WTI 已由7月底每桶80多美元中段回落至8月6日約每桶74.25美元，市場正為中東風險緩和及霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）通行改善作出定價。不過，現貨基本面反應較慢：7月波斯灣原油及凝析油出口日均約1,070萬桶，與6月大致持平，仍較戰前水平低約40%，而油輪航運亦仍受限制。OPEC 具備閒置產能（spare capacity），OPEC+ 亦可能上調配額，但實際交付仍受運輸、煉油及分銷能力制約。下一次已安排的 OPEC+ 配額上調為自9月起日增18.8萬桶；同時，美國產量接近歷史高位，巴西及圭亞那亦在增供，但頁岩油生產商在資本開支方面仍保持克制。
需求訊號分化與庫存走勢
需求訊號仍然分化。IEA 預期2026年全球石油需求將下跌約每日100萬桶，並於2027年回升；EIA 則預期今年跌幅更大；OPEC 在下調預測後仍維持需求增長展望。中國6月進口及煉廠開工轉弱，並因採購來源轉移而受影響，包括轉向俄羅斯。美國數據顯示商業原油庫存增加約250萬桶，庫欣（Cushing）庫存亦上升；即使原油、汽油及餾分油庫存仍低於季節性水平，煉廠仍維持高開工率。布蘭特（Brent）仍處於逆價差（backwardation）。技術面方面，市場提到日線 RSI 約42、周線 RSI 約46；支持位在73至74美元，其次為71至72美元及68至70美元；情景概率為：55%（72至82美元）、25%（85至100美元以上）及20%（65至70美元）。
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