DXY短期限認沽期權，部署美元進一步轉弱。

周三CPI數據（市場預期整體3.4%、核心2.5%）將成為左右美元走勢的關鍵。如公布值符合或低於上述預期，將鞏固聯儲局轉鴿，並可能引發更深一輪拋售。我們建議交易者於主要美元貨幣對運用跨式期權（straddle），以把握不論通脹數據方向如何都可能出現的突破行情。

在EUR/USD於1.1550上方、接近兩個月高位徘徊之際，我們偏好以認購期權捕捉進一步上行空間，因歐元區即將公布第二季GDP。至於GBP/USD現於1.3500附近測試阻力，我們建議在周四英國GDP數據公布前對英鎊敞口作對沖；市場預期增速放緩至0.4%。過往經驗顯示，英國經濟放緩並伴隨製造業收縮，往往觸發英鎊快速回調，令認沽期權成為具吸引力的防守工具。

主要交叉盤、黃金及澳元前景

USD/JPY仍然高度敏感，在疲弱美國就業數據帶動日圓反彈後，現處158.00下方。鑑於近期東京與華盛頓的聯合市場干預行動，我們認為突發性價格急升風險仍然極高。衍生品交易者應避免日圓「裸短」倉位，改以風險受限策略（如垂直價差／vertical spreads）應對。

金價升穿每盎司4,300美元並創歷史走勢，主要受全球利率預期下調帶動，屬近期最強升浪之一。歷史上，金價通常在聯儲局減息周期啟動後數月平均上升8%至10%，與現時宏觀環境一致。我們建議維持黃金期貨長倉，但以移動止蝕（trailing stop-loss）保護利潤，以防CPI偏熱引發回吐。

最後，我們密切關注AUD/USD在RBA議息前於0.7100下方徘徊。由於澳元走勢與中國需求高度相關，周日中國CPI及PPI將為市場定下早段基調。我們建議衍生品交易者可研究澳元敲出期權（knock-out options），以應對RBA按兵不動與中國數據帶來的雙重影響。

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